太阳能行业周报：隆基绿能明确未来BC是未来技术主流，硅料价格持续上行

电力设备及新能源行业近一年市场表现 投资要点 两部委：推动“智能光伏+储能”在工业、农业等领域创新应用：9月5日工业和信息化部、财政部联合印发《电子信息制造业2023—2024年稳增长行动方案》。《行动方案》提出，深入实施《智能光伏产业创新发展行动计划（2021—2025年）》，推动“智能光伏+储能”在工业、农业、建筑、交通及新能源汽车等领域创新应用，发布第四批智能光伏试点示范名单。 国家首批光伏发电综合利用（制氢）示范项目并网发电：山东电建一公 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2023年9月9日 行业周报（20230904-20230910）领先大市-A(维持 隆基绿能明确未来BC是未来技术主流，硅料价格持续上行 太阳能 资料来源：最闻 首选股票 评级 600732.SH 爱旭股份 买入-A 601012.SH 隆基绿能 买入-A 603806.SH 福斯特 买入-A 相关报告： 【太阳能】中国首个万吨级光伏绿氢项目全面投产，组件价格全面企稳2023.09.02 分析师：肖索 执业登记编码：S0760522030006邮箱：xiaosuo@sxzq.com 贾惠淋 执业登记编码：S0760523070001邮箱：jiahuilin@sxzq.com 司承建的国家首批光伏发电综合利用（制氢）示范项目——张家口光伏发电综合利用（制氢）示范项目康保县1、4号地块光伏EPC项目并网发电。据了解，该项目总投资174亿元，包括150万千瓦风电项目、120万千瓦光伏项目及配套氢能“制、储、输、配”一体化项目。 SEIA：气候法案刺激明显，今年美国光伏装机容量有望增加32GW：当地时间周四（9月7日），美国太阳能产业协会(SEIA)和咨询公司伍德麦肯兹（WoodMackenzie）发布报告称，在《通胀削减法案》激励措施的推动下，预计今年美国太阳能装机容量将增加创纪录的32GW，比2022年新增的装机容量高出53%。报告指出，随着新冠大流行和限制性贸易政策带来的供应链挑战减弱，到2028年，美国太阳能装机容量将从目前的153GW增加到375GW。 隆基绿能：BC是绝对主流：在9月5日隆基绿能的半年度业绩电话会上，隆基绿能董事长钟宝申明确了BC电池将成为未来光伏主要技术路线。钟宝申表示，前期隆基未明确未来技术路线，但公司内部一直开展着高强度的研发和审慎的论证。目前，隆基有一个非常明确的观点，接下来的5-6年，BC类电池会是晶硅电池的绝对主流，包括双面和单面电池，接下来隆基大量产品都会走向BC技术路线。 价格追踪 多晶硅价格：根据InfoLink数据，本周多晶硅致密料均价为82元/kg，较上周上涨2.5%。本周硅料价格持续上行主要由于下游排产旺盛、采购积极引起的短期供应紧张。但本周价格涨幅环比上周下降4.2pct，反映了供应短缺的现象正在逐步改善。随着中国的夏季高温区间、以及用电高负荷时段逐步结束，预计主要硅料厂家的月度产量将有不同幅度的修复和上升，实现三季度内、单月整体产量的首次正增长。我们预计9月下旬至10月初，硅料价格将止涨；长期来看，价格将略有下行。 硅片价格：根据InfoLink数据，本周150um的182mm单晶硅片均价3.35 元/片，较上周持平。9月份硅片排产仍在上调，预计单月产出突破60GW， 环比增长10%，硅片供应紧张情况逐步缓解。展望后势，在硅料价格的涨势中，预期下周硅片价格维持当前水平；后续将视硅料的涨价幅度、以及头部厂家的稼动水平滚动变化。 电池片价格：根据InfoLink数据，本周M10电池片（转换效率23.1%+）均价为0.74元/W，较上周下降1.3%；G12电池片（转换效率23.1%+）均价为0.73元/W，较上周持平；182mmTOPCon电池片均价为0.80元/W，较上周持平，比同尺寸PERC电池片溢价8.1%。本周M10电池片价格下行一方面受组件价格压力传导影响；另一方面是由于随着TOPCon产能释放，电池片供应增加。本周隆基业绩交流会强调了BC技术是未来5-6年的主流，我们认为N型占比较高及较早布局电池新技术的企业将持续受益。 组件价格：根据InfoLink数据，本周182mm单面PERC组件均价为1.23元/W，较上周下降0.8%；182mm双面PERC组件均价1.25元/W，较上周下降0.8%。TOPCon组件价格为1.33元/W，较上周下降1.5%。本周组件价格没有大的调整，略微价格下行主要是因为一线企业为抢占市场份额而低价竞争订单。后续随着下游起量及辅材等价格的上涨，预计组件价格仍会稳中有升。 投资建议 从本周产业链各环节价格来看，上游价格上涨，硅片价格持平，下游价格略有下行。本周隆基明确BC技术是未来光伏的发展方向，建议把握BC相关的机构性机会。重点推荐：爱旭股份、隆基绿能、福斯特，积极关注：帝尔激光、永和智控、锦富技术、广信材料、时创能源、博菲电气。 风险提示 光伏新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险 分析师承诺： 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 投资评级的说明： 以报告发布日后的6--12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯 达克综合指数或标普500指数为基准。 无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。（新股覆盖、新三板覆盖报告及转债报告默认无评级） 评级体系： ——公司评级 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上； 增持：预计涨幅领先相对基准指数介于5%-15%之间；中性：预计涨幅领先相对基准指数介于-5%-5%之间；减持：预计涨幅落后相对基准指数介于-5%--15%之间；卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。 ——行业评级 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上； 同步大市：预计涨幅相对基准指数介于-10%-10%之间；落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。 ——风险评级 A：预计波动率小于等于相对基准指数； B：预计波动率大于相对基准指数。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已公开信息，但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期，公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行披露义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯公司版权的其他方式使用。否则，公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构；禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告。刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人，提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。 山西证券研究所： 上海深圳 上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴滨江中心N5座3楼 广东省深圳市福田区林创路新一代产业园5栋17层 太原北京 太原市府西街69号国贸中心A座28层电话：0351-8686981 http://www.i618.com.cn 北京市丰台区金泽西路2号院1号楼丽泽平安金融中心A座25层