储能与电力设备周报（第8期）：去库尾声，静待基本面反转

行业研究 报电力设备 告 2023-09-03 行业周报看好/维持电力设备 储能与电力设备周报（第8期）：去库尾声，静待基本面反转 22/11/5 23/1/5 23/3/5 23/5/5 23/7/5 走势对比 报告摘要 5% 22/9/5 太 (2%) 平 (8%) (15%) 洋(21%) 证(28%) 券 股 电力设备沪深300 储能与电力设备产业链核心观点： 1）储能行业保持高增速，中国企业在美市占率提升： 根据阳光电源2023年半年报数据，2023H1实现收入286.2亿，yoy+133.1%；归母净利43.5亿，yoy+368.4%。其中，逆变器2023H1出货50GW，Q2出货30GW。储能系统2023H1出货5GWh，其中Q2出货3.5GWh。23H1毛利率29.42%，同比+3.88pct。可以看到公 份子行业评级 有 限推荐公司及评级 公司证券 研相关研究报告： 究《爱旭股份系列深度报告之二：海报阔凭鱼跃，ABC进入从1到10关键告成长期》--2023/08/29 《新能源周报（第53期）：终端需 求边际向好，反弹重龙头》--2023/08/29 《【太平洋新能源】泰胜风能2023年半年报点评：盈利水平边际承压，产能基地布局不断完善_20230827》 --2023/08/27 证券分析师：刘强 电话： E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190522080001 证券分析师：刘淞 电话： 司作为国内储能和逆变器龙头，在上半年整体行业由于原材料价格 波动导致观望情绪较浓的背景下，仍取得了超预期的成绩，我们认为一方面得益于行业整体增速仍处于较高水平，另一方面阳光储能业务占比50%以上在美国市场，指向阳光在美市占率有提升趋势。我们看好阳光电源、宁德时代、比亚迪等龙头企业出海竞争力的持续提升。 2）23H1欧洲市场去库承压，23Q3静待基本面反转 根据派能科技2023年半年报数据，2023H1实现收入25.6亿 元,yoy+37.9%；归母净利6.9亿，yoy+162.9。其中23Q2收入7.16 亿，yoy-31.1%，qoq-61.1%；归母净利2.3亿，yoy+42.46%,qoq-49.7%。公司23H1储能系统产品销售1374.0MWh，公司作为国内户储电芯龙头，欧洲是公司最重要的市场之一。受到上半年欧洲户储去库影响，公司Q2业绩大幅调整。我们认为23Q3欧洲市场去库有望基本结束，静待行业基本面反转。 3）受益标的如下： 具有较大扩展能力的细分龙头：华自科技、思源电气、芯能科技、苏文电能等。 核心成长：阳光电源、宁德时代、比亚迪、鹏辉能源、派能科技等。逆变器等：盛弘股份、科士达、德业股份、禾迈股份、昱能科技、上能电气、固德威、锦浪科技等。 板块和公司追踪： 储能行业层面：除新疆外，各地出台的容量租赁指导价多以千瓦时 /年的形式出现，指导价范围为：150-337元/kWh·年，平均值为243.5 P 行业周报 储能与电力设备周报（第4期）：江苏省独立储能加大补贴2 E-MAIL：liusong@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190523030002 元/kWh·年。 储能公司层面：8月23日，宁德时代5MWhEnerD系列液冷储能预制舱系统率先成功实现了全球首套量产交付，实现20尺单舱电 量从3.354兆瓦时提升到了5.0兆瓦时。 电气设备行业层面：8月22日，工业和信息化部近日联合科技部、国家能源局、国家标准委印发《新产业标准化领航工程实施方案 （2023─2035年）》。 电气设备公司层面：8月18日，国能日新发布2023年半年报，主营业务毛利率71.89%，上半年储能EMS、虚拟电厂、电力交易业务同增268.05%。 氢能行业层面：8月22日，工业和信息化部近日联合科技部、国家 能源局、国家标准委印发《新产业标准化领航工程实施方案（2023 ─2035年）》。 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期。 P 行业周报 储能与电力设备周报（第4期）：江苏省独立储能加大补贴3 目录 一、行业观点及投资建议：去库尾声，静待基本面反转5 二、产业链价格：多晶硅致密料价格环比上升，电池级碳酸锂价格环比下降；储能中标功率/容量环比上升，2小时储能系统平均报价环比小幅上升5 三、行业新闻追踪6 (一)储能和电力设备：除新疆外，各地出台的容量租赁指导价多以千万时每年的形式出现，指导价范围为：150-337元/KWH·年，平均值为243.5元/KWH·年。6 (二)氢能：8月22日，工业和信息化部近日联合科技部、国家能源局、国家标准委印发《新产业标准化领航工程实施方案（2023─2035年）》。12 四、公司新闻跟踪15 (一)储能与电力设备：8月23日，宁德时代5MWHENERD系列液冷储能预制舱系统率先成功实现了全球首套量产交付，实现20尺单舱电量从3.354兆瓦时提升到了5.0兆瓦时。15 (二)氢能：8月22日，亿华通与金风科技股份有限公司（以下简称“金风科技”）就风氢一体化产业发展事宜签订合作协议。双方将打造国家级风氢一体化产业全链条综合示范，推动产业绿色高质量发展。18 五、风险提示20 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 图表目录 图表1：多晶硅致密料价格环比上升2.74%6 图表2：电池级碳酸锂价格环比下降11.24%6 图表3：储能中标功率/容量环比上30.49%/38.62%6 图表4：2小时储能系统平均报价环比上升0.72%6 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 一、行业观点及投资建议：去库尾声，静待基本面反转 1）中国储能企业在美市占率有望提升： 根据阳光电源2023年半年报数据，2023H1实现收入286.2亿，yoy+133.1%；归母净利 43.5亿，yoy+368.4%。其中，逆变器2023H1出货50GW，Q2出货30GW。储能系统 2023H1出货5GWh，其中Q2出货3.5GWh。23H1毛利率29.42%，同比+3.88pct。可以看到公司作为国内储能和逆变器龙头，在上半年整体行业由于原材料价格波动导致观望情绪较浓的背景下，仍取得了超预期的成绩，我们认为一方面得益于行业整体增速仍处于较高水平，另一方面阳光储能业务占比50%以上在美国市场，指向阳光在美市占率有提升趋势。我们看好阳光电源、宁德时代、比亚迪等龙头企业出海竞争力的持续提升。 2）23H1欧洲市场去库承压，23Q3静待基本面反转： 根据派能科技2023年半年报数据，2023H1实现收入25.6亿元,yoy+37.9%；归母净利6.9亿，yoy+162.9。其中23Q2收入7.16亿，yoy-31.1%，qoq-61.1%；归母净利2.3亿，yoy+42.46%,qoq-49.7%。公司23H1储能系统产品销售1374.0MWh，公司作为国内户储电芯龙头，欧洲是公司最重要的市场之一。受到上半年欧洲户储去库影响，公司Q2业绩大幅调整。我们认为23Q3欧洲市场去库有望基本结束，静待行业基本面反转。 3）受益标的如下： 具有较大扩展能力的细分龙头：华自科技、思源电气、芯能科技、苏文电能等。核心成长：阳光电源、宁德时代、比亚迪、鹏辉能源、派能科技等。 逆变器等：盛弘股份、科士达、德业股份、禾迈股份、昱能科技、上能电气、固德威、锦浪科技等 二、产业链价格：多晶硅致密料价格环比上升，电池级碳 酸锂价格环比下降；储能中标功率/容量环比上升，2小时储能系统平均报价环比小幅上升 多晶硅致密料和电池级碳酸锂价格跟踪（8月16日至8月23日）：多晶硅致密料价格环比上升2.74%，电池级碳酸锂价格环比下降11.24%。 储能中标信息跟踪（6月至7月）：储能中标功率/容量环比上升30.49%/38.62%， 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 2小时储能系统平均报价环比上升0.72%。 图表1：多晶硅致密料价格环比上升2.74%图表2：电池级碳酸锂价格环比下降11.24% 350 300 250 200 150 100 50 0 2019/1/22020/1/22021/1/22022/1/22023/1/2 多晶硅致密料（元/kg） 600 500 400 300 200 100 0 2019/1/22020/1/22021/1/22022/1/22023/1/2 电池级碳酸锂（元/kg） 资料来源：Wind，太平洋研究院整理资料来源：Wind，太平洋研究院整理 图表3：储能中标功率/容量环比上30.49%/38.62%图表4：2小时储能系统平均报价环比上升0.72% 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2 1.5 1 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 0.5 功率（MW）容量(MWh)平均报价（元/Wh） 资料来源：储能与电力市场，太平洋研究院整理资料来源：储能与电力市场，太平洋研究院整理 三、行业新闻追踪 (一)储能和电力设备：除新疆外，各地出台的容量租赁指导价多以千万时每年的形式出现，指导价范围为：150-337元 /kWh·年，平均值为243.5元/kWh·年。 【福建首个乡镇光储充检一体化智能充电站开工建设】北极星储能网获悉，8月10日，福建宁德蕉城区虎贝镇光储充检一体化智能充电站项目开工建设，据了解这是福建省首个乡镇光储充检一体化智能充电站。据介绍，该充电站项目集光伏发电、储能、快充、电池检测等功能于一体，内含4个充电车位，充电站搭载1套100kW/206kWh液冷储能系统，配备4个160kW直流快充桩，可在30分钟内为电动车补电80%。场站及延伸场所铺设光伏板约600平方米，通过储能系统，可实现光伏绿电就地消纳。（储能头条：http://mtw.so/5N7aVa）【7月标讯丨6.4GWh储能EPC+系统开标，4h系统低至0.866元/Wh】2023年7月，共有68个共计55GW/219GWh储能招投标更新动态，招标内容包含储能电站EPC、储能系统集成、储能电池、储能电站运维等，其中共有833MW/5493MWh储能系统项目开标，共有453MW/906MWh储能项目EPC开标。据统计，本月开标的储能系统以2h为主，报价在0.996元/Wh-1.144元/Wh之间，平均报价为1.13元/Wh，较上个月相比略有下降。4h储能系统报价最低的是也是比亚迪在中国能建储能系统集采中开出的，4h系统价格最低为0.866元/Wh。该标段18家平均报价为0.99元/Wh。（北极星储能网：http://mtw.so/6o2e85）【9部门重磅发文！提：加快农村充换电设施建设】北极星电力网获悉，8月14日，商务部等9部门办公厅（室）发布关于印发《县域商业三年行动计划（2023-2025年）》（以下简称《计划》）的通知。《计划》指出，建设改造县级物流配送中心和乡镇快递物流站点，根据实际需要，配备自动分拣线、立体货架、新能源配送车、智能取件终端等设施设备，提高物流配送效率，增强服务能力。《计划》强调，继续支持新能源汽车、绿色智能家电、绿色建材和家具家装下乡，加快农村充换电设施建设，完善售后回收服务网络，促进农村大宗商品消费更新换代。《计划》明确，支持标准果蔬周转箱（筐）等物流载具在冷链物流的全程应用，鼓励积极应用新能源城市配送冷藏车，促进农