汽车和汽车零部件行业周报：8月销量数据企稳改善，自主品牌强势布局欧洲车展

2023年9月10日 行业研究 8月销量数据企稳改善，自主品牌强势布局欧洲车展 汽车和汽车零部件行业周报（2023090420230908） 要点 本周汽车板块跑赢大盘：本周A股中信汽车一级行业（09）跑赢沪深300 （14），在30个中信一级行业中排名第18位。 8月乘用车销量同环比改善：1）乘联会周度数据：828831国内乘用车日均零售销量同比7环比20至137万辆，日均批发销量同比11环比 36至198万辆。2）乘联会月度数据：8月零售端乘用车销量同比25 环比86至1920万辆，新能源乘用车销量同比345环比118至716万辆（渗透率同比89pcts环比12pcts至373）。3）交强险：82893 乘用车市场销量467万辆，日均销量67万辆。新能源乘用车市场销量165万辆，日均销量24万辆（新能源车渗透率354）。 自主车企代表性车型亮相慕尼黑：95德国慕尼黑车展开幕，本次车展以新能源车型为主，展示新车合计约36款（新能源占比75）。1）欧系车型：累计展出新车约20款；其中，宝马展示新世代概念车（2025E年量产）与电动MINI、奔驰发布CLA概念车、大众展出IDGTI概念车（2027E年上市）并计划于2024E2025E年先后推出全新PPE改款MEB平台。2）国产车型：累计展出新车约14款；其中，比亚迪于欧洲正式发布海豹，售价4495099万欧洲（人民币3540万元），旗下腾势D9、海豚、海豹U（宋PLUSEV）共同参展；小鹏展出G9、P7i；阿维塔首次亮相阿维塔12；零跑发布首款全球化车型C10。我们认为，1）本次欧洲车企发布的新能源车仍以概念车为主，仍存新车型推出偏慢问题，预计2025E年后欧洲车企电动化转型或将显著推进。2）全球比较来看，国产新能源车型仍具备较强的技术性价比优势，看好品牌力海外布局能力提升驱动的出口等海外市场增量前景。 持续关注智能化特斯拉产业链：我们认为，1）行业竞争依然激烈（部分车企8月起再次出现权益放大降价），建议关注总量政策、以及行业需求恢复的 程度与持续性。2）看好2023年具有较强车型改善周期、用户画像差异化定位竞争的新势力车企、出口产业链成本控制能力较强销量与业绩兑现能力较强的自主新能源车企、以及市占率抬升新定点释放年降消化能力强业务多元化的零部件公司。3）持续看好智能化特斯拉产业链的相关投资机会。 投资建议：整车：推荐理想汽车、长安汽车，建议关注小鹏汽车、蔚来、特斯拉。零部件：1）智能化，行泊一体域控，建议关注德赛西威、经纬恒润、科博达；2）智能化，线控底盘，推荐伯特利，建议关注耐世特；3）特斯拉产业链，推荐福耀玻璃，建议关注爱柯迪、嵘泰股份、旭升集团。 风险提示：政策波动；产能供应链不及预期；原材料价格上涨；行业需求不及预期；车型上市与爬坡不及预期；成本费用控制不及预期；市场风险。 重点公司盈利预测与估值表 证券代码公司名称股价 （市场货币） EPS（财报货币） 22A23E24E PE 22A （X） 23E 投资评级 24E LIO 理想汽车 3840 002 555 810 13889 50 34 买入 000625SZ 长安汽车 1286 079 088 092 16 15 14 买入 603596SH 伯特利 7371 170 215 271 43 34 27 买入 600660SH 福耀玻璃 3795 182 216 246 21 18 15 买入 3606HK 福耀玻璃 3595 182 216 246 18 15 14 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间202398；汇率按1HKD092416CNY、1USD72336CNY换算 汽车和汽车零部件买入（维持） 作者分析师：倪昱婧，CFA 执业证书编号：S093051509000202152523876 niyjebscncom 联系人：孟祥庭 mengxiangtingebscncom 行业与沪深300指数对比图 10 3 4 11 18 09221222032306230923 汽车和汽车零部件沪深300 资料来源：Wind 相关研报中报业绩表现分化，看好头部车企和高景气度标的汽车和汽车零部件行业2023年 半年报总结（20230904） 周度新能源渗透率再创新高，半年报零部件表现优于整车汽车和汽车零部件行业周报（2023082820230901）（202309 04） 8月新势力交付量披露，特斯拉Model3改款开启预售特斯拉与新势力跟踪报告 （20230903） 目录 1、本周销量跟踪5 2、本周指数跟踪6 3、零部件板块跟踪9 4、行业动态12 41、公司公告12 411、乘用车公司公告12 412、汽车零部件公司公告12 42、公司新闻13 421、乘用车公司新闻13 422、新势力公司新闻13 43、行业新闻14 5、行业上游原材料数据跟踪16 6、汽车消费补贴18 7、风险分析21 图目录 图1：8月以来乘用车日均零售销量及同比增速（单位：辆）5 图2：8月以来乘用车日均批发销量及同比增速（单位：辆）5 图3：本周中信行业板块及沪深300涨跌幅6 图4：中信汽车子行业周涨跌7 图5：本周板块涨跌幅前五个股7 图6：汽车行业子板块与沪深300指数自2021年初以来的表现7 图7：201812202398中信A股汽车指数PE（TTM）8 图8：201812202398中信港股汽车指数PE（TTM）8 图9：201812202398中信二级乘用车指数PE（TTM）8 图10：201812202398中信二级零部件指数PE（TTM）8 图11：201914202398中信汽车零部件指数PE（TTM）9 图12：2022年以来中信汽车零部件指数累计涨（跌）幅9 图13：201914202398轻量化子板块PE9 图14：2022年以来轻量化子板块累计涨（跌）幅9 图15：201914202398底盘控制子板块PE9 图16：2022年以来底盘控制子板块累计涨（跌）幅9 图17：201914202398智能座舱子板块PE10 图18：2022年以来智能座舱子板块累计涨（跌）幅10 图19：201914202398传统内外饰子板块PE10 图20：2022年以来传统内外饰子板块累计涨（跌）幅10 图21：201914202398热管理系统子板块PE10 图22：2022年以来热管理系统子板块累计涨（跌）幅10 图23：201914202398传统动力系统子板块PE11 图24：2022年以来传统动力系统子板块累计涨（跌）幅11 图25：201914202398三电系统子板块PE11 图26：2022年以来三电系统子板块累计涨（跌）幅11 图27：201914202398汽车服务子板块PE11 图28：2022年以来汽车服务子板块累计涨（跌）幅11 图29：中信期货钢铁指数本周下降09416 图30：沪铝指数本周下降20316 图31：沪胶指数本周上升07516 图32：中国塑料城价格指数本周上升16916 图33：纽约原油价格本周上涨196美元桶，布伦特原油价格本周上涨210美元桶（单位：美元桶）16 图34：NYMEX天然气本周下降014美元百万英热单位（单位：美元百万英热单位）16 图35：国产电池级碳酸锂995价格（万元吨）17 图36：国产氢氧化锂565价格（万元吨）17 表目录 表1：82893乘用车市场销量以及主要品牌乘用车市场份额5 表2：近期中央汽车政策汇总18 表3：汽车地方消费补贴19 1、本周销量跟踪 根据乘联会数据，828831国内乘用车日均零售销量同比7环比20至 137万辆，日均批发销量同比11环比36至198万辆。 81831零售端新能源车销量同比32环比9至698万辆（新能源车渗透率367），批发端新能源乘用车销量同比28环比9至805万辆（新能源车渗透率362）。 图1：8月以来乘用车日均零售销量及同比增速（单位：辆）图2：8月以来乘用车日均批发销量及同比增速（单位：辆） 资料来源：乘联会、光大证券研究所整理资料来源：乘联会、光大证券研究所整理 交强险：82893乘用车市场销量467万辆，日均销量67万辆。新能源乘用 车市场销量165万辆，日均销量24万辆（新能源车渗透率354）。其中， 重点车企市场份额分别为比亚迪汽车（110）、特斯拉中国（25）、理想汽车（16）、小鹏汽车（07）、极氪汽车（07）、蔚来汽车 （11）、长安汽车（61）、长城汽车（32）、吉利汽车（58）。 表1：82893乘用车市场销量以及主要品牌乘用车市场份额 品类 82893 市场总量（辆） 466553 燃油车销量（辆） 301166 新能源车销量（辆） 165387 新能源渗透率 354 比亚迪汽车 110 长安汽车 61 吉利汽车 58 长城汽车 32 特斯拉中国 25 理想汽车 16 蔚来汽车 11 小鹏汽车 07 极氪汽车 07 资料来源：交强险、光大证券研究所整理 2、本周指数跟踪 本周A股中信汽车一级行业（09）跑赢沪深300（14），在30个中信一级行业中排名第18位。二级行业细分板块中，乘用车00、汽车销售及服务04、汽车零部件16、商用车04、摩托车及其他17。 本周汽车板块涨幅前五分别为赛力斯（185）、神通科技（125）、跃岭股份（123）、雪龙集团（122）、上海沿浦（109）。本周汽车板块跌幅前五分别为精锻科技（81）、德迈仕（91）、襄阳轴承 （95）、钧达股份（126）、纽泰格（169）。重点企业本周表现： 乘用车：赛力斯（1846）、广汽集团（039）、上汽集团 （034）、长安汽车（016）、吉利汽车（082）、长城汽车 （124）、比亚迪（204）、江淮汽车（168）。 汽车零部件：新泉股份（421）、福耀玻璃（047）、伯特利 （277）、拓普集团（405）、华域汽车（135）、华阳集团 （348）、银轮股份（339）、德赛西威（169）。 特斯拉及新势力品牌：蔚来（215）、特斯拉（142）、理想汽车 （433）、小鹏汽车（061）。 图3：本周中信行业板块及沪深300涨跌幅 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图4：中信汽车子行业周涨跌图5：本周板块涨跌幅前五个股 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图6：汽车行业子板块与沪深300指数自2021年初以来的表现 资料来源：Wind，光大证券研究所整理（注：截至202398） 202392202398中信A股汽车指数PETTM估值10至约33x，位于 2020至今估值均值1x标准差以下。中信H股汽车指数PETTM估值05至约23x，位于2020至今估值均值与1x标准差之间。 202392202398中信二级乘用车指数PETTM估值05至约31x，位于 2020至今估值均值与1x标准差之间。中信二级零部件指数PETTM估值 17至约37x，位于2020至今估值均值与1x标准差之间。 图7：201812202398中信A股汽车指数PE（TTM）图8：201812202398中信港股汽车指数PE（TTM） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理（注：数据截至202398，黄色虚线为区分20182019、2020至今数据） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理（注：数据截至202398，黄色虚线为区分20182019、2020至今数据） 图9：201812202398中信二级乘用车指数PE（TTM）图10：201812202398中信二级零部件指数PE（TTM） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理（注：数据截至202398，黄色虚线为区分20182019、2020至今数据） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理（注：数据截至202398，黄色虚线为区分20182019、2020至今数据） 3、零部件板块跟踪 图1