2023年二季度券商资管季度报告：新增备案规模回暖，机构延续特色化布局

新增备案规模回暖，机构延续特色化布局 2023年二季度券商资管季度报告 2023年09月12日 证券研究报告|券商资管季报 分析师：卫以诺 分析师登记编码：S0890518120001电话：021-20321014 邮箱：weiyinuo@cnhbstock.com 研究助理：廖璐 邮箱：liaolu@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 相关研究报告 1、《券商私募规模压缩，特色化布局逐步明晰—2023年一季度券商资管季度报告》2023-06-28 投资要点 本文所指“券商资管规模”统计包含证券公司及其两类子公司合规管理的三类产品：券商私募资管（单一资管计划、集合资管计划、私募子公司私募基金）持牌券商资管发行的公募基金，企业资产证券化产品（以下简称“ABS”）。 年内首家券商资管公募基金业务资格获批，券商资管子公司持续扩容：2023年7月，招商证券的全资子公司招商资管公募基金管理业务资格获批，成为了“一参一控一牌”新规实施后首家获批公募基金管理业务资格的券商资管机构。2023年4-9月，行业新增3家券商资管子公司获批设立，券商资管子公司数量 扩容至28家。 二季度券商私募资管新增备案规模大幅回暖，持续发力主动化管理：根据中基协数据统计，2023年二季度，证券公司及其资管子公司私募资管产品的新增备案规模为809.85亿元，环比+35%，集合资管和单一资管新增备案规模的差距逐步扩大。 券商私募资管存量规模压缩但降幅收窄，衍生品类产品保持增长：根据中基协数据统计，截至2023年二季度末，证券期货经营机构私募资管存量规模为 13.21万亿元，环比一季度下降2.59%，其中，证券公司及其子公司存量规模为6.25万亿元，存量规模环比下降3.05%，降幅进一步收窄，其中，衍生品类产品存量规模为361.10亿元，环比增长7.93%。 持牌券商资管公募管理规模有所下降，但部分机构债基小幅增长带动其规模上涨：根据Wind数据披露的11家持牌券商资管的公募基金资产净值数据，截至2023年二季度末，11家券商资管合计基金资产净值为6968.08亿元，环比2023Q1降低0.45%，部分机构债基规模增长带动其规模实现环比上涨。 机构竞争较为激烈，券商资管延续特色化发展：根据中基协数据统计，从二季度新设集合资管计划分布可以看出，各家券商资管基本保持以固收类产品为基础，向衍生品类、权益类、混合类产品深化布局，但布局侧重略有不同，中小券商保持特色化差异化发展。 风险提示：本文仅对公开披露数据进行统计分析，因部分数据保留两位小数可能存在各项产品规模加总数与总规模数有小幅出入，报告中所提标的仅用于数据跟踪，不作为投资意见。 内容目录 1.私募资管市场要闻4 1.1.“一参一控一牌”新规实施后，首家券商资管公募业务资格获批4 1.2.申请公募牌照热情不减，新增光证资管、安信资管递交申请4 1.3.新增3家资管子公司获批，行业数量扩容至28家4 1.4.华夏基金私募股权子公司成立，系业内首家公募股权子获批4 2.2023年二季度券商资管简况5 2.1.券商私募资管：存量规模压缩但降幅收窄，衍生品类产品保持增长6 2.1.1.私募资管行业：新设规模环比回暖，存量规模持续压降6 2.1.2.证券公司及其资管子公司：仅衍生品类存量规模保持增长，固收产品单季度新增备案超600亿元7 2.1.3.证券公司私募子公司：私募基金存量规模稳定，统计范围有所变化中位数规模环比增加11 2.2.持牌券商公募产品：公募管理规模有所下降，但部分机构债基小幅增长其带动规模上涨12 2.3.ABS：新增备案规模和证券公司存量规模均小幅下降13 3.2023年二季度券商私募资管数据点评15 3.1.二季度新增备案规模大幅回暖，持续发力主动化管理15 3.2.券商资管存量规模持续压缩，但内部产品发展结构分化15 3.3.机构竞争较为激烈，券商资管延续特色化发展16 4.风险提示16 图表目录 图1：2023Q1-2023Q2本文统计“券商资管规模”变化（亿元）6 图2：2022Q2-2023Q2证券期货经营机构私募资管新增备案设立规模（亿元）7 图3：2022Q2-2023Q2证券期货经营机构私募资管存量规模（亿元）7 图4：2022Q2-2023Q2证券公司及其资管子公司产品存量规模（亿元）8 图5：2022Q2-2023Q2证券公司及其资管子公司各投资类型产品存量规模（亿元）8 图6：2022年6月-2023年6月末证券公司及其资管子公司中位数规模变化（亿元）8 图7：截至2023年二季度末证券公司及其资管子公司私募资管业务规模分布情况（家）8 图8：2022Q2-2023Q2证券公司及其资管子公司产品备案通过设立规模（亿元）9 图9：2022Q2-2023Q2证券公司及其资管子公司各投资类型产品备案通过设立规模（亿元）9 图10：2022Q2-2023Q2证券公司私募资管月均规模TOP20总计规模（亿元）及环比变动（%）10 图11：2022Q2-2023Q2证券公司私募资管月均规模集中度变化（%）10 图12：2022Q2-2023Q2证券公司私募子公司各类型私募基金存量规模（亿元）12 图13：二季度末证券公司私募子公司私募基金规模分布情况（家）12 图14：截至2023Q2具有公募基金管理资格的11家券商资管基金资产净值（亿元）及基金数量（只）13 图15：2023年二季度8家具有公募管理资格的券商资管发行公募产品数量分布（只）13 图16：2023年二季度8家具有公募管理资格的券商资管发行公募产品合并规模统计（亿元）13 图17：2022Q2-2023Q2企业ABS各产品类型新增备案规模（亿元）14 图18：2022Q2-2023Q2不同类型管理人管理ABS产品存量规模（亿元）14 图19：2022Q2-2023Q2企业ABS业务月均规模TOP20总量（亿元）14 表1：截至2023年二季度末，各类资产管理产品存量规模（亿元）5 表2：2023年二季度券商集合资管计划新增备案数量前10名9 表3：2023年二季度证券公司私募资管月均规模前20家环比上季度变动情况11 表4：2023年二季度企业资产证券化月均规模前20家环比上季度变动情况14 1.私募资管市场要闻 1.1.“一参一控一牌”新规实施后，首家券商资管公募业务资格获批 2023年7月，招商证券的全资子公司招商资管已收到证监会《关于核准招商证券资产管 理有限公司公开募集证券投资基金管理业务资格的批复》，这意味着招商资管成为了2022年6月《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》新规实施后首家获批公募基金管理业务资格的券商资管机构。 招商证券的“一参一控一牌”公募业务版图布局已完整，根据招商证券2023年半年报披露，招商证券持有博时基金49%股权、持有招商基金45%股权，招商资管公募业务资格已获批。截至2023年6月末，招商资管资产管理总规模为2720.12亿元，完成公募化改造的大集合产 品规模达387.39亿元,较2022年末增长4.53%。 1.2.申请公募牌照热情不减，新增光证资管、安信资管递交申请 根据证监会披露信息，上海光大证券资产管理有限公司（以下简称“光证资管”）、安信证券资产管理有限公司（以下简称“安信资管”）的《公募基金管理人资格审批》相关材料分别于2023年6月、2023年7月被证监会接收，至此2023年申请公募业务资格的券商资管机构数 量增至5家，分别是招商资管（已获批）、广发证券资管子公司（以下简称“广发资管”）、兴业证券资管子公司（以下简称“兴证资管”）、光证资管、安信资管。 根据上述各家券商及其母公司2023年半年报披露，截至2023年6月末，广发资管资产管 理净值规模为2161.15亿元；兴证资管受托资产管理资本金总额877.32亿元；光证资管受托 管理总规模3,055.28亿元；安信资管管理市值合计1532.58亿元。 1.3.新增3家资管子公司获批，行业数量扩容至28家 2023年4月，证监会批复长城证券设立资管子公司，2023年9月，证监会发布核准2家证券公司设立资管子公司的批复，分别是华安证券、国联证券，至此证券公司资管子公司数量增至28家。根据证监会批复，长城证券、华安证券、国联证券分别获批设立长城资管、华安资管、国联资管，母公司出资额分别为10亿元、6亿元、10亿元。根据长城证券、华安证券、国联证券2023年半年报披露，截至2023年6月末，长城证券资产管理业务受托资产净值为 280.35亿元；华安证券主动管理产品规模超570亿元，较上年末增长3.89%；国联证券资产管理业务受托资金规模1,114.33亿元，同比增长7.18%。 1.4.华夏基金私募股权子公司成立，系业内首家公募股权子获批 2023年9月，证监会发布了关于核准华夏基金管理有限公司设立私募股权投资基金管理子公司的批复，标志着行业内首家基金公司私募股权子公司成立，根据证监会批复显示，华夏基金获批设立华夏股权投资基金管理（北京）有限公司（以下简称“华夏股权”），华夏股权注册地为北京市，注册资本为5亿元，由华夏基金全资设立，业务范围为私募股权投资基金管理。 根据2016年证监会发布文件《基金管理公司子公司管理规定》，基金公司可以设立子公司经营特定客户资产管理业务、基金销售业务、私募股权投资基金管理业务、中国证监会许可或认可经营的其他业务。 2.2023年二季度券商资管简况 针对“券商资管规模”的统计口径，目前暂无统一规范界定。 根据中基协统计口径，主要从机构角度出发，以募集方式作为基本区分方式，截至2023年二季度末，基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约68.07万亿元。其中，证券公司及其子公司私募资产管理业务规模为6.25万亿元， 由3部分组成：单一资产管理计划2.95万亿元，集合资产管理计划2.71万亿元，证券公司私 募子公司私募基金0.60万亿元。 表1：截至2023年二季度末，各类资产管理产品存量规模（亿元） 大类 证券公司 基金公司 期货公司 私募基金管理人 主体 证券公司私募子公司 证券公司及其资管子公司 基金管理公司 基金子公司 期货公司及其资管子公司 私募股权、创业投资基金管理人私募证券投资基金管理人 私募资产配置类管理人 其他类型管理人 私募资管产品 集合资管 计划 / 27116.20 19782.70 5911.67 2436.98 / 单一资管 计划 / 29458.74 30053.13 10862.57 494.42 / 合伙型 5570.12 / / / / / 公司型 63.82 / / / / / 契约型 338.03 / / / / / 私募基金产品 私募证券投资基金 / / / / / 58650.41 私募股权投资基金 / / / / / 112117.76 创业投资 基金 / / / / / 31314.62 私募资产配置基金 / / / / / 56.17 其他私募投资基金 / / / / / 5811.14 公募基金 / 276897.65* / / / 资产证券化 / 18238.80 / 1342.43 / / 资料来源：中基协，华宝证券研究创新部 注1：截至2023年6月底，我国境内具共有基金管理公司144家，其中，96家为内资基金管理公司，48家为外商投资基金管理公司，12家为取得公募业务管理资格的证券公司及其资产管理子公司、1家保险资管，276897.65亿元的公募基金资产净值中包含1家保险资管公募规模未剔除。 注2：企业资产证券化产品管理人包含证券公司、基金子公司、信托公司三类机构，其中信托公司规模未展示。注3：本表采用中基协披露的季度末数据，与单月披露数据可能有所出入。 本文以中基协统计的证券公司及其子公司私募资管规模为基础，将“券商资管规模”统计 划定为3类：券商私募资