23H1符合预期，人工心脏瓣膜持续高增长

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根据所提供的研报内容，对佰仁医疗（688198）2023年中报进行如下总结：

关键信息概览：

• 股票代码：688198
• 行业：医药生物
• 当前价格：125.02元
• 目标价：暂无明确提及（报告中提到“——元”）
• 评级：买入（维持）
• 业绩表现：2023年上半年（23H1）符合预期，总收入增长19%，归母净利润增长18.6%，扣非归母净利润增长19.9%。
• 现金流：经营活动现金流净额增长35.7%。
• 核心产品：人工心脏瓣膜持续高增长，销量超过3700枚，同比增长16%，其中23Q2同比增长约38%。
• 研发进展：持续加大研发投入，多个在研产品有序推进，包括心脏瓣膜修复与置换板块的介入瓣、先天性心脏病植介入治疗的Salus®介入肺动脉瓣、以及外科软组织修复板块的产品。
• 盈利预测：预计2023-2025年的归母净利润分别为1.3、1.6、2亿元。
• 投资建议：维持“买入”评级。

关键数据：

• 总股本：1.37亿股
• 流通A股：0.36亿股
• 市值：171亿元
• 总资产：12.15亿元
• 每股净资产：8.11元

风险提示：

• 研发失败风险
• 汇率波动风险
• 市场开拓风险
• 贸易摩擦风险

总结： 佰仁医疗在2023年中报中展现出稳健的增长态势，核心产品人工心脏瓣膜持续高增长，且多个在研产品正在有序推进。尽管面临一些外部风险，如研发失败和市场不确定性，但公司通过持续的研发投入和产品管线的建设，显示出了长期发展的潜力。考虑到其在医药生物领域的独特优势和增长前景，报告维持“买入”评级，预期未来三年的盈利将持续增长。