产销同增主业经营稳健，Q2售价下行及非经常损益影响业绩

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陕西煤业（601225.SH）发布了2023年半年度报告。公司实现营业总收入906.62亿元，同比增长8.13%；归母净利润115.79亿元，同比下降54.71%；扣非后归母净利润136.32亿元，同比下降9.46%。公司煤炭产销同增，售价同比下跌。吨煤成本的上涨主要是因为安全生产费提取政策发生变化，导致吨煤安全生产费用增加14.14元，增幅71.16%。公司优质产能增长空间仍大，高利润保障下分红可期。预计公司2023-2025年EPS分别为2.47、2.88、2.98元，对应公司8月30日收盘价16.72元，2023-2025年PE分别为6.8、5.8、5.6倍，继续给予“增持-A”投资评级。