油脂震荡回落，高位减仓观望

【冠通研究】 油脂震荡回落，高位减仓观望 制作日期：2023年9月7日 【策略分析】 震荡偏弱，多单逢高减仓 国内供应方面，棕榈油到港压力不减，需求疲软，库存回升；豆粕库存转升，现货成交乏力，预计油厂供应增幅有限，豆油库存延续去化。9月进入集中备货期，当前备货速度较前期有所放缓。西太平洋多个台风处发展期，可能影响国内到港节奏。 国外方面，需求端，从ITS公布的数据看，9月高频出口良好，印度排灯节临近，以及其国内较差的天气状况，备货、进口需求或激增。供应端，本周马来产区多雨，收割工作或受阻；印尼中部、南部将整体保持干燥，利于产量形成，预计延续7-8月的供需宽松形势。 印尼库存压力削减、马来库存压力不大，马来年内产量表现同比偏低，棕榈油抛压整体有限。美豆优良率回落，新季美豆减产的基调已定，美国生柴需求旺盛，北美豆油溢价偏高、地中海地区橄榄油供应紧张，豆油走势相对偏强。待巴西外销结束后，北美紧张的供应格局及印度、中国的需求将同步主导多头行情发展，中期上涨趋势尚未扭转。 短线来看，棕榈油、豆油继续偏弱运行，棕油主力打破短线7650附近支撑，转入宽幅震荡思路，区间阻力7850。豆油继续关注8300附近支撑。操作上，油脂多单逢高减仓，其余多单继续持有，高位区间观望为主。 【期现行情】期货方面： 截至收盘，棕榈油主力收盘报7582元/吨，-2.09%，持仓-80手。豆油主力收盘报 8320元/吨，-1.4%，持仓-14819手。 现货方面： 棕榈油方面，截至9月7日，广东24度棕榈油现货价7580元/吨，较上个交易日- 120。豆油方面，主流豆油报价8790元/吨，较上个交易日-140。 现货成交方面，9月6日，豆油成交4000吨、棕榈油成交3100吨，总成交较上一交易日-5650吨。 （棕榈油主力1h行情） （豆油主力1h行情） 数据来源：博易大师 【基本面跟踪】消息上： 据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚8月1-31日棕榈油产量预估增加11.29%，其中马来半岛增加10.83%，马来东部增加12.05%，沙巴增加11.62%，沙捞越增加13.26%。 据外媒报道，印度最大的棕榈油买家PatanjaliFoodsLtd官员表示，加工企业正在为即将到来的节日增加棕榈油采购。未来两个月，我们可能会看到大约180万吨的进口。如果 印度在未来两个月内进口棕榈油180万吨，那么截至10月31日的2022/23市场年度的进口总量将达到1000万吨，超过2014/15年度录得950万吨纪录。 经销商估计，2022/23年度前10个月，印度进口食用油1400万吨，其中包括820万吨棕榈油、320万吨豆油和250万吨葵花籽油。印度增加购买量或有助于降低两大出产国印尼和马来西亚的库存，并支撑基准期货价格。 基本面上： 供给端，昨日主要油厂开机率61.1%。截至9月1日当周，豆油产量为34.58万吨，周环 比+1.95万吨；截至9月1日当周，豆油表观消费量为37.3万吨，环比+2.79万吨；库存 为100.33万吨，周环比-2.72万吨。截至9月1日当周，国内棕榈油商业库存67.6万吨，环比+2.94万吨； 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货投资咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。