环保公用行业周报：上半年火电盈利高增长，下半年有望持续提升

上半年火电盈利高增长，下半年有望持续提升 核心观点 行业观点： 电力方面，8月31日12时11分，山西电网全省光伏出力达1493万千瓦，占当时全省用电负荷的47.6%，创历史新高。截至目前，山西电网光伏装机总量达到2018万千瓦，占全省电网装机容量的19.2%。 环保方面，生态环境部等八部门发布了关于深化气候适应型城市建设试点的通知。通知指出，为贯彻落实《国家适应气候变化战略2035》，持续实施《城市适应气候变化行动方案》，积极探索气候适应型城市建设路径和模式，有效提升城市适应气候变化能力，决定在前期工作基础上进一步深化气候适应型城市建设试点工作。 投资策略及推荐关注标的： 公用：上半年火电盈利高增长，下半年有望持续提升。以SW火电指数为例，2023H1实现营业收入6021亿元（同比+9.1%），实现归母净利润274亿元（同比+522.3%），毛利率11.5%（同比+5.1pct），净 利率5.8%（同比+4.7pct）。其中华能国际、粤电力、上海电力等企业实现扭亏为盈，华电国际、国电电力、皖能电力、浙能电力等企业实现盈利高增长。随着迎峰度夏接近尾声，进入动力煤消费淡季，目前市场煤价下降至845元/吨（同比-34%,较去年高点-49%），下半年火电盈利有望持续提升。 建议关注：三峡能源（600905.SH）、龙源电力（001289.SZ）、芯能科技（603105.SH）、太阳能（000591.SZ）、中闽能源（600163.SH）、江苏新能（603693.SH）、华能国际（600011.SH）、国电电力 （600795.SH）、大唐发电（601991.SH）、浙能电力（600023.SH）、江苏国信（002608.SZ）、皖能电力（000543.SZ）、福能股份 （600483.SH）、粤电力A（000539.SZ）、上海电力（600021.SH）、宝新能源（000690.SZ）、协鑫能科（002015.SZ）、华能水电 （600025.SH）、川投能源（600674.SH）、九丰能源（605090.SH）、新奥股份（600803.SH）。 环保：环保业绩增速放缓，关注细分领域机会。环保企业2023上半年业绩披露完毕，受经济下行、行业竞争加剧等多重因素影响，环保 企业业绩增速有所放缓。以SW环保指数成分为例，2023H1实现营业收入1508亿元，同比增长0.93%，实现归母净利润114亿元，同比增长2.88%。当前环保持仓依旧处于低配，建议挖掘两大方向的投资机会，一是有政策催化、市场空间大、行业景气度高的成长性板块，例如高景气行业配套污染治理设备；二是自身业务稳健，拥有良好现金流支撑的运营类企业。 环保公用行业 推荐（维持评级） 分析师陶贻功 ：010-80927673 ：taoyigong_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030001 严明 ：010-80927667 ：yanming_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130520070002 梁悠南 ：010-80927656 ：liangyounan_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523070002 行业数据2023.09.01 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 核心组合表现2023.09.01 建议关注：仕净科技（301030.SZ）、盛剑环境（603324.SH）、国林 科技（300786.SH）、景津装备（603279.SH）、美埃科技（688376.SH）、 高能环境（603588.SH）、路德环境（688156.SZ）、山高环能 （000803.SZ）、伟明环保（603568.SH）、久吾高科（300631.SZ）、赛恩斯（688480.SH）、瀚蓝环境（600323.SH）、清新环境（002573.SZ）。 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 行业周报●环保公用行业 2023年9月4日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业动态： 1、生态环境部等八部门发布关于深化气候适应型城市建设试点的通知； 2、《云南省工业领域碳达峰实施方案》发布； 3、湖南省大气污染防治“守护蓝天”攻坚行动计划（2023—2025年）； 4、山西电网光伏出力达1493万千瓦创新高； 5、《2023年全球海上风电报告》发布！预计未来10年新增3.8亿千瓦； 6、2023年第六批可再生能源发电补贴项目清单发布 行业表现： 环保：本周环保指数（申万）涨跌幅为-3.00%，相对沪深300指数变化-5.22%，其中惠城环保、中航泰达、ST星源涨幅分别为18.00%、 8.90%、6.72%,表现较好；而清研环境、超越科技、巴安水务跌幅分别为-13.14%、-14.15%、-14.66%，表现较差。目前环保行业PE(TTM)20.41倍、PB(LF)1.46倍。 公用事业：本周公用事业指数（申万）涨跌幅为-0.26%，相对沪深300指数变化-2.48%，其中新疆火炬、林洋能源、新天然气涨幅分别为13.25%、9.97%、8.53%,表现较好；而陕天然气、华能国际、联美控股 跌幅分别为-6.18%、-6.32%、-6.68%，表现较差。目前公用事业行业PE(TTM)22.55倍、PB(LF)1.55倍。 碳市场：本周全国碳市场综合价格行情：最高价73.71元/吨，最低价66.87元/吨，收盘价较上周五下跌6.34%。本周挂牌协议交易成交量983,373吨，成交额67,900,440.73元，大宗协议交易成交量 5,477,711吨，成交额338,909,497.54元。本周全国碳排放配额总成 交量6,461,084吨，总成交额406,809,938.27元。截至本周，全国 碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量254,484,757吨，累计成160交 额11,928,103,264.84元。 风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；政策执行力度不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。 证券代码 证券简称 周涨幅(%) 市盈率PE(TTM) 总市值(亿元) 核688156.SH 路德环境 2.22% 150.12 28.78 心603588.SH 高能环境 -5.80% 19.02 141.11 合301030.SZ 仕净科技 -0.93% 44.93 71.71 投资组合： 组 目录 一、行业要闻3 二、行业数据3 三、行情回顾5 （一）碳市场行情5 （二）行业行情6 四、核心观点8 五、风险提示9 六、附录9 一、行业要闻 1.生态环境部等八部门发布关于深化气候适应型城市建设试点的通知 近日，生态环境部等八部门发布了关于深化气候适应型城市建设试点的通知。通知指出，为贯彻落实《国家适应气候变化战略2035》，持续实施《城市适应气候变化行动方案》，积极探索气候适应型城市建设路径和模式，有效提升城市适应气候变化能力，决定在前期工作基础上进一步深化气候适应型城市建设试点工作。 通知提出，统筹考虑气候风险类型、自然地理特征、城市功能与规模等因素，在全国范围内开展深化气候适应型城市建设试点，积极探索和总结气候适应型城市建设路径和模式，提高城市适应气候变化水平。到2025年，优先遴选一批工作基础好、组织保障有力、预期示范带动作用强的试点城市先行先试，气候适应型城市建设纳入试点城市重点工作任务和经济社会发展规划，适应气候变化工作机制基本完善，重点领域适应行动有效开展，气候适应型城市建设经验得到有益探索。到2030年，试点城市扩展到100个左右，气候适应型城市建设试点经验得到有效推广并进一步巩固深化，城市适应气候变化理念广泛普及，城市气候变化风险评估和适应气候变化能力明显提升。到2035年，气候适应型城市建设试点经验得到全面推广，地级及以上城市全面开展气候适应型城市建设。。 https://huanbao.bjx.com.cn/news/20230828/1328259.shtml 2.《云南省工业领域碳达峰实施方案》发布 云南省工业和信息化厅等部门发布了关于印发云南省工业领域碳达峰实施方案的通知。 《方案》提出，“十四五”期间，产业结构和能源消费结构持续优化，能源资源配置更加合理，利用效率显著提升。建成一批绿色工厂和绿色园区，符合条件的省级及以上产业园区完成循环化改造，应用、示范、推广一批减排效果显著的低碳零碳负碳技术装备工艺产品。到2025年，规模以上工业单位增加值能耗比2020年下降13.5%，单位工业增加值二氧化碳排放下降幅度大于全社会下降幅度，重点行业二氧化碳排放强度明显下降。 “十五五”期间，产业结构和能源消费结构进一步优化，规模以上工业单位增加值能耗、二氧化碳排放强度持续下降，以高效、绿色、循环、低碳为重要特征的现代工业体系基本建立。力争工业领域二氧化碳排放在2030年前达峰。 https://huanbao.bjx.com.cn/news/20230828/1328262.shtml 3.湖南省大气污染防治“守护蓝天”攻坚行动计划（2023—2025年） 湖南省人民政府网站发布《湖南省大气污染防治“守护蓝天”攻坚行动计划（2023—2025年）》，湖南省将针对能源、工业、交通等10个重点领域进行攻坚，通过进一步加大力度推进绿色制造、推进清洁生产、开展节能降碳改造、培育低碳产业、优化升级传统产业、加快突破关键共性技术、推广先进适用技术应用、严格节能监察和节能诊断、推行水泥错峰生产9项 举措，到2025年，我省工业清洁生产水平可得到显著提高，重点行业主要污染物排放强度降低10%；工业生产效率显著提升，规模以上工业单位增加值能耗降低14%；重点行业和重点区域绿色制造体系基本建成，省级及以上绿色工厂达到500家以上、绿色园区达到50家、绿色 供应链管理企业达到50家。 https://huanbao.bjx.com.cn/news/20230829/1328605.shtml 4.山西电网光伏出力达1493万千瓦创新高 中新网太原9月1日电(高雨晴瞿思远李跃成)记者1日从国网山西省电力公司(下称“山西电力”)获悉，8月31日12时11分，山西电网全省光伏出力达1493万千瓦，占当时全省用电负荷的47.6%，创历史新高。 近年来，山西省新能源持续快速发展，在全省电力装机中的比重持续攀升。截至目前，山西电网光伏装机总量达到2018万千瓦，占全省电网装机容量的19.2%。 一直以来，山西电力落实“碳达峰、碳中和”战略目标实施方案，深入推进新能源供给结构优化，尽最大能力促进新能源消纳，确保电网安全稳定运行。同时，根据新能源预测结果，合理安排电网运行方式，最大限度减少新能源网架约束，提升电网优化配置资源能力，保证新能源消纳通道畅通。 https://baijiahao.baidu.com/s?id=1775804751992208667&wfr=spider&for=pc 5.《2023年全球海上风电报告》发布！预计未来10年新增3.8亿千瓦 8月28日，全球风能理事会（GWEC）在澳大利亚墨尔本发布最新版《2023年全球海上风电报告》，报告显示，2022年全球海上风电新增并网装机容量8.8GW，达到历史第二高水平。 报告预测，到2032年，全球将新增建设380GW（3.8亿千瓦）的海上风电，其中近一半将来自亚太地区。亚太地区的风能潜力巨大，越来越多的新国家开始利用海上风能满足其能源需求，标志着海上风电这一令人兴奋的技术将进入下一个前沿领域。除了中国，亚太地区已确定的海上风电装机容量超过180GW（1.8亿千瓦），仅澳大利亚就超过50GW。 https://news.bjx.com.cn/html/20230901/1329500.shtml 6.2023年第六批可再生能源发电补贴项