舍得酒业员工持股计划（草案）点评：激励推进，信心继续提振

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报告围绕“舍得酒业”的经营状况、增长前景以及激励措施进行了深入分析，并维持其“增持”评级，目标价设定为229.59元。以下是报告的主要要点：

激励计划概述

• 员工激励：公司推出2023年的员工持股计划，面向不超过247名员工，总筹资上限为1.93亿元，涉及277.08万股股份，授予价格为每股69.86元。这一激励计划在回购股价历史低位实施，旨在提升员工积极性。
• 激励力度：授予价约为回购价格（133.52元/股）的50%，且非高管员工的获授额度超出预期，表明激励力度超过市场预期，有利于提振团队士气。

季节性增长潜力

• 库存与价格稳定：在7-8月控制产量后，公司库存出现一定程度的环比下降，核心产品的价格体系保持稳定。
• 旺季效应：随着旺季的到来和消费环境的持续改善，预计舍得酒业的需求环境将进一步优化，渠道有更强的释放能力，推动下半年业绩环比加速增长。

周期性与成长性展望

• 周期拐点：考虑到政策环境可能已触底，预计2023年下半年经济将加速复苏，白酒行业有望迎来周期性拐点。
• 消费升级趋势：高端消费属性强劲，价格与产品结构升级成为行业趋势。舍得酒业的产品定位符合消费升级风口，其老酒储备丰富，市场潜力大，预计将持续受益。
• 全国化战略：虽然目前处于早期阶段，但全国化扩张的空间仍然存在，预计公司将能进一步挖掘市场潜力，增强业绩弹性。

风险考量

• 食品安全风险：强调了食品安全的重要性，作为企业运营的基本前提。
• 政策变动风险：产业政策的调整可能对行业产生影响，需关注相关政策动态及其对酒业的具体影响。

总体评价

综上所述，该报告认为“舍得酒业”具有较强的增长潜力和稳定的盈利能力，通过有效的激励措施进一步激发团队活力，同时利用市场复苏和消费升级的机遇，预计未来业绩表现将保持稳健增长。报告维持“增持”评级，并给出了详细的盈利预测。