轻工纺服行业：一线城市均出台“认房不认贷”，大规模家居活动即将开启

一线城市均出台“认房不认贷”，大规模家居 活动即将开启 核心观点： 事件：9月1日，北京、上海相继发布“认房不认贷”政策。至此，北上广深一线城市均宣布执行“认房不认贷”政策措施。 地产松绑政策频繁发布，一线城市均执行“认房不认贷”。近期地产政策频繁发布，官方对地产支持态度明确，逐步打开各类政策空间，看好合理住房需求释放。1）首套房和二套房首付比例下 限分别调整为20%、30%，且不再区分城市是否实施限购，各地可视情况自主决定；2）二套房贷款利率下限调整为LPR+20bp，且存量房贷可申请置换从而下调利率；3）北上广深一线城市全部宣布执行“认房不认贷”政策措施。 轻工纺服行业 推荐维持评级 分析师陈柏儒 ：010-80926000 ：chenbairu_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521080001 市场表现2023.09.01 大规模家居活动即将开启，金九银十有望实现亮眼表现。商务部 办公厅发布关于组织开展“家居焕新消费季”活动的通知，根据“2023消费提振年”总体安排，于2023年9~12月在全国范围内组织开展“家居焕新消费季”活动。“家居焕新消费季”启动仪式将于9月初举办，同时支持各地组织N场地方站活动，号召家居产品和家装企业、卖场、新闻媒体等各方积极参与。我们认为，商务部号召下，各方料将积极参与，组织一系列实质性、吸引力 15% 10% 5% 0% -5% -10% 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 -15% 轻工制造沪深300 强的活动，多方联动营造氛围有望刺激消费欲望，且恰逢传统金 九银十旺季，看好活动期间终端销售复苏。 保交楼政策带动交付，竣工数据维持快速增长。伴随保交楼政策的落地实施，前期积累的大量未完工项目加快完工，竣工面积实现快速修复。2023年1~7月，全国房屋累计竣工面积达到3.84亿 平方米，同比增长20.5%。其中，7月单月快速复苏，实现竣工面积0.45亿平方米，同比增长33.14%。竣工亮眼表现将贡献未来家居需求，B端精装工程率先受益，C端零售将逐步实现复苏。 投资建议：地产&消费政策陆续出台，落地节奏明显加快，料将有 效带动需求释放，进而基本面实现复苏，且当前家居龙头估值处于历史较低位置，投资性价比突出。建议关注定制龙头【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】及【金牌厨柜】；软体龙头【顾家家居】、【慕思股份】。 风险提示：房地产市场表现不及预期的风险；经济增长不及预期 的风险；原材料价格大幅波动的风险。 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 行业点评报告·轻工纺服行业 2023年9月1日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业点评/轻纺行业 分析师承诺及简介 本人承诺，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。 陈柏儒，轻工纺服行业首席分析师，北京交通大学技术经济硕士，12年行业分析师经验、8年轻工制造行业分析师经验。 评级标准 行业评级体系 未来6-12个月，行业指数相对于基准指数（沪深300指数） 推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。 中性：预计与基准指数平均回报相当。回避：预计低于基准指数。 公司评级体系 未来6-12个月，公司股价相对于基准指数（沪深300指数） 推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。 中性：预计与基准指数平均回报相当。回避：预计低于基准指数。 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）向其客户提供。银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断。银河证券认为本报告资料来源是可靠的，所载内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券书面授权许可，任何机构或个人不得以任何形式转发、转载、翻版或传播本报告。特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告。 本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权。 联系中国银河证券股份有限公司研究院 机构请致电： 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 深广地区： 程曦 0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn 苏一耘 0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层 上海地区： 陆韵如 021-60387901 luyunru_yj@chinastock.com.cn 李洋洋 021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦 北京地区： 田薇 010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn 公司网址：www.chinastock.com.cn 唐嫚羚 010-80927722 tangmanling_bj@chinastock.com.cn