收入稳健增长，盈利显著提升

公司2023年半年报总结

主要业绩亮点：

• 收入增长：2023年上半财年，公司总收入达到35.4亿元人民币，同比增长5.5%。第二季度（Q2）收入为20.4亿元，同比增长7.2%。
• 利润增长：归属母公司净利润为4亿元，同比增长36.8%。第二季度净利润为3亿元，同比增长33.6%。
• 多业务线增长：家居业务、商照业务、电商业务和海外业务均实现稳健增长。

业务详情：

• 家居业务：聚焦打造顶级经销商标杆门店，提升单店产出，受益于国内家居消费政策和房地产回暖，实现稳健增长。
• 商照业务：利用丰富的行业照明解决方案和服务经验，斩获多个大型项目，如航运大厦、智能化工厂、汽车智能网联科技产业园等。
• 电商业务：优化产品结构，提升投入产出效率，线上智能化产品占比超过40%，智能产品销售进一步增长。
• 海外业务：聚焦重点市场开拓和渠道优化，推广智能照明解决方案，建立智能样板店，同时加强海外经销商和门店建设，实现收入14%的增长。

成本控制与利润率提升：

• 综合毛利率提升至38.2%，Q2单季度毛利率为39.2%，主要得益于供应链精益化、自动化、数字化建设、产品升级和原材料价格下降。
• 销售费用率略有上升至17.3%，管理费用率和研发费用率基本持平，财务费用率降低，推动净利率提升至11.3%。

数字化变革：

• 推进内部数字化变革，包括营销数字化、供应链数字化、财经数字化和产品研发数字化，优化流程，提升运营效率和竞争力。

预测与建议：

• 预计公司2023-2025年的每股收益（EPS）分别为1.31、1.46、1.63元人民币。
• 维持“持有”评级，认为公司持续的内部变革和强化的综合竞争力将支持良性增长。

风险提示：

• 原材料价格波动风险。
• 终端市场需求不确定性。

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