恩华药业：刚需麻醉用药，预计Q3业绩影响有限，中长期增长逻辑顺，持续推荐！【德邦

恩华药业：刚需麻醉用药，预计Q3业绩影响有限，中长期增长逻辑顺，持续推荐！【德邦医药】 核心逻辑 1.短期来看，手术量影响有限，麻醉药品稳健增长：精麻行业本身属于高壁垒强管制行业，为了防止流弊，从产品生产到入院均受到严格监管，麻醉药品需求相对刚性，因而反腐影响对于精麻行业的影响相对会更小。 我们判断8月反腐对于手术量的影响相对有限，因而相关公司业绩影响有限。 2.中 恩华药业：刚需麻醉用药，预计Q3业绩影响有限，中长期增长逻辑顺，持续推荐！【德邦医药】核心逻辑 1.短期来看，手术量影响有限，麻醉药品稳健增长：精麻行业本身属于高壁垒强管制行业，为了防止流弊，从产品生产到入院均受到严格监管，麻醉药品需求相对刚性，因而反腐影响对于精麻行业的影响相对会更小。 我们判断8月反腐对于手术量的影响相对有限，因而相关公司业绩影响有限。 2.中长期来看，公司麻醉产品线丰富，成长动力足：恩华“羟瑞舒阿”是近几年获批的管制类镇痛新品，目前市占率较低，短期反腐对于新品入院节奏可能有部分影响，但是对于这类产品力强需求刚性的管制类麻醉药，长期增长逻辑不变，此外麻醉新品TRV130今年核心任务为进入医保目录，因而短期反腐对于该产品影响有限。 ���业绩： 预计23-24年公司业绩为11.0/13.7亿元，对应当前PE为24X/20X。