PTA产业周报：成本支撑，高位震荡

长江期货PTA产业周报 成本支撑，高位震荡 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【长期研究|棉纺团队】 研究员：洪润霞执业编号:F0260331投资咨询号:Z0017099黄尚海执业编号:F0270997投资咨询号:Z0002826 研究助理：钟舟执业编号:F3059360顾振翔执业编号:F3033495 2023-9-11 01上周回顾——成本支持，高位震荡 1整体观点：PTA：上周PTA价格高位震荡，一方面原油价格连续上涨，PTA成本支撑增强，但下游需求并未如预期好转，PTA供需转弱，加之库存不断增加，PTA加工空间不断萎缩，多空博弈之下，PTA高位震荡。乙二醇：上周乙二醇价格知促反弹。国际原油与煤炭本周持续拉涨，带动化工商品普遍出现走强趋势，乙二 醇估值处于低位下，引发买盘兴趣推动市场价格从低位反弹，但是由于供需结构目前仍然对市场有利空影响，市场逢高出货意愿有所增强下，限制市场向上空间。 短纤：上周短纤价格低位高位震荡，原料端PTA价格波动加大，乙二醇反弹继续，短纤加工利润下滑。下游企业多在低位备货，对高价抵触心理较强，考虑到9月传统旺季临近，下游纱线订单略有转好，受此影响短纤价格抗跌。 2策略建议：供需转弱，震荡调整，可轻仓逢低试多； 3风险因素：关注上游原油价格波动与下游终端订单情况。 02现货分析：价格略有上涨，PTA基差走强 日期 9月7日 8月31日 周涨跌 环比 单位 PTA现货价格 6169.20 6097.20 72.00 1.18% 元/吨 截止8日PTA现货价格收跌62至6088。PTA期货延续跌势，供应商出货意向较多，市场卖盘正常，递盘零星刚需，日内基差及现货价格延续疲态。9月主港交割01升水40-50均有成交，部分仓单01升水42成交。 （单位：元/吨） 数据来源：隆众资讯，长江期货 03PTA上游：原油高位震荡，PX价格下滑 原油方面：沙特及OPEC+减产氛围与美国商业原油库存持续下降，支撑原油价格，但美元汇率走强，尾盘国际油价下跌。 PX价格方面：截至8月8日，亚洲PX市场收盘价1092.67美元/吨CFR中国和1069.67美元/吨FOB韩国，较前一交易日-14.16美元/吨。 数据来源：隆众资讯，长江期货 04PTA上游：成本支撑依旧，价格稳定 品名 价格基准 9月6日 9月30日 涨跌 涨跌幅 对二甲苯 FOB韩国主港 1078.92 1047.47 31.45 2.91% 对二甲苯 CFR中国/台湾 1101.92 1070.47 31.45 2.85% 上周PX市场价格上涨。截至收盘，外盘情况，截至9月6日，亚洲PX市场均价在1101.92美元/吨CFR中国1078.92美元/吨FOB韩国，环比上涨31.45美元/吨，涨幅分别为2.85%和2.91%。国内情况来看，8月PX结算价8900元/吨(现款价减20)，较上月上涨375元/吨。 上周PX价格上涨。本周国际油价受减产氛围的利好影响连续上涨，并刷新年内高点，成本侧支撑强势，推动PX价格上涨。 数据来源：隆众资讯，长江期货 05PTA供应：PTA周产能利用率80.53% 2023年PTA计划新增装置近期装置检修动态 装置 投产时间 产能（万吨） 恒力石化#6 23年第一季度 250 恒力石化#7 23年第三季度 250 桐昆#2 23年年上半年 250 台化 23年下半年 150 仪征化纤 23年下半年 300 装置 产能 涉及检修产能 检修动态 洛阳石化 33 33 2023年3月3日停车 新疆中泰 120 120 2023年3月12日降至5成，5月7日检修两月 虹港石化2# 250 0 2022年3月25日重启 虹港石化1# 150 150 2022年3月16日停车，重启待定 福海创 450 450 2023年6月30检修20天 扬子石化3# 65 65 2022年12月2日检修 四川能投 100 0 2023年3月7日重启，5月25日停车，6月7日重启 海伦石化2# 120 120 2023年6月1日按计划检修1#,7月2日检修2# 独山能源1#2# 500 0 23年5月29日按计划重启 逸盛海南 200 0 2023年7月2日提满 仪征化纤 100 35 2023年3月29日2#消缺7-10天，4月6日重启 逸盛新材料1#2# 720 0 2023年3月21日9成，5月20日满负荷 逸盛宁波3# 200 0 2022年10月停车，1月25日满负荷 逸盛宁波4# 220 0 目前满负荷 恒力石化1# 220 0 2023年3月17日重启 百宏石化 250 0 2023年6月7日重启 恒力石化4# 250 0 2023年6月16日满负荷 逸盛大连1#2# 600 0 20236月24日短暂降幅，27日已经回复 珠海英力士3# 125 0 2023年月3日重启 嘉兴石化2# 220 2022年12月20日2#220停车检修两周1月5日重启 上海亚东 75 0 2023年3月21日满负荷 威廉化学 250 150 2023年6月30日负荷降低 嘉通能源1# 250 0 2023年6月29日重启 嘉通能源2# 250 0 2023年5月25日故障短停车 恒力惠州1# 250 0 2023年3月18日投料，4月16日满负荷 台化 120 0 2023年6月7日检修，6月30日重启 国内PTA周均产能利用率至80.53%，环比-1.77个百分点，同比 +12.64个百分点。周内1套装置停车，2套装置先降后提，1套装置重启，1套装置提负。其中，恒力石化3#停车，英力士先降后提、嘉兴石化1#重启，福化提负，已减停装置延续检修。 数据来源：隆众资讯，长江期货 06乙二醇供应：乙二醇总产能利用率59.26% 上周乙二醇总产能利用率59.26%，环比降0.96%，其中一体化装置产能利用率61.66%，环比降2.07%；煤制乙二醇产能利用率54.52%，环比升1.28%。。 乙二醇企业装置周度产量在34.24万吨，较上周减少0.56万吨，环比减少1.60%。其中一体化乙二醇产量在23.64万吨，较上周跌0.79万吨，环比减少3.25%；煤制乙二醇产量在10.60万吨，较上周增加0.24万吨，环比增加2.31%。 数据来源：隆众资讯，长江期货 07下游需求：聚酯负荷回落，库存涨跌不一 中国聚酯行业周产量：136.38万吨，较上期跌0.36万吨，环比跌0.26%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：90.4%，较上期跌0.23%。产量及产能利用率走势小幅下滑的主要原因是：虽有恒科装置重启，但周内部分工厂装置停车，如山力，并且金寨新纶装置重启失败，使得周内聚酯供应略有收缩，聚酯行业产出及产能利用率小幅下滑。 数据来源：隆众资讯，长江期货 08终端织造：织机负荷微升，产品库存下滑 国内主要织造生产基地综合开工率57.64%，较上周开工下降0.59%。具体到各织机类型来看：喷气织机开机率在6成偏上，圆机开机率在4成偏下，喷水织机开机率在7成偏上，经编开机率在6成偏下。目前，江浙地区纺织市场成交较为活跃，多数内外贸服装品牌和市场单陆续启动，询价放量较前期有所增加，福建长乐地区周末台风影响福州地区，暴雨使得不少厂区停车避险，企业负荷明显下滑。从原料价格方面来看，利润压缩依然严重，坯布价格难以跟进原料上行步伐，较前期冷清气氛相比，后续纺织市场气氛改善增加。 数据来源：隆众资讯，长江期货 09行情展望：短期需求尚可，价格区间震荡 PTA：原油供应紧张，成本支撑存在，聚酯刚需仍在；但考虑原油需求旺季将过，PTA产业供需边际弱化，成本及需求渐步积弱；综合来看，亚运会聚酯减产存超预期可能，然考虑TA低工费，市场价格底部有支撑，关注宏观变化与上下游开工。 乙二醇：上游原料原油煤炭价格高位，乙二醇价格国内供应减少，但进口货物集中，目前下游聚酯需求正在，短期乙二醇偏强震荡，但考虑到亚运会期间聚酯可能减产，乙二醇价格可能承压。 短纤：近期而言，成本价格高位支撑仍在，虽然下游需求尚可，但考虑到下游利润不佳，织造开工降低，短期加工利润下滑，若无重大利好，短纤价格易跌难涨，重点关注下游开工状况。 数据来源：隆众资讯，长江期货 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 长江证券股份有限公司 Add/湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦Tel/95579或4008888999 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层 Tel/027-65777137 长江证券承销保荐有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层 Tel/021-61118978 长江成长资本投资有限公司 Add/湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦19楼 Tel/027-65796532 长江证券（上海）资产管理有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层 Tel/4001166866 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add/湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦19楼 Tel/027-65799822 长江证券国际金融集团有限公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 长信基金管理有限责任公司 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层 Tel/4007005566 THANKS 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层 Tel/027-65777137