2023年年报点评：平台化布局初显成效，新产品突破保障新增订单规模维持高增

事件：公司发布2023年年报，2023年实现营业收入63.02亿元，同比增长78.05%，实现归母净利润12.56亿元，同比增长76.20%；2023Q4实现营业收入20.63亿元，同比增长80.79%，实现归母净利润4.04亿元，同比增长69.61%，环比增长22.80%。拟每股派发现金红利2元（含税）并转增0.4股。 各项业务收入规模均实现快速增长，平台化布局初显成效。公司打造平台化公司并取得显著成效，各板块收入规模2023年均实现快速增长，其中：光伏设备营业收入同比增长79.15%至53.64亿元，毛利率同比减少2.33个pct至36.49%，其中多主栅串焊机销量同比增长35.22%至1743台，单晶炉销量同比增长766.67%至624台。锂电设备营业收入同比增长165.13%至3.47亿元，毛利率同比减少6.72个pct至32.66%，其中模组PACK线销量同比增长262.50%至29台。半导体设备营业收入同比增长365.34%至0.21亿元，毛利率同比增长21.53个pct至33.46%，其中铝线键合机销量同比增长360%至23台。 在手订单充裕，新产品持续突破有望保证新增订单规模维持提升态势。2023年公司签署订单130.94亿元（含税），同比增长77.57%，截至2023年底在手订单132.04亿元（含税），同比增长80.33%。公司在各业务板块中的新产品均实现订单突破：光伏领域的松瓷机电低氧单晶炉获得天合光能超过18亿订单，激光辅助烧结设备已取得行业龙头客户的批量订单；锂电领域的储能模组/PACK生产线取得知名客户订单；半导体领域的铝线键合机持续获得客户小批量订单，半导体磁拉单晶炉获得海外知名客户订单。此外，2023年公司研发成功包括0BB串焊机、N型低氧单晶炉等光伏产品，通过与海外技术团队研发半导体CMP设备并对部分前瞻性产品进行布局，2024年公司新增订单规模有望保持增长。 拟实施“提质增效重回报”行动方案，计划2024年现金分红派息率为归母净利润的35~40%。截至2023年12月31日，公司共计现金分红5.02亿元，实施两次股份回购总金额为2.19亿元，占归母净利润总额的57.40%。在此基础上公司发布2024年度“提质增效重回报”行动方案，拟计划2024年度利润的现金分红派息率为当年归属于上市公司股东净利润35%~40%，在公司快速发展的同时通过现金分红保障股东权益。 维持“买入”评级：根据公司在手订单规模我们上调公司业绩，预计公司24-26年实现归母净利润18.04/22.98/27.87亿元（上调10%/上调5%/新增），当前股价对应24年PE为14倍。公司在手订单充足，打造光伏、锂电、半导体平台型设备企业，未来各下游行业的规模增长和技术变革均有望给公司带来新的成长空间，维持“买入”评级。 风险提示：公司扩产进度不及预期；新设备推广应用进度不及预期；存货规模较大，流动性资金面临压力的风险。 公司盈利预测与估值简表