【国君食品】重磅深度！预调酒行业深度：缤纷预调酒，最抚凡人心太阳

太阳本篇报告的独特之处： 1.市场通常借鉴日本经验来展望中国预调酒的成长空间，对于两国市场的差异化认知尚浅；我们追本溯源，认为预调酒作为新兴酒水能在各个国家占有一席之地，最底层逻辑在于其产品端的独特之处：高醉价比、相对健康及高感官刺激，有效弥补了存量酒水矩阵的不足；同时类比日本以及德国：我们认为经济下行周期中具备高醉价比的酒类将逐步受益，叠加人口老 【国君食品】重磅深度！预调酒行业深度：缤纷预调酒，最抚凡人心 太阳本篇报告的独特之处： 1.市场通常借鉴日本经验来展望中国预调酒的成长空间，对于两国市场的差异化认知尚浅；我们追本溯源，认为预调酒作为新兴酒水能在各个国家占有一席之地，最底层逻辑在于其产品端的独特之处：高醉价比、相对健康及高感官刺激，有效弥补了存量酒水矩阵的不足；同时类比日本以及德国：我们认为经济下行周期中具备高醉价比的酒类将逐步受益，叠加人口老龄化率持续提升以及我国高尿酸血症患者数量持续提升将会推动健康化饮酒趋势逐步兴起，同时预调酒高感官刺激及易入口的属性有望逐步将年轻人及女性等过去不饮酒的群体实现转化，因此我们判断未来我国预调酒行业将延续高速成长趋势，不过相较于日本而言我国缺乏供给侧的显著推动，因此我们认为未来我国预调酒的增长中枢将介于日本及德国之间，预计2022-2027年行业销量CAGR有望达到20%； 2.市场认为百润强爽及清爽两大单品不可预测性很强，可能昙花一现；我们认为一方面强爽成长性类似于重啤乌苏，消费者拉力叠加渠道推力的“双力合璧”将推动强爽持续放量；另一方面参考三得利通过营销实现3度及5度产品场景区分的经验，我们认为随着营销/渠道同步发力，清爽有望厚积薄发、自下而上挖掘注重健康且倾向于买醉的增量人群。