商品日报

商品日报20230908 联系人李婷、黄蕾、高慧电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn电话021-68555105 主要品种观点 贵金属：金银持续回调，关注美联储官员讲话 周四国际贵金属期货价格继续下跌，COMEX黄金期货跌0.01%报1944美元/盎司，COMEX白银期货跌1.08%报23.25美元/盎司。美国失业数据持续下降，强化紧缩预期，美元指数继续走强，压制贵金属价格走势。昨日美元指数涨0.21%报105.06，10年期美债收益率跌4个基点报4.249%，美国三大股指收盘涨跌不一。美国劳工部周四表示，截至9月2 日当周，美国首次申请失业救济人数减少13,000人，至216,000人，为2月份以来的最低人数，也是连续第四周下降。美国就业市场紧张，令人担心美联储可能会在更长时间里维持高利率，提振美元指数走强。美联储周三发布的“褐皮书”显示，由于美国大部分地区就业增长和通胀降温，美国经济近几周增长“温和”。美联储三把手威廉姆斯：通胀率过高，但正在下降；劳动力市场的不平衡正在逐渐消除；我们看到经济正朝着正确的方向发展；美联储在货币政策方面做了很多工作；货币政策处于非常良好的状态，正在影响经济；货币政策取决于数据。美联储观察工具显示，交易员预计美联储在9月19日至20日的会议上维持利率不变的可能性为93%。我国8月外汇储备规模下降，黄金储备第十个月上升。黄金储备报6962万盎司，过去十个月黄金储备累计增持698万盎司。 近期金银价格持续回调，特别是银价回调幅度已大，当前已不宜追空。关注今晚美联储官员的讲话，将提供更多未来货币政策的指引。 操作建议：金银暂时观望 铜：美元持续走强，铜价震荡向下 周四沪铜主力2309合约震荡向下，全天下跌0.4%，收于69510元/吨。国际铜2310合约昨日偏弱震荡，下跌0.52%，收于61540元/吨，外盘方面，伦铜继续回落带动沪铜低开窄幅震荡运行。周四上海电解铜对2309合约升水50~100元/吨，均价升水75元/吨，较上一日下跌35元/吨。近期铜价进入震荡向下区间，当月和次月的back结构小幅走扩，现货进口窗口关闭，周四现货市场成交清淡，持货商主动下调升贴水报价，下游旺季来临前补库情 绪低迷。宏观方面：美国8月26日上周申请失业金人数低于预期，并降至2月以来最低水平，显示美国就业市场短期韧性较强，也与此前服务业分项中就业指数扩张相呼应，进一步强化市场对美联储延续紧缩的预期，美元指数走强承压铜价。纽约联储主席威廉姆斯表示，美国当前的货币政策处于良好位置，必须仔细观察数据来评估政策是否得当，美联储必须将通胀持续降至2%，其对9月是否加息保持开放态度。产业方面：秘鲁能源和矿业部数据，秘鲁7月铜产量达22.97万吨，同比增长17.7%，政府预计秘鲁全年铜产量将达280万吨。 美国就业市场短期仍具韧性，服务业的超预期反弹令市场对美联储延续紧缩的预期重新升温，美元指数持续走强承压铜价；与此同时，全球显性库存低位反弹对铜价的支撑力度逐渐减弱，国内供应持续恢复升水快速回落，预计铜价短期将维持震荡向下走势。 操作建议：逢高做空 铝：市场氛围偏好，铝价维持偏强走势 周四沪铝主力震荡，收19175元/吨，涨0.55%。夜盘沪铝震荡，LME期铝涨0.14%报2196.5美元/吨。现货长江均价19470元/吨，涨160元/吨，对当月+20，南储现货均价19250元/吨，涨160元/吨，对当月-200元/吨。现货现货市场成交活跃。据SMM，9月7日铝锭库存51.7万吨，较上周四+2.4万，铝棒库存8.18万吨，较上周+1.22万吨。宏观面，今年8月份，我国进出口3.59万亿元，同比下降2.5%，环比增长3.9%。其中，出口同比下降3.2%，环比增长1.2%。美国上周初请失业金人数为21.6万人，预期23.4万人，前值自22.8万人修正至22.9万人。欧元区第二季度GDP终值同比增长0.5%，预期0.6%，初值0.6%；环比增长0.1%，预期0.3%，初值0.3%。产业消息，2023年8月未锻轧铝及铝材出口4490,131.6吨，同比去年8月减少9.3%。1-8月累计出口3,785,694.9吨，同比去年1-8月份减少19.4%。社会库存维持低位，旺季预期走强，市场氛围偏好，铝价维持偏强表现。临近交割，仓 单库存保持2.6万低位，低库存低仓单支持Back结构依旧。操作建议：单边寻找逢低做多机会，跨期正套 镍：美指连续强势，镍价承压下修 周四沪镍继续上行，日内跌2.6%，报收167620元/吨。夜盘沪镍震荡，LME期镍跌0.69% 报20450美元/吨。现货方面9月7日，长江现货1#镍报价168150-170350元/吨，均价报 169250元/吨，较上一交易日跌3800元/吨。广东现货1#镍报价171000-171400元/吨，均价 报171200元/吨，较上一交易日跌3800元/吨。今日金川公司板状金川镍报169500元/吨， 较上一交易日跌3500元/吨。宏观面，今年8月份，我国进出口3.59万亿元，同比下降2.5%，环比增长3.9%。其中，出口同比下降3.2%，环比增长1.2%。美国上周初请失业金人数为 21.6万人，预期23.4万人，前值自22.8万人修正至22.9万人。欧元区第二季度GDP终值同比增长0.5%，预期0.6%，初值0.6%；环比增长0.1%，预期0.3%，初值0.3%。 昨日美国初请失业金人数降至2月份以来的最低，以及近期美国数据都表现较强，美指 连续上行施压镍价。基本面，纯镍现货市场依旧偏弱，俄镍保持贴水，下游需求低于预期，镍价继续下修。 操作建议：观望 锌：低仓单支撑，锌价偏强运行 周四沪锌主力2310合约日内冲高回落，夜间期价重心上移，涨0.82%,报21530元/吨。伦锌震荡偏强，涨0.55%,报2489.5美元/吨。现货市场:上海0#锌主流成交价集中在21560~21840元/吨，对2310合约报价300-340元/吨。锌价高位震荡，市场以贸易商交投为 主，挺长单氛围明显，下游高价采购谨慎，进口锌升水不同程度下调。美国至9月2日当周 初请失业金人数录得21.6万人，低于预期的23.4万人，为2023年2月11日当周以来新低。 美联储“三号人物”：美联储是否需要再加息是一个开放性问题，取决于数据。中国8月出口同比降8.8%，进口同比降7.3%，进出口双双下滑，降幅较7月有所缓和。四大行官宣：9月25日起主动进行批量下调存量首套房贷利率，无需客户申请。南京：玄武区等四区范围内购买商品房不再需要购房证明。 整体来看，美国失业数据强化紧缩预期，美元指数三日连创近半年新高。国内政策端依旧偏暖，需求临近旺季，9、10月精炼锌供应量环比增加，同时进口锌持续流入，供需存双增预期。不过目前交易所仓单量偏低且仍在下滑，低仓单低库存支撑较强。昨日主力小幅增仓站上21500关键压力位，短期或有望维持偏强运行。跨期上，库存同比低位且进入消费旺季后仍有望再去库，逢低介入正套操作。 操作建议：单边逢低做多，逢低买入2310卖出2312 铅：铅价反弹至高位，谨防回调风险 周四沪铅主力2310合约日内延续震荡上行，夜间窄幅震荡，涨0.83%,报17070元/吨。 伦铅横盘震荡，跌0.09%,报2226.5美元/吨。现货市场：上海市场驰宏铅17140-17170元/吨， 对沪期铅2309合约贴水30-0元/吨报价；江浙市场济金、江铜、白银铅16915-17170元/吨， 对沪期铅2309合约贴水20-0元/吨，或对沪铅2310合约平水报价。沪铅延续偏强震荡，持货商随行出货，且因交割品牌流通货源趋紧，报价较为坚挺，下游刚需基本以长单采购或者偏向再生铅。此外贸易商积极接收交割品牌货源，炼厂挺价出货。 整体看，LME0-3升水维持高位，伦铅近月挤仓延续。同时，沪铅加权持仓量仍处20万手上方，流动性风险未解除。不过目前基本面尚难支撑高价，供应端缓慢增加，下游畏高慎采且部分电池企业计划减产应对。铅价上行至万七上方涨势放缓，谨防资金撤退后期价高位回落风险，多单适当减持。 操作建议：多单适当减持 螺纹：库存连续下降，螺纹震荡调整 周四螺纹钢期货2401合约震荡偏弱，重心下移，收3780。现货市场，昨日贸易成交13万吨，表现一般，唐山钢坯价格3550，环比下降20，全国螺纹报价3820，环比下降14。深圳8月31日正式执行“认房不认贷”政策。政策落地后，购房者的看房积极性明显提高。 9月3日乐有家门店的带看量，比二三季度的周日平均水平上涨了五成，达到了3月中旬以 来单日的最高点。产业方面，上周螺纹产量254万吨，环比减少5；表需281万吨，环比增 加14；螺纹厂库185万吨，减少11万吨，社库565万吨，减少17万吨，总库存750万吨， 减少28万吨。产量延续回落走势，库存连续四周下降，表需回升，数据良好。 终端房地产政策落地后，市场情绪转好，不过落地到建材实际消费还需观察，目前贸易商表现谨慎，现货成交一般，周度数据良好，产量库存下降，表需回升，螺纹或震荡为主。 操作建议：多单轻仓持有 焦炭：铁水持续高位，焦炭宽幅震荡 周四焦炭期货2401合约宽幅震荡，夜盘反弹，收2382.5。现货市场，宁夏某大型焦企提涨100元/吨，市场偏强运行，港口准一焦炭报价2170元/吨，山西现货一级焦炭报价1900元/吨。需求端，目前钢厂开工连续回升，铁水产量高位继续增加，为焦价提供了较大的支撑。上周247家钢厂高炉开工率84.39%，环比上周增加0.3个百分点，同比去年增加2.4个 百分点，日均铁水产量248.24万吨，环比增加1.32万吨，同比增加12.69万吨。供给端，近期焦煤成本回升，焦企利润压缩，多数焦企开工暂稳，产量平稳，因为下游采购积极，焦企出货较为顺畅，焦企库存压力不大，保持低位运行。 钢厂铁水产量高位继续增加，采购积极，焦企出货顺畅，为焦价提供了较大的支撑。焦企利润有所回落，不过焦企依然积极生产，焦炭产量平稳。近期矿端有干扰，预计焦炭偏强运行。 操作建议：多单轻仓持有 铁矿：发改委再度发声，价格回落调整 周四大商所铁矿期货指数合约收盘为836，下跌17。Mysteel公布的进口PB粉CFR价格为118，较上个交易日下跌2；青岛港口PB粉价格为905，下跌10；河北唐山66%精粉为1115，持平0；昨日国内各地钢材现货价格跌10，市场成交量一般；唐山方坯出厂价跌20，报3550元/吨。国家发改委、证监会加强铁矿石价格形势分析和市场监管，将紧盯铁矿石市场动态，持续加强期现货市场联动监管，严厉打击违法违规行为，坚决维护市场正常秩序。昨日全国主港铁矿石成交127.50万吨，环比增17.8%。高铁水产量下，港口库存继续去化。目前盘面钢厂利润低位运行，刚需及投机成交一般。目前生铁产量高位下滑，但低仓库库存支撑铁矿现货刚需采购。港口贸易商报价小幅走弱，钢厂采购谨慎，现货市场情绪转弱，市场成交正常。 目前钢价企稳，铁矿需求正常，钢厂生产积极性一般。钢材需求暂无亮点，铁矿刚性需 求，钢厂低库存按需采购。目前宏观预期持续向好，但价格冲高后市场情绪面临调整。预计近期铁矿市场以震荡回调为主。 操作建议：多1空5，单边观望 焦煤：下游需求正常，价格高位调整 周四大商所焦煤期货指数合约收盘为1705，上涨21。山西1/3焦煤现货价格为1650，较上个交易日持平0；昨日国内各地钢材现货价格跌10，市场成交量一般；唐山方坯出厂价跌20，报3550元/吨。前8个月我国进出口总值27.08万亿元人民币，同比微降0.1%。 其中，出口15.47万亿元，增0.8%；进口11.61万亿元，降1.3%；贸易顺差3.86万亿元，扩大7.3%。产地焦煤现货价格稳定，线上竞拍炼焦煤流拍率低于1%。近期停产的煤矿陆续恢复，煤矿生产积极良好，短期炼焦煤整体供应稳定。港口现货维持高位，贸易商整体挺价理，投机询货行为增加，下游多维持按需采购。独立洗煤厂生产情况正常，贸易商出货积极。焦企利润一般，维