兰生股份23H1业绩点评：深入布局产融结合，两大战略效果初显

公司业绩与业务全面恢复

• 业绩表现：公司2023年上半年业绩显著超预期，实现营业收入5.7亿元，同比增长398%；净利润1.9亿元，实现了从亏损到盈利的转变；扣除非经常性损益后的净利润为1.1亿元。
• 季度表现：第二季度（23Q2）的业绩更为亮眼，营收达5.1亿元，同比增长596%，净利润2.0亿元，同比增加369%，扣非净利润1.5亿元，实现了扭亏为盈。

展会业务全面复苏及下半年增长动力

• 上半年展会活动：公司主承办10场展会，总规模达57万平方米；举办了4场路跑赛事，总参与人数超过2.6万人；上海世博展览馆共举办38场展会和活动，总租馆面积超过500万平方米。
• 下半年重点活动：世界人工智能大会、中国国际工业博览会、上海马拉松等重要项目集中在下半年，预计将进一步推动业绩增长。

产融结合与战略发展

• 产融结合：通过股权投资加速布局，成功举办了CMM展、广东智博会、IARS展等，展现了协同效应的增强。
• 发展战略：公司专注于会展主业，提出“会展中国”和“数字会展”两大战略，通过内部发展与外部并购并行，持续提升会展业务的核心竞争力。

风险提示

• 宏观经济风险：潜在的宏观经济下行可能影响公司的业务表现。
• IP影响力风险：IP（知识产权）的影响力减弱可能对公司的市场吸引力产生负面影响。
• 战略推进风险：战略实施的进度和效果可能不达预期，影响整体业务发展。

估值与评级

• 估值：基于2023年的行业平均28倍市盈率（PE），预计2023年每股收益（EPS）为0.54元，目标价格设定为15.08元。
• 评级：维持“增持”评级，认为公司业务全面恢复，业绩增长潜力较大，估值合理。

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