镁行业月度报告：市场迎来传统需求淡季，关注原料价格变化及下游需求情况

核心观点与关键数据

• 原料成本下降，镁锭价格受供需错配影响持续下降：7月我国兰炭开工率环比下降30.15%，生产成本环比下降3.88%；已煅烧白云石进口环比增长57.25%，出口环比下降87.18%；硅铁产量环比增加5.17%，价格环比下降8.67%。8月预计淡季弱需求仍将持续，镁价短期承压，进入底部区间，后续“金九银十”需求有望提振。
• 原镁下游需求进入淡季，镁合金终端需求减弱：7月江苏/陕西/山西镁合金价格环比分别变动2.01%/-2.05%/-2.48%；镁粉产量环比增加4.01%，出口均价环比增加0.98%；镁制品进口环比大幅提升，出口环比下降；海绵钛产量环比提升1.25%，铝合金锭产量环比减少8.42%。终端需求方面，7月汽车产量环比减少8.82%，其中乘用车/新能源车产量环比分别下降6.76%/-1.85%；电子3C产品产量环比下降明显。
• 安徽宝镁轻合金项目试产：安徽宝镁年产30万吨高性能镁基轻合金及深加工项目进入试生产阶段，项目总投资148亿元，将巩固我国在全球镁合金市场的领先地位。

投资建议

• 建议关注具有低碳冶炼技术、高端镁合金研发优势的金属镁生产环节；布局汽车、3C市场，具有高附加值的镁深加工技术和产业链完善的镁合金/镁制品生产环节。

风险提示

• 政策进展不及预期、终端产品需求不及预期。