8月经济数据前瞻：经济筑底，通胀回升

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西部证券发布的宏观点评报告指出，中国经济正在经历筑底阶段，通胀水平有望回升。以下是报告的主要发现：

1. 工业生产与投资：

   • 工业增加值增速可能回升。8月制造业PMI生产指数明显上升，高炉开工率也处于较高水平。
   • 投资增速可能企稳。8月下旬，商品房销售同比跌幅开始收窄，土木工程建筑业PMI回升，沥青装置开工率也有所提高，表明基础设施活动可能加速。

2. 消费：

   • 暑期旅游消费需求旺盛。全国铁路旅客发送量和航班执行量均创新高，尽管商品零售总额仅包括餐饮收入，旅游对商品零售的影响有限。
   • 社会消费品零售总额预计同比增长3%，较7月有所加快。

3. 出口：

   • 出口跌幅可能收窄。8月制造业PMI出口新订单指数回升，韩国8月出口跌幅较7月有所收窄，反映出进出口价格的改善。

4. 物价：

   • 通胀回升。猪肉价格、农产品价格和成品油价格均有上涨趋势。预计8月CPI同比增长0.4%，PPI环比增速由负转正，PPI同比跌幅从7月的-4.4%收窄至-2.9%。

5. 金融：

   • 贷款需求和政府融资活动增强。8月末票据利率回升，政府债券净融资明显加快，预计8月新增贷款1.2万亿元，新增社融2.4万亿元，M2同比增长10.5%。

报告强调了房地产政策放松对信贷需求的提振作用，同时也提醒了房地产需求继续放缓和外需下滑的风险。整体而言，报告认为8月的经济数据表明经济复苏势头正在增强，但仍面临一些不确定性。