商品日报

商品日报20230906 联系人李婷、黄蕾、高慧电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn电话021-68555105 主要品种观点 贵金属：油价大涨持续紧缩预期升温，金银走势承压 周二国际贵金属期价格货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.79%报1951.5美元/盎司，COMEX白银期货跌2.78%报23.88美元/盎司。美元指数和美债收益率反弹，压制贵金属价格走势延续下挫。昨日美元指数涨0.65%报104.80，10年期美债收益率涨8.5个基点报4.268%，美国三大股指全线收跌，美原油价格盘中一度冲高至88美元/桶上方。报道称沙特将延长100 万桶/日自愿减产措施3个月，俄油出口限制延长到12月；布油10个月来首次突破90美元，汽油价格创十多年来的最高季节性水平。这令市场对美联储将更高利率维持更长时间的预期强化，美元指数和美债收益率大涨，压制风险资产表现。美联储理事沃勒表示，近期数据并未显示美联储需要立即采取任何行动，需要更多数据来说明美联储已经结束加息。在通胀下降之前，美联储将不得不保持利率处于高位。澳洲联储连续第三次暂停加息，将基准利率维持在4.1%水平，保持在2012年以来高位，符合市场预期。澳洲联储表示，可能需要进一步收紧货币政策；坚决将通胀率恢复至目标水平。 目前贵金属价格处于阶段性调整之中，短期可能会继续回调。等待本周美联储官员的讲话提供更多未来货币政策的指引。 操作建议：金银空单持有 铜：美联储态度谨慎，铜价震荡偏强 周二沪铜主力2309合约震荡向下，全天下跌0.87%，收于69370元/吨。国际铜2310合约昨日偏弱震荡，跌幅0.82%，收于61430元/吨，外盘方面，伦铜维持窄幅震荡。周二上海电解铜对2309合约升水110~200元/吨，均价升水155元/吨，较上一日下跌125元/吨。近期铜价进入震荡偏强区间，当月和次月的back结构小幅收窄，现货进口窗口关闭，周二现货市场成交清淡，持货商主动下调升贴水报价，下游采买意愿低迷。宏观方面：美联储理事沃勒表示，近期美国经济数据显示出美国通胀放缓的迹象，美联储需要进一步观察和确认通胀放缓是否已经形成趋势，当前的数据将使美联储维持谨慎的货币政策立场，同时强调美联 储有能力在确定通胀彻底平息之前维持更高的利率水平。产业方面：洛阳钼业管理层表示，其24万吨非洲滞留铜将在9月底前全部发运完毕，预计今年旗下非洲刚果的两大混合项目 年产量将达60万吨。 美联储理事表示仍然需要观察和确认通胀放缓是否已形成趋势，当前美联储或将保持谨慎；国内方面，在本轮地产重磅利好政策的刺激下部分城市楼市销售明显回暖，宏观调控的逐步发力短期将维稳和提振资本市场信心，预计铜价短期将维持震荡偏强走势。 操作建议：观望 铝：沪铝保持结构性行情 周二沪铝主力震荡，收18890元/吨，较前日持平。夜盘沪铝震荡，LME期铝跌0.93% 报2192美元/吨。现货长江均价19230元/吨，跌190元/吨，对当月平水，南储现货均价19030元/吨，跌190元/吨，对当月-205元/吨。现货现货市场出货积极货源增加，成交较弱。宏观面，美联储理事沃勒表示，最新一轮经济数据为美联储提供了谨慎考虑是否需要再次加息的空间，他目前认为没有任何迹象会迫使美联储再次提高短期借贷成本。欧元区7月PPI环比下降0.5%，预期降0.6%，前值降0.4%；同比降7.6%，预期降7.6%，前值降3.4%。欧元区8月服务业PMI终值47.9，创30个月新低，预期48.3，初值48.3。8月财新中国服务业PMI为51.8，创年内新低；财新中国综合PMI降至51.7，创2月以来新低。产业消息，天山铝业表示公司在百色靖西市建有年产250万吨氧化铝生产线。 临近当月换月加上当月强势，现货跟涨乏力，升水回落加快，不过现货转仓单动力缺乏，仓单库存继续下降至不到2.6万，Back结构预计依旧坚挺，同时单边走势上可能受结构支持震荡偏好。 操作建议：单边寻找逢低做多机会，跨期正套 镍：镍价高位现货遇冷，消费受抑 周二沪镍继续上行，日内涨0.64%，报收171800元/吨。夜盘沪镍震荡，LME期镍涨 0.12%报21065美元/吨。现货方面9月5日，长江现货1#镍报价170900-173100元/吨，均 价报172000元/吨，较上一交易日跌350元/吨。广东现货1#镍报价173800-175200元/吨， 均价报174000元/吨，较上一交易日跌350元/吨。今日金川公司板状金川镍报172000元/ 吨，较上一交易日跌500元/吨。宏观面，美联储理事沃勒表示，最新一轮经济数据为美联储提供了谨慎考虑是否需要再次加息的空间，他目前认为没有任何迹象会迫使美联储再次提高短期借贷成本。欧元区7月PPI环比下降0.5%，预期降0.6%，前值降0.4%；同比降7.6%，预期降7.6%，前值降3.4%。欧元区8月服务业PMI终值47.9，创30个月新低，预期48.3，初值48.3。8月财新中国服务业PMI为51.8，创年内新低；财新中国综合PMI降至51.7，创2月以来新低。 镍价继续高位运行，精炼镍现货成交遇冷，升水继续下调。下游观望情绪升温，对17 万上方高价认可度不高，加上美指七周连涨，镍价上方仍有压力。操作建议：观望 锌：高价负反馈下，锌价横盘震荡 周二沪锌主力2310合约日内窄幅震荡，夜间维持横盘，涨0.38%,报21300元/吨。伦锌窄幅震荡，跌0.08%,报2464.5美元/吨。现货市场:上海0#锌主流成交价集中在21510~21690元/吨，对2310合约升水300-310元/吨。锌价高位震荡，升水支撑乏力，进口锌锭继续冲击 市场，韩国品牌已出现对09合约贴水情况，下游成交谨慎。美联储理事沃勒称，最近的数据没有表明美联储需要立即采取行动。再一次加息不太可能导致经济陷入衰退。梅斯特称，经济强劲与通胀上行风险的背景下，美联储可能需要将利率“再提高一点”。英国第二大城市伯明翰宣布该市破产。欧元区综合PMI终值为46.7，创33个月新低。服务业PMI为47.9，为迄今首次出现收缩，创30个月新低。中国8月财新服务业PMI录得51.8，低于预期的53.5，前值为54.1。证监会副主席方星海：加强对期货高频交易等新型交易行为的监管，加强期现联动监管。杭州9月5日起实施“认房不认贷”；北京二手房业主连夜变脸；广州楼市分化明显。 整体来看，沙特和俄罗斯意外延长供应限制，油价上涨，通胀预期增强，叠加美联储官员放鹰，美元收涨，施压锌价。目前国内政策超预期释放，市场对消费旺季预期偏暖，锌价下方支撑较强，但高价负反馈显现，升水下滑，库存转增，限制锌价进一步上涨。多空交织下，锌价高位震荡。跨期上，库存同比低位且进入消费旺季后仍有望再去库，逢低介入正套操作。 操作建议：单边观望，逢低买入2310卖出2312 铅：持仓量回升，铅价仍易涨难跌 周二沪铅主力2310合约日内窄幅震荡，夜间震荡偏强，涨1.33%,报16765元/吨。伦铅 企稳回升，涨1.04%,报2225.0美元/吨。现货市场：上海市场驰宏铅16600-16675元/吨，对 沪期铅2309合约贴水75-0元/吨报价；江浙市场济金、江铜铅16625-16675元/吨，对沪期 铅2309合约贴水50-0元/吨报价。沪铅呈震荡回落态势，持货商随行报价，部分转向贴水，下游企业询价稍多，但买卖议价差异较大，现货成交无明显改善。 整体看，炼厂复产及新增产能释放，供应端缓慢增加，下游铅蓄电池消费旺季不旺，价格传导不畅，部分电池企业有减产计划。基本面供应恢复而需求一般，但成本端支撑依旧较强。不过近期铅价走势受资金影响大于基本面，沪铅加权持仓居高不下，流动性风险未解除，期价仍易涨难跌。 操作建议：逢低做多 螺纹：现货成交回调，螺纹震荡走势 周二螺纹钢期货2401合约震荡走势，收3822。现货市场，昨日贸易成交14万吨，唐山钢坯价格3580，环比持平，全国螺纹报价3840，环比上涨1。上海、北京一线城市落实“认房不认贷”政策，二手房挂牌、预约看房等数量大增。“认房不认贷”一方面让刚性需求得到了满足，另一方面改善性需求也得到了释放，提高了购房者的购房能力。预计房地产市场基本面9月将企稳回升。产业方面，上周螺纹产量263万吨，环比持平；表需284万 吨，环比基本持平；螺纹厂库190万吨，减少7万吨，社库577万吨，减少13万吨，总库 存766万吨，减少20万吨。产量表需环比持平，库存继续下降。 一线城市全面执行认房不认贷政策，终端消费预期回升，市场情绪向好。基本面，下游消费进入旺季，目前贸易商成交一般，市场情绪较为谨慎，螺纹或震荡为主。 操作建议：多单持有 焦炭：现货坚挺，焦炭震荡偏强 周二焦炭期货2401合约震荡走势，收2375.5。现货市场，市场暂强运行，港口准一焦炭报价2170（+20）元/吨，山西现货一级焦炭报价1900元/吨。需求端，目前钢厂开工回升，铁水产量高位继续增加，为焦价提供了较大的支撑。上周247家钢厂高炉开工率84.09%，环比上周增加0.73个百分点，同比去年增加3.24个百分点，日均铁水产量246.92万吨，环 比增加1.35万吨，同比增加13.32万吨。供给端，焦企开工暂稳，下游需求较好，焦企出货较为顺畅，贸易商积极拿货，焦企库存压力缓解，保持低位运行。焦炭库存，上周独立焦化企业库存56.3万吨，减少0.6万吨，钢企585.49万吨，增加14.9万吨，港口183.6万吨， 减少11.1万吨，总库存825.4万吨，环比增加3.2万吨。 钢厂铁水产量高位继续增加，采购积极，焦企出货顺畅，为焦价提供了较大的支撑。焦企利润有所回落，不过焦企依然积极生产，焦炭产量稳步增加。近期矿端事故有干扰，宏观情绪偏暖，预计焦炭偏强运行。 操作建议：多单持有 铁矿：生铁产量高位下滑，期货价格高位震荡 周二大商所铁矿期货指数合约收盘为846，上涨2。Mysteel公布的进口PB粉CFR价格为117，上涨1；青岛港口PB粉价格为915，持平；河北唐山66%精粉为1115，持平。昨日国内各地钢材现货价格稳定，市场成交量有所增加；唐山方坯出厂价不变，报3580元 /吨。中钢协数据显示2023年8月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产204.5万吨，环比下降7.6%；生铁日产187.6万吨，环比下降6.0%；钢材日产219.2万吨，环比增长1.7%。目前盘面钢厂利润低位运行，钢材现货价格小幅下跌，刚需及投机成交一般。唐山钢企环保限产。目前生铁产量高位下滑，但低仓库库存支撑铁矿现货刚需采购。港口贸易商报价随行就市，钢厂询盘谨慎，现货市场情绪一般，市场成交较正常。昨日全国主港铁矿石成交118.30万吨，环比减2.4%。 总体上，宏观预期持续向好，提振市场情绪；唐山环保限产，生铁产量高位下滑，钢厂刚需采购，支撑港口铁矿现货价格高位运行。港口贸易商报价随行就市，需求部分释放，成交正常。预计矿价震荡运行为主。 操作建议：多1空5正套 焦煤：港口现货成交好转，价格整体偏强运行 周二大商所焦煤期货主力合约收盘为1713，上涨38。山西1/3焦煤现货价格为1650，持平；昨日国内各地钢材现货价格上涨30元/吨，市场成交一般；唐山方坯出厂价上涨10 元/吨，报3580元/吨。内蒙古发布关于进一步做好煤矿安全生产紧急通知。9月10日前各煤矿企业完成自查，对存在的隐蔽工作面进行全面封闭。产地焦煤现货价格稳定，线上竞拍炼焦煤流拍率在2%。近期停产的煤矿陆续恢复，煤矿生产积极，只是产量仍未完全恢复正常水平，短期炼焦煤整体供应稳定。期货大涨带动港口现货走强，投机询盘增多，贸易商报价攀升，港口成交提升，价格周环比上涨20-90元/吨。 港口炼焦煤市场偏强。独立洗煤厂生产情况正常，贸易商出货积极。焦企利润一般，维持焦煤合理库存，按需采购；生铁日均产量高位，钢厂亏损增大，唐山环保限产，焦煤需求稳定。目前预计煤焦整体偏强运行，操作建议短期正套或单边观望为主。 操作建议：多1空5，单边观望 1、金属主要