工业硅月度报告：传统旺季将至 关注需求边际变化

全球商品研究·工业硅 月度报告 传统旺季将至关注需求边际变化 兴证期货.研究咨询部林玲 从业资格编号：F3067533 内容提要 行情回顾 2023年9月4日星期一 投资咨询编号：Z0014903 王其强 从业资格编号：F03087180投资咨询编号：Z0016577 联系人林玲 电话：0591-38117682 邮箱：linling@xzfutures.com 8月份开始，工业硅主力合约区间震荡筑底为主，硅价重心小幅上移。截至9月1日，工业硅期货主力合约SI2309收于13805元/吨，月度上涨605元/吨，涨幅3.56%，月末持仓为5.6787万手。现货方面，由于大厂率先提高报价，叠加部分牌号市场流动性偏紧，现货涨幅尚可。 后市展望及策略建议 基本面来看，供应端，8月底中国工业硅开工炉数375台，整体开炉率52.23%，工业硅产量32.69万吨，同比增加20.01%，环比增加8.1%。9月预计供应维持30万吨以上水平，较8月持平或小幅增加，后续需重点关注西北地区的开工情况以及全国产量的变化情况。需求端，8月份多晶硅硅料价格有抬头迹象，随着新增产能顺利投产，预计9月多晶硅产量可超过13万吨左右，环比增幅在15%左右。终端光伏装机迎来高峰，对工业硅需求有望保持较快增长；有机硅方面价格持稳，7月份有机硅DMC月度开工率86.9%，DMC月度产量19.71万吨，环比增加4.22万吨，终端房地产行业近期利好频出，预计政策工具主要释放刚需和改善需求，有助于提振房地产行业景气度，市场对于“金九银十”的旺季预期抱有期待，但是预期与现实仍存在博弈，后续需要关注金九银十的兑现情况；硅铝合金方面，汽车端需求存在支撑，铝合金刚需仍存，对工业硅需求整体较为稳定。库存方面，目前工业硅行业总库存呈现去化，库销比亦呈现出下降趋势，但是由于市场上隐性库存逐步显性化，库存样本的统计变化不明显。 总体来看，“金九银十”旺季即将来临，工业硅供需或 有边际改善，一方面供应目前维持高位难有再大幅度的增加，另一方面需求多晶硅、有机硅方面或有一定支撑。整体看，价格或震荡偏强运行，重点关注需求边际变化。仅供参考。 风险提示 电力成本变化；下游新增产能投产情况；西南地区复产情况 目录 1.期现货行情回顾5 2.基本面分析7 2.1工业硅供应端7 2.2成本利润端9 2.3工业硅需求端11 2.3.1多晶硅新增产能投产，需求边际改善11 2.3.2房地产政策频出，“金九银十”抱有期待13 2.3.3汽车端需求存在支撑，铝合金刚需仍存14 2.3.4海外需求表现平平，出口难有拉动16 2.4工业硅库存概况16 3.总结及后市展望18 图表目录 图表1工业硅主力合约期货盘面走势5 图表2工业硅现货参考价格（单位：元/吨）5 图表3月度数据变化监测（单位：元/吨）6 图表4工业硅基差走势（单位：元/吨）6 图表5价差走势及涨跌（单位：元/吨）6 图表6其他牌号价格走势（单位：元/吨）6 图表7FOB(黄埔港)价格（单位：元/吨）6 图表8工业硅月度开工率及同比（单位：%）7 图表9月度开工率季节性（单位：%）7 图表10工业硅月度产量及同比（单位：万吨）7 图表11月度产量季节性（单位：万吨）7 图表12主产地工业硅月度开工率（单位：%）8 图表13主产地工业硅月度产量（单位：吨）8 图表14不同规模企业月度开工率（单位：%）8 图表15大型规模硅企月度开工率（单位：%）8 图表16工业硅用电价（单位：元/千瓦·时）9 图表17硅石价格（单位：元/吨）9 图表18石油焦价格走势（单位：元/吨）9 图表19精煤价格走势（单位：元/吨）9 图表20木片木炭价格走势（单位：元/吨）10 图表21电极价格走势（单位：元/吨）10 图表22各地区553#生产成本（单位：元/吨）10 图表23工业硅553#平均利润（单位：元/吨）10 图表24各地区421#生产成本（单位：元/吨）11 图表25工业硅421#平均利润（单位：元/吨）11 图表26多晶硅现货参考价（单位：元/千克）11 图表27硅片等现货参考价(单位：元/片；瓦)11 图表28多晶硅月度产量及环比（单位：万吨）12 图表29光伏行业指数走势12 图表30月度出口量及同比（单位：KG；%）12 图表31月度进口量及同比（单位：KG；%）12 图表32中国发电装机容量新增（单位：万千瓦）12 图表33中国发电装机容量累计（单位：万千瓦）12 图表34有机硅现货参考价（单位：元/吨）13 图表35有机硅开工率及产量（单位：万吨;%）13 图表36房屋新开工面积累计（单位：万平方米）13 图表37房屋竣工面积累计（单位：万平方米）13 图表38商品房销售面积累计（单位：万平方米）14 图表39房地产开发投资累计（单位：亿元）14 图表40铝合金现货参考价（单位：元/吨）14 图表41铝合金PMI（单位：%）14 图表42铝合金月度开工率（单位：%）15 图表43龙头企业周度开工率（单位：%）15 图表44再生铝合金开工率季节性（单位：%）15 图表45原生铝合金开工率季节性（单位：%）15 图表46中国汽车月度产量（单位：万辆；%）15 图表47中国汽车月度销量（单位：万吨;%）15 图表48工业硅月度出口量（单位：吨）16 图表49工业硅月度进口量（单位：吨）16 图表50工业硅社会库存合计（单位：万吨）16 图表51社会库存季节性（单位：万吨）16 图表52工业硅各港口库存（单位：万吨）17 图表53库存预测（单位：10吨）17 图表54工业硅年度供需平衡及预测（单位：万吨）17 1.期现货行情回顾 期货方面，进入8月份开始，工业硅主力合约区间震荡筑底为主，硅价重心小幅上移。截 至9月1日，工业硅期货主力合约SI2309收于13805元/吨，月度上涨605元/吨，涨幅3.56%， 月末持仓为5.6787万手。现货方面，由于大厂率先提高报价，叠加部分牌号市场流动性偏紧，现货涨幅尚可。SMM数据显示，华东不通氧型553#成交均价在13550元/吨，月环比+600元/吨，通氧型553#成交均价在14050元/吨，月环比+1150元/吨，421#均价在15000元/吨，月环比+700元/吨，较通氧型553#升水950元/吨。 基差方面近期大幅走强，通氧型553#基差为245元/吨，421#基差为1195元/吨。 图表1工业硅主力合约期货盘面走势 数据来源：Ifind、兴证期货研究咨询部 图表2工业硅现货参考价格（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表3月度数据变化监测（单位：元/吨） 月度数据变化（单位：元/吨） 最新价 月度变动 华东不通氧553# 13550 600 华东通氧553# 14050 1150 华东421# 15000 700 价差：421#-通氧553# 950 -450 基差：通氧553# 245 675 基差：421# 1195 225 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表4工业硅基差走势（单位：元/吨）图表5价差走势及涨跌（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表6其他牌号价格走势（单位：元/吨）图表7FOB(黄埔港)价格（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 2.基本面分析 2.1工业硅供应端 7月份，西南地区进入丰水期，复工复产持续，但是较往年来看，今年复工复产的节奏相对较慢。据SMM数据显示，7月全国开工率61.91%，环比上升4.48%，工业硅产量28.28万吨，环比增加1.77万吨。对比去年同期来看同比是有所下降的，亦说明今年的复产节奏对比往年同期相对较慢。 进入8月份，四川地区受大运会影响、云南地区受洪涝灾害的影响均有过一段时间的供应 扰动，但8月整体开工水平以及产量均呈现提速状态，新疆地区前期停车检修的硅厂亦陆续复 产，开工维持高位。据百川统计，截至2023年8月，中国工业硅有效产能635.0万吨，目前工 业硅总炉数718台，8月开炉数量较7月相比增加53台，8月底中国工业硅开工炉数375台，整体开炉率52.23%。从产量方面来看，据百川统计，8月中国工业硅产量32.69万吨，同比增加20.01%，环比增加8.1%。9月预计供应维持30万吨以上水平，较8月持平或小幅增加，后续需重点关注西北地区的开工情况以及全国产量的变化情况。 图表8工业硅月度开工率及预测（单位：%）图表9月度开工率季节性（单位：%） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表10工业硅月度产量及同比（单位：万吨）图表11月度产量季节性（单位：万吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表12主产地工业硅月度开工率（单位：%）图表13主产地工业硅月度产量（单位：吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表14不同规模企业月度开工率（单位：%）图表15大型规模硅企月度开工率（单位：%） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 2.2成本利润端 成本方面，工业硅生产成本重心继续下移，原料价格走低叠加丰水期效应，工业硅生产成本位于年内最低位，成本支撑相对较弱。根据SMM数据显示，新疆553平均成本13256元/吨，云南地区553成本13652元/吨，四川地区553成本14087元/吨，全国553平均生产成本13665 元/吨，对标现货华东地区通氧553价格低385元/吨。利润方面，据SMM统计，全国工业硅421#平均利润483元/吨，553#平均利润-251元/吨。 电价方面，四川、云南等西南地区正处于丰水期，新疆主产地区电价持稳，云南地区电价下调明显，四川地区电力依旧偏紧张，目前四川地区电力成本约0.375元/度，云南地区0.365 元/度；新疆产区电力约0.33元/度。 原料方面，硅石市场价格整体维稳，木炭、木块等还原剂基本与前期持平，成本下降主因在于石油焦、精煤行业库存累积严重，下游承接能力有限，价格向下调整幅度较大。目前扬子焦平均价1580元/吨，茂名焦平均价1600元/吨；新疆精煤平均价1700元/吨，宁夏精煤平均价1630元/吨。石墨电极与炭电极价格亦有较大幅度的下调，炭电极价格较年初跌超40%，目前均价9450元/吨，石墨电极17500元/吨。 图表16工业硅用电价（单位：元/千瓦·时）图表17硅石价格（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表18石油焦价格走势（单位：元/吨）图表19精煤价格走势（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表20木片木炭价格走势（单位：元/吨）图表21电极价格走势（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表22各地区553#生产成本（单位：元/吨）图表23工业硅553#平均利润（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表24各地区421#生产成本（单位：元/吨）图表25工业硅421#平均利润（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 2.3工业硅需求端 2.3.1多晶硅新增产能投产，需求边际改善 8月份多晶硅硅料价格有抬头迹象。上半年来看，多晶硅产量保持快速增长势头。8月份多晶硅产量合计约11.64万吨，环比增加0.69%。1-8月份国内多晶硅产量共计88.37万吨，同比增长91.69%。随着新增产能顺利投产，预计9月多晶硅产量可超过13万吨左右，环比增幅在 15%左右。光伏终端方面，据国家能源局发布的2023年1-7月份全国电力工业统计数据，截至 7月底，全国累计发电装机容量约274GW，同比增长11.5%。光伏新增装机量97.16GW，同比增长157.51%。整体看，光伏装机高峰，叠加新增投产，对工业硅需求有望保持较快增长。 图表26多晶硅现货参考价（单位：元/千克）图表27硅片等现货参考价(单位：元/片；瓦) 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表28多晶硅月度产量及环比（单位：万吨）图表29光伏行业指数走势 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部