电子行业2023年半年报回顾：业绩环比改善显著，电子行业复苏进行时

创造财富担当责任 股票代码：601881.SH06881.HK 业绩环比改善显著，电子行业复苏进行时 ——电子行业2023年半年报回顾 银河证券电子团队 分析师：高峰 ：gaofeng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522040001 王子路 ：wangzilu_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522050001 2023.9 中国银河证券股份有限公司 CHINAGALAXYSECURITIESCO.,LTD. 目录 —电子行业23年半年报总结 二电子行业机构持仓及估值情况 三投资建议及推荐公司 四风险提示 创造财富/担当责任 —电子行业23年半年报总结 创造财富/担当责任 表1：23年半年报电子行业各板块营收、归母净利增速及单季度毛利率净利率环比变化情况 板块 总营收同比增速（%）2023年H1 总归母净利同比增速（%）2023年H1 单季度毛利率%（整体法）2023年一季度 单季度毛利率%（整体法）2023年二季度 毛利率环比增减（PCT） 单季度净利率% （整体法） 2023年一季度 单季度净利率%（整体法） 2023年二季度 净利率环比 增减（PCT） SW电子 -7.06 -48.56 14.37 15.51 1.14 2.50 4.18 1.68 SW半导体 -8.05 -61.45 26.14 26.00 -0.15 6.35 7.95 1.60 SW分立器件 2.53 -29.33 21.56 20.84 -0.73 6.38 6.32 -0.07 SW半导体材料 -9.80 -28.83 18.45 19.40 0.95 6.39 8.56 2.18 SW数字芯片设计 -16.94 -78.98 33.02 31.44 -1.58 3.04 6.70 3.66 SW模拟芯片设计 -14.86 -120.62 38.27 35.38 -2.88 -6.16 -2.15 4.01 SW集成电路制造 -15.48 -73.16 25.18 22.17 -3.01 17.39 9.42 -7.97 SW集成电路封测 -12.70 -76.93 10.67 14.48 3.81 0.64 3.63 2.99 SW半导体设备 35.32 61.60 43.75 44.38 0.64 16.91 26.87 9.96 SW元件 -9.39 -29.45 20.23 19.54 -0.69 6.52 7.68 1.15 SW印制电路板 -10.72 -32.09 19.30 17.89 -1.41 5.45 6.40 0.95 SW被动元件 -2.54 -22.63 24.93 26.91 1.98 11.93 13.37 1.45 SW光学光电子 -8.16 -155.65 10.84 13.08 2.24 -2.77 -0.60 2.17 SW面板 -9.09 -191.82 8.75 11.85 3.09 -3.41 -1.14 2.27 SWLED 0.95 -62.71 22.60 19.33 -3.27 2.44 1.70 -0.74 SW光学元件 -13.84 -327.55 13.70 15.23 1.52 -5.51 1.34 6.84 SW其他电子Ⅱ -23.13 -23.60 8.17 8.22 0.05 2.06 2.71 0.66 SW其他电子Ⅲ -23.13 -23.60 8.17 8.22 0.05 2.06 2.71 0.66 SW消费电子 -1.80 -3.29 11.46 12.71 1.25 3.09 4.83 1.74 SW品牌消费电子 5.13 21.49 27.75 28.34 0.60 6.46 9.78 3.32 SW消费电子零部件及组装 -2.39 -7.44 10.25 11.02 0.77 2.84 4.30 1.46 SW电子化学品Ⅱ -7.80 -35.51 26.91 27.69 0.78 8.42 12.15 3.73 SW电子化学品Ⅲ -7.80 -35.51 26.91 27.69 0.78 8.42 12.15 3.73 创造财富/担当责任 资料来源：wind，中国银河证券研究院4 •电子板块半年度营收和净利润维持下滑，单季度营收和净利润环比大幅改善。23年上半年SW电子板块实现营收1.29万亿元，同比-7.1%，归母净利润423亿元，同比-48.6%。单二季度总营收环比+7.5%，单二季度归母净利润环比+92.8%，23年上半年电子板块整体毛利率15%，同比减少1.7PCT，单二季度毛利率15.5%，环比+1.14pct。23年上半年电子板块净利润率3.3%，同比减少2.7%，单二季度净利率4.18%，环比 +1.68pct。 •分板块来看： •23年H1SW半导体板块营收2103亿元，同比-8.05%，归母净利润136亿元，同比-61%。23年H1板块整体毛利率25.9%，同比减少6.5PCT，板块净利润率6.7%，同比减少9.4PCT。 •23年H1SW元器件板块营收1059亿元，同比-9.4%，归母净利润75.4亿元，同比-29%。23年H1板块整体毛利率19.9%，同比减少1.5pct，板块净利润率7.1%，同比减少2.3pct。 •23年H1SW光学光电子板块营收3188亿元，同比-8.2%，归母净利润-44.5亿元，同比-155%。23年H1板块整 体毛利率12%，同比减少2.1pct，板块净利润率-1.6%，同比减少3.3pct。 •23年H1SW消费电子板块营收5450亿元，同比-1.8%，归母净利润212亿元，同比-3%。23年H1板块整体毛利 率12.1%，同比增加0.2pct，板块净利润率4%，同比增加0.1pct。 •23年H1SW电子化学品板块营收226亿元，同比-7.8%，归母净利润22亿元，同比-35%。23年H1板块整体毛利 率27.3%，同比减少1.3PCT，板块净利润率10.4%，同比减少3.6PCT。 创造财富/担当责任5 •半导体设备板块延续分化趋势，前道设备延续高增长，封测装备触底。23年H1SW半导体设备板块实现营收203亿元，同比+35%，归母净利润45亿元，同比+61%。上半年半导体设备板块整体毛利率44.2%，同比减少2.9pct。上半年板块净利润率22.3%，同比增加3pct。 表2：半导体设备板块半年报详细营收、归母净利增速及毛利率净利率环比变化情况 证券简称 营收同比增速（%）2023年H1 归母净利同比增速（%）2023年H1 单季度毛利率%（整体法） 2023年第一季度 单季度毛利率%（整体法）2023年第二季度 毛利率环比增减（PCT） 单季度净利率% （整体法）2023年第一季度 单季度净利率% （整体法）2023年第二季度 净利率环比增减（PCT） 晶升股份 76.3 447.2 38.8 33.6 -5.1 6.4 16.6 10.3 中科飞测-U 201.1 242.9 55.3 48.1 -7.2 19.4 7.2 -12.2 北方华创 55.0 138.4 41.2 43.4 2.2 15.9 27.3 11.4 华海清科 72.2 101.4 46.7 46.0 -0.7 31.5 29.2 -2.3 芯源微 37.8 95.5 45.3 42.1 -3.2 22.9 17.1 -5.8 盛美上海 46.9 85.7 54.6 49.7 -4.9 21.3 31.0 9.8 至纯科技 32.1 33.7 33.9 36.1 2.2 7.7 3.7 -4.0 拓荆科技 92.2 15.2 49.8 49.2 -0.6 13.0 12.2 -0.8 富乐德 -9.2 -2.7 36.6 39.8 3.2 12.9 14.9 2.0 富创精密 38.5 -4.8 29.2 26.4 -2.8 11.3 12.0 0.7 耐科装备 -37.1 -15.3 41.0 43.2 2.2 31.6 20.3 -11.2 华亚智能 -15.2 -32.2 32.0 30.2 -1.8 19.5 21.7 2.2 华峰测控 -29.5 -40.4 69.7 71.6 1.9 37.3 47.7 10.4 金海通 -11.5 -41.5 53.5 47.2 -6.3 31.4 15.4 -16.0 联动科技 -40.8 -75.1 66.9 66.5 -0.4 2.9 24.5 21.7 长川科技 -36.0 -91.6 56.0 55.0 -1.0 -17.0 17.4 34.4 •从个股来看，晶升股份、中科飞测、北方华创、华海清科均实现上半年归母净利润100%以上的增长，长川科技、联动科技、金海通、华峰测控等后道设备下滑，但二季度也呈现企稳回升之势。毛利率环比提升显著的是富乐德，净利率环比提升显著的是长川科技。 创造财富/担当责任 资料来源：wind，中国银河证券研究院6 •半导体景气度触底回暖，封测业绩环比改善显著。23年上半年SW集成电路封测板块实现营收310亿元，同 比-12.7%，归母净利润7.4亿元，同比-76.9%。上半年板块整体毛利率12.9%，同比减少2.8pct。上半年板 块净利润率2.3%，同比减少4pct。 •从个股来看，大港股份、华岭股份、利扬芯片实现归母净利润大幅增长，毛利率环比提升显著的是华天科技、甬矽电子，净利率环比提升显著的是颀中科技、华天科技。封装测试板块已经出现触底回暖迹象，各类主流应用需求都有企稳回升之势，带动产能利用率回升，实现毛利率和净利率的环比大幅改善。 表3：集成电路封测板块半年报详细营收、归母净利增速及毛利率净利率环比变化情况 证券简称 营收同比增速（%）2023年H1 归母净利同比增速（%）2023年H1 单季度毛利率%（整体法）2023年第一季度 单季度毛利率%（整体法）2023年第二季度 毛利率环比增减（PCT） 单季度净利率% （整体法）2023年第一季度 单季度净利率% （整体法）2023年第二季度 净利率环比增减（PCT） 大港股份 -11.2 120.2 9.7 4.0 -5.7 65.0 23.1 -41.9 华岭股份 22.4 89.4 53.5 53.5 0.0 25.4 32.5 7.2 利扬芯片 7.5 56.0 35.2 32.3 -2.9 6.3 10.9 4.7 蓝箭电子 0.6 12.6 22.0 22.1 0.1 9.0 12.5 3.4 汇成股份 20.5 -11.3 20.4 26.7 6.3 10.9 17.7 6.8 颀中科技 -4.4 -32.4 28.5 33.4 4.9 9.9 24.1 14.2 伟测科技 -12.5 -38.0 36.7 38.7 2.0 19.5 25.3 5.8 晶方科技 -22.6 -59.9 36.2 40.7 4.5 13.7 19.0 5.4 长电科技 -22.0 -67.9 11.8 15.1 3.3 1.9 6.1 4.2 华天科技 -18.4 -87.8 4.0 11.0 7.0 -5.7 7.1 12.7 通富微电 3.5 -151.4 9.5 11.3 1.8 0.2 -4.1 -4.3 甬矽电子 -13.5 -168.6 8.4 15.1 6.7 -13.6 -6.8 6.8 气派科技 -13.9 -10540.3 -14.2 -14.4 -0.2 -35.1 -23.7 11.4 创造财富/担当责任 资料来源：wind，中国银河证券研究院7 •行业竞争加剧，分立器件板块业绩承压。23年上半年SW分立器件板块实现营收457亿元，同比+2.5%，归母净利润29亿元，同比-29.3%。上半年板块整体毛利率21%，同比减少11pct。上半年板块净利润率6.4%，同比减少11pct。 •从