汽车行业周报：乘用车市场企稳走高，自主品牌、出口等持续向上

行业研究 行业周报 2023年09月11日 证券分析师： 黄涵虚S0630522060001 汽车 hhx@longone.com.cn 乘用车市场企稳走高，自主品牌、出口等持续向上 ——汽车行业周报（2023/09/04-2023/09/10） 投资要点： 本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比上涨0.74%；汽车板块整体下跌1.00%，涨幅在 31个行业中排第19。（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动 +2.17%、+0.00%、+0.80%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动-0.38%、-1.93%、-1.56% -1.37%、-1.33%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动-1.89%、-3.31%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动-1.98%、-1.41%。 “促销政策+终端优惠+新车密集上市”助推乘用车市场企稳走高，自主品牌、出口等持续 相关研究 1.小鹏、大众达成合作，车企智能化进程再获突破——汽车行业周报 （2023/07/24-2023/07/30） 2.特斯拉公布2023Q2财报，新一轮新品周期有望开启——汽车行业周报（2023/07/17-2023/07/23） 3.新能源汽车渗透率维持向上趋势，海外出口延续高景气度——汽车行业周报（2023/08/07-2023/08/13） 向上。据乘联会，8月狭义乘用车零售销量为192.0万辆，同比+2.5%；批发销量为223.7万 辆，同比+6.5%。8月乘用车零售达到历史同期最高位，主要系8月促消费政策及车企终端优惠刺激促销放量叠加成都车展前后新车型上市推动需求释放。零售端，自主品牌、主流合资品牌、豪华品牌零售分别为100万辆、65万辆、28万辆，同比+17%、-16%、+9%，以比亚迪、奇瑞、长安、吉利、长城汽车等为代表的自主品牌份额均显著提升。出口方面，8月乘用车出口（含整车与CKD）33万辆，同比+31%，其中自主品牌、合资与豪华品牌分别出口28.4万辆、4.6万辆，同比+58%、-39%。库存方面，据中国汽车流通协会，8月汽车经销商综合库存系数为1.54，环比-9.4%，库存水平仍位于警戒线以上。 新能源汽车渗透率稳步向上，自主品牌全球市场竞争力凸显。据乘联会，8月新能源汽车零售71.6万辆，同比+34.5%，零售渗透率37.3%，同比+9pct，8月新能源市场零售增速强劲主要系部分新能源主力车企降价增量。8月新能源汽车批发销量达79.8万辆，同比 +25.6%，据各厂商公布数据，长安、上汽、广汽、吉利等传统车企新能源板块表现亮眼。8月乘用车各品牌新能源走势分化明显，自主品牌新能源车渗透率为51%，豪华车中新能源车渗透率为34.6%，而主流合资品牌中该渗透率仅为6.1%。出口方面，8月新能源汽车出口7.8万辆，同比+1.7%，占乘用车出口的24%，前三大厂商比亚迪、特斯拉中国、上汽乘用车分别出口2.5万辆、1.9万辆、1.9万辆，上汽8月出口创年内新高，自主品牌新能源汽车在全球市场的竞争力持续提升。8月以来包括新势力和传统车企子在内的超10家车企宣布降价，车市“价格战”硝烟再起，在行业面临电动智能化转型、市场竞争趋于激烈的背景下，价格战或加速行业出清，具备较强技术积累和降本能力的车企竞争优势有望强化。 受益国内市场需求回暖、出口市场高景气，商用车销量同环比双增。据中汽协，8月商用车销量31万辆，环比+7.9%，同比+20.0%，出口5.9万辆，同比+21.4%。货车市场，8月 货车销量27万辆，同比+20.5%。根据第一商用车网，在货车细分品种中，除中型货车产销与7月相比呈小幅下降外，其他三大类货车品种产销均呈不同程度增长；与上年同期相比，四大类货车品种产销均增长，其中重型货车产销增速最为显著，主要厂商中一汽解放重型货车、中型货车业务均实现了同比大幅增长，其中，重型货车销量同比+76.8%，中型货车同比+53.9%。客车市场，8月客车销量为4万辆，同比+16.1%，宇通客车、金龙汽车销量同比+37.2%、+33.9%，大客销量同比+88.0%、+30.7%。 投资策略：价格战加速行业优胜劣汰，关注头部新能源车企及国产替代产业链；政策预期叠加车企智能化提速，可适当关注线控底盘、域控制器、空气悬架等核心赛道；特斯拉产 业链有望迈入Cybertruck、ModelQ新车周期，持续关注供应链出海增量兑现。 风险提示：汽车销量不及预期的风险；原材料成本波动的风险；行业政策变动的风险等。 正文目录 1.投资要点4 2.二级市场表现5 3.行业数据跟踪7 3.1.销量7 3.1.1.乘联会周度数据：8月1-31日乘用车零售同比+2%，批发同比+6%7 3.1.2.乘联会月度数据：8月狭义乘用车零售同比+2.5%，新能源汽车零售同比 +34.5%...............................................................................................................7 3.1.3.中汽协月度数据：8月汽车销量同比+8.4%，出口同比+35.1%9 3.1.4.车企产销快报10 3.2.库存：8月汽车经销商库存系数1.54，环比-9.4%12 3.3.原材料价格13 3.4.新车型跟踪14 4.上市公司公告14 5.行业动态15 5.1.行业政策15 5.2.企业动态15 6.风险提示16 图表目录 图1本周申万一级行业指数各板块涨跌幅（%）5 图2本周申万三级行业指数各板块涨跌幅（%）5 图3乘用车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图4商用载货车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图5商用载客车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图6汽车零部件子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图7汽车服务子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图8摩托车及其他子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图9乘用车当周日均零售销量（万辆）7 图10乘用车当周日均批发销量（万辆）7 图11狭义乘用车单月零售销量（万辆）8 图12狭义乘用车单月批发销量（万辆）8 图13新能源汽车单月零售销量（万辆）8 图14新能源汽车单月批发销量（万辆）8 图158月厂商狭义乘用车零售销量（万辆）8 图168月厂商狭义乘用车批发销量（万辆）8 图17汽车单月销量（万辆）9 图18乘用车单月销量（万辆）9 图19客车单月销量（万辆）9 图20货车单月销量（万辆）9 图21乘用车单月出口量（万辆）10 图22商用车单月出口量（万辆）10 图23上汽集团各品牌8月销量（辆）11 图24比亚迪各类车型8月销量（辆）11 图25广汽集团各品牌8月销量（辆）11 图26长安汽车各品牌8月销量（辆）11 图27吉利汽车各品牌8月销量（辆）11 图28长城汽车各品牌8月销量（辆）11 图29宇通客车各类车型8月销量（辆）12 图30金龙汽车各类车型8月销量（辆）12 图31月度汽车经销商库存系数12 图32高端豪华&进口、合资、自主汽车品牌库存系数12 图33钢材现货价格（元/吨）13 图34铝锭现货价格（元/吨）13 图35塑料粒子现货价格（元/吨）13 图36天然橡胶现货价格（元/吨）13 图37纯碱现货价格（元/吨）13 图38正极原材料价格（元/吨）13 表1本周新车型配置参数14 表2本周上市公司公告14 1.投资要点 “促销政策+终端优惠+新车密集上市”助推乘用车市场企稳走高，自主品牌、出口等持续向上。据乘联会，8月狭义乘用车零售销量为192.0万辆，同比+2.5%；批发销量为223.7万辆，同比+6.5%。8月乘用车零售达到历史同期最高位，主要系8月促消费政策及车企终端优惠刺激促销放量叠加成都车展前后新车型上市推动需求释放。零售端，自主品牌、主流合资品牌、豪华品牌零售分别为100万辆、65万辆、28万辆，同比+17%、-16%、+9%，以比亚迪、奇瑞、长安、吉利、长城汽车等为代表的自主品牌份额均显著提升。出口方面，8月乘用车出口（含整车与CKD）33万辆，同比+31%，其中自主品牌、合资与豪华品牌分别出口28.4万辆、4.6万辆，同比+58%、-39%。库存方面，据中国汽车流通协会，8月汽车经销商综合库存系数为1.54，环比-9.4%，库存水平仍位于警戒线以上。 新能源汽车渗透率稳步向上，自主品牌全球市场竞争力凸显。据乘联会，8月新能源汽车零售71.6万辆，同比+34.5%，零售渗透率37.3%，同比+9pct，8月新能源市场零售增速强劲主要系部分新能源主力车企降价增量。8月新能源汽车批发销量达79.8万辆，同比 +25.6%，据各厂商公布数据，长安、上汽、广汽、吉利等传统车企新能源板块表现亮眼。8月乘用车各品牌新能源走势分化明显，自主品牌新能源车渗透率为51%，豪华车中新能源车渗透率为34.6%，而主流合资品牌中该渗透率仅为6.1%。出口方面，8月新能源汽车出口 7.8万辆，同比+1.7%，占乘用车出口的24%，前三大厂商比亚迪、特斯拉中国、上汽乘用车分别出口2.5万辆、1.9万辆、1.9万辆，上汽8月出口创年内新高，自主品牌新能源汽车在全球市场的竞争力持续提升。8月以来包括新势力和传统车企子在内的超10家车企宣布降价，车市“价格战”硝烟再起，在行业面临电动智能化转型、市场竞争趋于激烈的背景下，价格战或加速行业出清，具备较强技术积累和降本能力的车企竞争优势有望强化。 受益国内市场需求回暖、出口市场高景气，商用车销量同环比双增。据中汽协，8月商用车销量31万辆，环比+7.9%，同比+20.0%，出口5.9万辆，同比+21.4%。货车市场，8 月货车销量27万辆，同比+20.5%。根据第一商用车网，在货车细分品种中，除中型货车产 销与7月相比呈小幅下降外，其他三大类货车品种产销均呈不同程度增长；与上年同期相比，四大类货车品种产销均增长，其中重型货车产销增速最为显著，主要厂商中一汽解放重型货车、中型货车业务均实现了同比大幅增长，其中，重型货车销量同比+76.8%，中型货车同比+53.9%。客车市场，8月客车销量为4万辆，同比+16.1%，宇通客车、金龙汽车销量同比+37.2%、+33.9%，大客销量同比+88.0%、+30.7%。 2.二级市场表现 本周沪深300环比上涨0.74%；汽车板块整体下跌1.00%，涨幅在31个行业中排第 19。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动+2.17%、 +0.00%、+0.80%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动-0.38%、-1.93%、-1.56%、-1.37%、-1.33%； （3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动-1.89%、-3.31%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动-1.98%、-1.41%。 图1本周申万一级行业指数各板块涨跌幅（%） (1.00) 6 4 2 0 -2 -4 -6 国防军工 煤炭石油石化 电子机械设备 银行基础化工公用事业社会服务有色金属 综合非银金融 通信纺织服饰计算机建筑材料食品饮料 钢铁汽车 轻工制造房地产商贸零售 环保建筑装饰家用电器交通运输农林牧渔医药生物美容护理电力设备 传媒 -8 资料来源：同花顺，东海证券研究所 图2本周申万三级行业指数各板块涨跌幅（%） 2.17 0.80 0.00 (0.38) (1.33)(1.37)(1.41) (1.56) (1.89)(1.93)(1.98) (3.31) 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 资料来源：同花顺，东海证券研究所 个股方面，本周德迈仕（+20.01%）、光庭信息（+10.77%）、华懋科技（+9.99%）涨幅较大；奥联电子