江苏海风施工招标开工在即，特斯拉发布Model 3焕新版

核心推荐：天顺风能、双良节能、科华数据、通威股份、宁德时代、元力股份。 光伏：组件价格有望迎来回升信号，关注钙钛矿GW级招标机会。硅料价格再一次上涨，自6月低点以来已经是第七周环比上升。我们预计此轮供需错配下的硅料价格上涨可能并不会持续太久，随着硅料企业纷纷减产提质，硅料价格会回到相对低位，判断此后：1）硅料供需结构优化，供给端实际硅料产出会下降，新进产能建设/投产速度放缓2）硅料成本整体上升，价格区间支撑力更大3）具备高品质硅料生产能力的厂商有望获得更多的超额收益。组件价格进入底部区间，能看到组件价格回升信号的判断。 在钙钛矿行业从百兆瓦中试线向GW级产线推进过程中，我们将重点关注材料和设备端带来的投资机会。设备端的国产化将成为该技术路线降本增效的关键催化因素。推荐N型硅料：协鑫科技、通威股份；N型硅片：隆基绿能、TCL中环；N型电池：钧达股份；N型组件：隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能；N型辅材：POE粒子、topcon银浆、高纯石英砂等。关注钙钛矿头部企业GW线招标进展带来的产业链投资机会。重点关注#金晶科技、捷佳伟创、奥来德、曼恩斯特等。 风电：江苏海域解禁，海风建设黎明已至。2023/9/1，三峡发布“江苏大丰800MW海上风电项目设计施工项目招标公告”。此次招标公告中表明“江苏大丰各标段计划开工时间为2023/10/15，2024/10/31前完成全部风机并网发电”，叠加此前江苏大丰已经完成了风机与海塔、海缆招标，印证江苏海域相关限制开始解除。从建设周期看，800MW海上风电项目要求1年完成建设，江苏海风建设提速。从市场规模看，江苏海风现有2.65GW待开工，此前因为江苏、广东海风项目延迟开工，市场信心不足，从江苏海风解禁看，我们认为航道等涉军问题已有妥善、规范的解决方式，因此广东海风项目开工有望，海风整体规划明确，后续装机不必担忧。从核准看，8月至今海风核准总计达2.8GW，且年内山东、广东有望再招标，上半年海风进展略有延迟，后续海风发展提速。首推基础环节天顺风能，其次关注泰胜风能、大金重工、海力风电等。 关注山东海风产业链及海风需求变化对产业链影响，海塔/桩基天能重工，铸锻件龙头日月股份、金雷股份，海缆环节东方电缆、中天科技、汉缆股份，以及海上风机龙头明阳智能、电气风电、运达股份、三一重能、金风科技。风电迈向深远海，重点关注漂浮式风机产业变化，首推亚星锚链。 氢能：8月29日，鄂尔多斯中极新能源4000万方/年制氢加氢一体化项目开工。该项目由内蒙古特弘煤电集团、格罗夫氢能源科技集团共同出资建设。计划总投资2.02亿元，建设规模达5000 Nm3/h氢气纯化系统+3000kg/d加氢站项，建设1套2500Nm3/h提纯单元、1座能力3000Nm3/h氢气充装站。推荐方向：推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、亿利洁能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。 储能：2023年8月累计储能相关招标项目总规模约5.82GW/13.95GWh。其中8月W4储能相关招标项目总规模约1.69GW/3.06GWh。据索比储能网，1）招标规模：2023年8月累计储能相关招标项目总规模约5.82GW/13.95GWh。其中，储能系统招标规模为1281.78MW/2188.32MWh，EPC招标规模为1440.66MW/3916.38MWh。 其中规模在100MW/200MWh以上的储能项目超过23个。2）中标规模：8月累计储能相关中标项目总规模约3.15GW/9.48GWh。 其中 ， 储能系统中标规模约192.07MW/455.13MWh，EPC中标规模约545.93MW/1916.52 MWh。3）中标均价：中标报价来看，8月储能系统中标均价为1.49元/Wh，报价区间为0.96-2.024元/Wh； 储能EPC标均价为1.71元/Wh，报价区间为1.45-1.96元/Wh。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、东方日升、科华数据、三晖电气。 新能源车：9月1日，特斯拉Model 3焕新版开启预售，后轮驱动焕新版25.99万元起售，长续航全轮驱动焕新版29.59万元起售，预计将于今年第四季度开始交付。 动力方面，Model 3后驱版/全续航版CLTC续航里程分别达到606/713公里，百公里加速时间分别达到6.1/4.4秒，超充峰值功率达到170/250kW，充分缓解了用户里程焦虑及补能焦虑。虽然焕新版较旧版价格有所上涨，但在外观、内饰、动力、智能均较旧版有全面升级，车型竞争力进一步提升。随着下半年国内车市步入传统旺季，特斯拉新车型上市有望刺激潜在用户消费意愿，带动整体交付量进一步提升，有望为特斯拉及国内相关产业链公司贡献业绩。锂电主产业链首推宁德时代，看好科达利、天赐材料、尚太科技；锰铁锂放量推荐德方纳米，看好容百科技、湖南裕能、当升科技； 负极新材料板块推荐元力股份；复合集流体看好道森股份、三孚新科；充电桩板块推荐通合科技、星云股份。 风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期，模型测算风险。 重点标的 股票代码 一、行情回顾 电力设备新能源板块（中信）2023年8月28日-9月1日上涨3.2%，今年以来累计跌幅为12.6%。 图表1：2023年8月28日-9月1日行业涨跌幅情况 图表2：2023年以来各行业涨跌幅情况 细分板块方面，2023年8月28日-9月1日光伏设备（申万）上涨2.74%；风电设备（申万）上涨6.53%；电池（申万）上涨3.32%；电网设备（申万）上涨4.81%。 图表3：板块区间涨跌幅 二、本周核心观点 2.1新能源发电 2.1.1光伏：终端需求维持高增，硅片环节有望率先企稳 硅料价格继续上行，组件有望迎来回升信号。 硅料价格再一次上涨，自6月低点以来已经是第七周环比上升。我们认为硅料价格的上升主要是N型比例提升的行业大趋势下，对硅料品质要求直线上升，从而高品质硅料的供给出现了结构性短缺，导致短期内高品质硅料价格提速并拉动整体价格回升。我们预计此轮供需错配下的硅料价格上涨可能并不会持续太久，随着硅料企业纷纷减产提质，硅料价格会回到相对低位，判断此后：1）硅料供需结构优化，供给端实际硅料产出会下降，新进产能建设/投产速度放缓；2）硅料成本整体上升，价格区间支撑力更大3）具备高品质硅料生产能力的厂商有望获得更多的超额收益。 组件价格进入底部区间，维持组件价格有望迎来回升的判断。进入Q3需求旺季，硅料硅片价格因需求火热从而进一步上涨，实现了连续1个月以上的环比涨势。同时，根据产业链跟踪情况反馈，我们认为目前整体市场组件库存情况好于预期，较前端时间有所缓和，库存压力进入缓解周期。我们认为2023年需求端光伏装机数据有望实现又一次超预期突破，形成对组件价格底部支持及排产支撑。 图表4：2023年多晶硅料价格走势（单位：元/kg） 图表5：2023年182mm单晶单面Perc组件价格走势（单位：元/W） 钙钛矿技术稳步推进，关注GW级产线量产推进下的投资机会。 钙钛矿作为下一代最具潜力的电池技术路线，正在经历“从0到1”的起步阶段，各企业不断在实验室转换效率、百兆瓦中试线及商业化量产线上均有突破进展。目前，钙钛矿效率刷新的新闻已从此前基本来自实验室小尺寸，逐步过渡至中等硅片尺寸，后续钙钛矿技术发展继续朝着#高效化和大尺寸化两个方向前进。 极电光能自2023年4月开工建设全球首条GW级产线后，有望推进至设备招标阶段，后续将重点追踪其招标情况。与此同时，行业其他玩家也在积极推进降本和大规模产线，钙钛矿的GW级产线将对行业后续技术定型、效率爬坡起到非常重要的作用，同业也将带来钙钛矿行业首次规模化设备招标机会。 当前光伏板块观点： 在钙钛矿行业从百兆瓦中试线向GW级产线推进过程中，我们将重点关注材料和设备端带来的投资机会。设备端的国产化将成为该技术路线降本增效的关键催化因素，关注钙钛矿头部企业GW线招标进展带来的产业链投资机会。 在产业链价格持续回升，组件价格预期见底的情况下，光伏海内外装机需求将进入新增长阶段，坚定看好需求旺盛的光伏行业，建议专注在整个N型产业链进行布局。 推荐N型硅料：协鑫科技、通威股份；N型硅片：隆基绿能、TCL中环；N型电池：钧达股份；N型组件：隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能；N型辅材：POE粒子、topcon银浆、高纯石英砂等。 在硅片价格持续回升之际，重点关注具备石英砂储备+N型供应能力的硅片厂隆基绿能、TCL中环、双良节能等，同时关注相对受益的石英砂等硅片辅材环节。 考虑到需求释放带来的排产上行，首推直接受益的辅材环节，胶膜和粒子福斯特、赛伍技术、海优新材，天宜上佳、卫星化学等；石英砂和石英坩埚天宜上佳等；小辅材龙头通灵股份、宇邦新材等。 地面电站放量利好逆变器阳光电源，支架中信博、意华股份、清源股份。 2.1.2风电 江苏海域解禁确定无疑，海风建设提速。此次招标公告中表明“江苏大丰各标段计划开工时间为2023/10/15，2024/10/31前完成全部风机并网发电”，叠加此前江苏大丰已经完成了风机与海塔、海缆招标，印证江苏海域相关限制开始解除。从建设周期看，800MW海上风电项目要求1年完成建设，江苏海风建设提速。 待开工容量充裕，后续装机规模有保障。从市场规模看，江苏海风现有2.65GW待开工，分别为三峡江苏大丰800MW、国信大丰850MW、龙源江苏1000MW；国信大丰已在走相应流程，预计和龙源江苏二者即将开启系列招标工作。此前因为江苏、广东海风项目延迟开工，市场信心不足，从江苏海风解禁看，我们认为航道等涉军问题或有妥善、规范的解决方式，因此广东海风项目开工有望，海风整体规划明确，后续装机不必担忧。 近期海风项目陆续取得新进展，海风建设黎明已至。从核准看，8月至今海风核准总计达2.8GW，包括明阳汕尾红海湾四500MW海上风电示范项目、浙江舟山超1.4W海上风电项目、广西钦州900MW海上风电示范项目。且年内山东、广东有望再招标，上半年海风进展略有延迟，后续海风发展提速。 当前风电板块观点： 首推基础环节天顺风能，在江苏已有射阳南通基地，并把握通州湾独有码头、射阳独用港池，具备强竞争实力。其次关注泰胜风能、大金重工、海力风电、天能重工等。 关注海风需求变化对产业链影响，铸锻件龙头日月股份、金雷股份。海缆龙头东方电缆、中天科技，以及宝胜股份、汉缆股份。海上风机龙头明阳智能、电气风电、运达股份、三一重工、金风科技。 风电迈向深远海，重点关注漂浮式风机产业变化，首推亚星锚链。 2.1.3氢能&储能 8月29日，鄂尔多斯中极新能源4000万方/年制氢加氢一体化项目开工。该项目由内蒙古特弘煤电集团、格罗夫氢能源科技集团共同出资建设，在达拉特旗正式开工。计划总投资2.02亿元，建设规模达5000 Nm3/h氢气纯化系统+3000kg/d加氢站项。首期建设采用“自用自制、就地消纳、兼顾外售”的模式，建设1套2500Nm3/h提纯单元、1座能力3000Nm3/h氢气充装站。 推荐方向：推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、亿利洁能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。 储能周度招标、中标情况： 招标 ：2023年8月累计 （8.01~8.31） 储能相关招标项目总规模约5.82GW/13.95GWh。其中，储能系统招标规模为1281.78MW/2188.32MWh，EPC招标规模为1440.66MW/3916.38MWh。其中规模在100MW/200MWh以上的储能项目超过23个。其中EPC招标规模最高，占比28.1%；储能系统招标规模次之，占比15.7%。 图表6：2023年03月至今月度储能相关招标规模（MWh） 图表7：2023年03月至今月