Q2盈利略超预期，铸件龙头阿尔法显著

2023年中报显示，公司收入同比增长17.5%，其中Q2收入同比增长25.0%。归母净利润同比增长184.6%，扣非归母净利润同比增长435.9%。2023Q2销售毛/净利率分别为22.5%和12.1%，环比分别增长2.1pct和-0.2pct。预计公司2023H1铸件出货约22万吨，同比增长14%，其中风电铸件出货约18-19万吨，其中海上风电铸件约3-4万吨，主轴铸件约2-3万吨，齿轮箱铸件约4万吨。预计公司2023全年出货46万吨，同比增长2%。展望2023Q3，公司出货预计环比略降，但单位盈利有望受益于低价原材料的增加。公司已具备铸造产能70万吨，精加工拥有32万吨产能，预计2024年逐季投产。公司甘肃项目建成投产后，将填补西北地区空白，加强龙头alpha。公司现金流压力较大，产品迭代存货新高。我们下调盈利预测，预计2023-2025年归母净利为7.0/11.1/13.5亿元，同增103%/59%/21%。基于公司为风电铸件龙头、产品结构多元化、精加工能力强，给予2024年20xPE，目标价21.6元，维持“买入”评级。

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