中国美东汽车的股票价格在过去几个月中表现不佳,由于新车毛利率下降和行业不利因素的影响。公司股价已经下跌了65%。我们预计,新车毛利率可能会在2023年触底,但保时捷的新车毛利率似乎在传统豪华品牌中恢复最快,而美东可能在同行中受益最大。公司可能会回购部分可转换债券以降低债务,这是股价的积极催化剂。我们预计2023年净利润为3亿元人民币,2024年净利润为7.49亿元人民币。我们的目标价为7.20港元,基于我们修订后的FY24E每股收益12倍。主要风险包括销售和/或利润率低于预期以及行业评级下调。
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