商品日报

商品日报20230830 联系人李婷、黄蕾、高慧电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn电话021-68555105 主要品种观点 贵金属：美国职位空缺骤降，金银持续反弹 周二国际贵金属价格继续上涨。COMEX黄金期货收涨0.97%报1965.6美元/盎司，COMEX白银期货收涨2.16%报24.775美元/盎司。美国职位空缺意外骤降至两年多新低，市场对于美联储持续紧缩的预期下调，美股美债大涨。昨日美元指数跌0.52%报103.4681，10年期美债收益率跌8.1个基点报4.126%，美国三大股指集体收涨。昨晚公布的美国7月 份职位空缺跌幅超过预期，跌至882.7万，创两年多新低，意味着劳动力市场变得更为平衡， 这将有助于抑制通胀上行压力。美国6月标准普尔凯斯席勒（S&P/CS）全国房价指数经季调后环比上涨0.7%，此前5月为环比上涨0.8%。6月全国房价指数同比持平，5月份为同比下降0.4%。美国6月标普凯斯席勒房价数据进一步印证了楼市价格可能触底。 近期金银价格持续反弹，预计在本周五的美国8月非农就业报告落地前，贵金属价格可能延续反弹，弹性更大的银价走势将继续强于金价。 操作建议：白银多单持有 铜：就业市场降温，铜价维持震荡 周二沪铜主力2309合约震荡偏强，全天上涨0.35%，收于69420元/吨。国际铜2310合约昨日窄幅震荡，涨幅0.34%，收于61520元/吨，外盘方面，伦铜震荡向上带动沪铜偏强运行。周二上海电解铜对2309合约升水220~270元/吨，均价升水245元/吨，较上一日上涨10元/吨。近期铜价进入宽幅震荡区间，当月和次月的back结构小幅走扩，现货进口窗口关闭，周二现货市场成交未见好转，持货商难挺升贴水报价，下游刚需采购为主。宏观方面：美国7月JLOTS职业空缺人数为882.7万人，大幅低于预期和前值，为2年半以来首次跌 破900万人大关，显示美国就业市场有放缓迹象，鲍威尔上周表示如果劳动力市场的需求下滑，通胀可能会持续下行，昨夜美元指数高位回落推升铜价反弹。国内方面，中央财政将积极支持地方政府做好隐形债务风险化解工作，妥善化解存量隐性债务，优化期限结构、降低利息负担，逐步缓释债务风险，防止一边化债一边新增。产业方面：2023年1-7月我国铜材 累计产量达1267.6万吨，同比增长7.3%，产量排名前三的省份分别为江西、江苏和广东，其中江西7月铜材产量为42.67万吨，同比增长8%。 美国就业指标意外降温抬升通胀持续下行的预期，美元指数回落短期提振铜价，但美联储未来仍有加息可能，需关注周五非农数据表现，与此同时，国内宏观调控政策对市场信心提振作用有限，预计铜价短期将维持震荡走势。 操作建议：观望 铝：供需暂无明显矛盾，铝价震荡 周二沪铝主力震荡，收18675元/吨，涨0.51%。夜盘沪铝震荡，LME期铝涨0.81%报2168美元/吨。现货长江均价18910元/吨，涨10元/吨，对当月升水185元/吨。南储现货均 价18750元/吨，涨20元/吨，对当月升水25元/吨。现货市场货源有增，成交稍好。宏观面，美国6月S&P/CS20座大城市房价指数同比下降1.17%，预期降1.3%，前值降1.7%。美国7月职位空缺降幅超出预期。数据显示，美国7月JOLTs职位空缺882.7万人，为2021年3 月以来最低水平，预期946.5万人，前值958.2万人修正为916.5万人。产业消息，天山铝 业8月24日发布2022年半年度报告，公司上半年实现收入171.17亿元，同比增16.83%， 归属上市公司母公司净利润20.01亿元，扣非后归属上市公司母公司净利润19.34亿元，与去年同期相比均有增长。上半年，公司电解铝产量57.44万吨，高纯铝销量增173%，氧化铝产量55.01万吨，发电量67.5亿度，预焙阳极产量25.1万吨。 云南复产已在尾声，消费铝价加工开工率稳定，铝库存弱稳，基本面及宏观面近期矛盾焦点并不突出，铝价难有方向走势，预计维持震荡。 操作建议：观望 镍：供应充足升水回落，短期镍价震荡下调 周二沪镍重心继续回落，日内跌2.38%，报收164950元/吨。夜盘沪镍震荡，LME期镍跌0.53%报20685美元/吨。现货方面8月29日，长江现货1#镍报价166550-169150元/吨， 均价报167850元/吨，较上一交易日跌3800元/吨。广东现货1#镍报价169550-169950元/ 吨，均价报169750元/吨，较上一交易日跌3400。今日金川公司板状金川镍报167500元/吨，较上一交易日跌4000元/吨。宏观面，美国6月S&P/CS20座大城市房价指数同比下降1.17%，预期降1.3%，前值降1.7%。美国7月JOLTs职位空缺882.7万人，为2021年3月以来最低水平，预期946.5万人，前值958.2万人修正为916.5万人。 美国7月职位空缺降幅超出预期，劳动力市场降温或有助于抑制通胀，隔夜美指回落。 基本面纯镍现货市场积极出货，现货升水继续走低，沪镍又到17万整数关口，压力明显，近期镍价有调整需求。其他链条上镍铁及硫酸镍市场看涨氛围偏好价格较挺，对镍价底部有一定支持，整体镍价仍在区间震荡中。 操作建议：观望 锌：美元跳水提振，锌价收涨 周二沪锌主力2310合约日内窄幅震荡，夜间收涨0.92%,报20935元/吨。伦锌延续反弹，涨2.00%,报2446.5美元/吨。现货市场:上海0#锌主流成交价集中在20960~21150元/吨，对2309合约升水140~150元/吨。锌价高位震荡，市场出货不畅下，现货升水下调明显，且以贸易商间交投为主。美国7月JOLTS职位空缺882.7万人，显著不及预期的945万人；6 月前值从958.2万人大幅下修至917万人；自主离职率跌至2.3%，创下2021年初以来的最低水平。美国8月消费者信心降幅超预期，从7月份的114降至106.1，市场预期为升至116。国内存量房贷利率调降在即，多家大行明确表态。广深两大一线城市“认房不认贷”传闻火热，官方未确认，但地产销售终端已有相应动作。白银有色：已合作建设年产2万吨磷酸 （锰）铁锂项目、10万吨纳米氧化锌（一期5000吨）项目以及高档电解铜箔等项目。 整体来看，美国职位空缺数及消费者信心降幅均超预期，市场增加美联储9月暂停加息 的押注，同时下调11月恢复加息的押注，美元指数跳水，内外锌价受振上涨。产业端看，随着国内炼厂复产、北方运输恢复及进口锌锭流入，现货紧张局面缓解，升水延续回落，月差收敛。目前高供应弹性及消费旺季落地的不确定性仍对锌价构成较大压力，期价反弹至前高附近可适当止盈。 操作建议：多单减持 铅：资金博弈未完结，铅价高位波动 周二沪铅主力2310合约午后大幅回落，夜间小幅高开上行，涨0.55%,报16310元/吨。 伦铅探底回升，涨1.13%,报2184.5美元/吨。现货市场：上海市场驰宏铅16240-16280元/吨， 对沪期铅2309合约贴水20元/吨到升水20元/吨报价；江浙市场济金、江铜、金德、铜冠铅 16180-16290元/吨，对沪期铅2309合约贴水80元/吨到升水30元/吨。沪铅震荡回落，持货商报价随行就市，部分以贴水出货，下游询价稍好，不分按需逢低按需采购，且更倾向于炼厂货源，散单市场成交一般。 整体看，原生铅检修炼厂逐步恢复，供应紧张局面有望改善。下游铅蓄电池消费尚一般，多以销定产。基本面供应恢复而需求一般，但成本端支撑依旧较强。日内沪铅主力减仓下行，晚间美元收跌提振期价反弹，目前沪铅加权持仓量居高不下，资金博弈未完结，铅价延续16000-16500高位波动。 操作建议：观望 螺纹：下游成交一般，螺纹震荡为主 周二螺纹钢期货2310合约震荡走势，小幅反弹，收3691。现货市场，昨日贸易成交14万吨，唐山钢坯价格3510，环比持平，全国螺纹报价3755，环比下跌10。宏观方面，截至8月29日，已有包括农业银行、建设银行、中信银行、招商银行等在内的多家银行对此回 应。本周内针对存量房贷利率调整，国有大行集体或有实质性动作。从目前来看，存量房贷利率调整势在必行。产业方面，上周螺纹产量263万吨，减少1万吨；表需284万吨，增加 10万吨；螺纹厂库197万吨，减少7万吨，社库589万吨，减少13万吨，总库存786万吨， 减少20万吨。表需连续回升，库存继续下降，数据偏多。 近期江苏山东等地粗钢产量平控逐步落地，供给存在下降预期。终端房地产和基建投资偏弱，需求预期不高，政策端持续发力，预期偏暖。下游消费偏弱，贸易商表现谨慎，弱现实强预期格局延续，螺纹或震荡为主。 操作建议：观望 焦炭：首轮提降落地，焦炭价格承压 周二焦炭期货2401合约震荡走势，收2201。现货市场，焦炭首轮提降落地，降幅100- 110元/吨，市场暂稳运行，港口准一焦炭报价2070（-10）元/吨，山西现货一级焦炭报价1900元/吨。需求端，目前钢厂开工小幅调整，铁水产量依然高位运行，为焦价提供了较大的支撑。上周247家钢厂高炉开工率83.36%，环比上周下降0.73个百分点，同比去年增加3.22 个百分点，日均铁水产量245.57万吨，环比减少0.05万吨，同比增加16.17万吨。供给端，焦企利润有所回落，不过焦企依然积极生产，焦炭产量稳步增加。上周独立焦企产能利用率为76.9%，环比增0.8，焦企日均焦炭产量57.7万吨，环比增0.6，钢企日均产量46.2万吨，环比减少0.1。焦炭库存，上周独立焦化企业库存56.9万吨，最近5.5万吨，钢企570.56万 吨，增加24.5万吨，港口194.7万吨，减少12.8万吨，总库存822.1万吨，环比减少17.2万吨。 钢厂开工小幅调整，铁水产量依然高位运行，为焦价提供了较大的支撑，限产政策具体执行缓慢，市场预期转淡。焦企利润有所回落，不过焦企依然积极生产，焦炭产量稳步增加。预计短期焦炭将承压运行。 操作建议：观望 铁矿：期货高位震荡，港口成交减少 周二大商所铁矿期货主力合约收盘为810.5，下跌0.5。Mysteel公布的进口PB粉CFR价格为113，持平；青岛港口PB粉价格为885，持平；河北唐山66%精粉为1105，持平；昨日国内各地钢材现货价格小幅下跌10元/吨，市场成交一般；唐山方坯出厂价不变，报 3510元/吨。多家银行回应存量房贷利率下调，从目前来看，存量房贷利率调整势在必行。盘面钢厂利润低位运行，钢材现货价格小幅下跌，刚需及投机成交一般。国内宏观面虽持续放松，但市场情绪较为冷静。受空气质量恶化影响，唐山要求钢厂落实烧结机限产。生铁产量仍然维持高位，高铁水支撑铁矿现货刚需采购。昨日全国主港铁矿石成交128.50万吨，环比增51.2%。港口库存累库，45港进口铁矿石库存总量12101万吨，环比增100万吨 总体上，宏观预期持续向好，但钢厂亏损依然较大，钢厂开工率与产能利用率回落。生 铁产量高位，支撑港口铁矿现货价格高位运行。港口贸易商报价随行就市，成交转好。预计矿价震荡运行为主。 操作建议：多1空5正套 焦煤：煤矿陆续恢复，市场弱稳运行 周二大商所焦煤期货主力合约收盘为1466，下跌31。山西1/3焦煤现货价格为1650，持平；昨日国内各地钢材现货价格小幅下跌10元/吨，市场成交一般；唐山方坯出厂价不变，报3510元/吨。产地焦煤价格稳定，线上竞拍炼焦煤流拍率27%。近期太原等地事故频发但前期停产的煤矿陆续恢复，焦煤供应转好。焦炭第一轮降价落地，焦企利润被再度减少，焦企维持合理库存，按需或少量采购为主；生铁产量高位，钢厂亏损增大，检修增多，焦煤需求减弱，看空焦煤心态较强。独立洗煤厂生产意愿降低，贸易商选择积极出货。进口炼焦煤贸易商谨慎，下游按需补库，报价松动。 目前生铁日均产量高位，停产煤矿陆续恢复，煤矿生产积极，钢厂利润下滑。蒙古国进口炼焦煤偏弱运行，现货市场压力增大，市场弱稳运行。预计煤焦整体震荡为主，操作建议短期以观望。 操作建议：试多1空5，单边观望 1