东方证券2023年半年报点评：市场利好投资反弹，政策助力资管高增

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维持“增持”评级，维持目标价12.30元，对应23年26.17xPE、1.39xPB。公司2023H1营业收入/归母净利润86.95/19.01亿元，同比增长19.18%/+193.72%；加权平均ROE同比+1.58pct至2.44%，业绩符合预期。我们维持公司盈利预期为23-25年EPS 0.47/0.54/0.61元，维持目标价12.30元，对应2023年26.17xPE、1.39xPB，维持“增持”评级。受益于市场回暖，公司投资收益率上升带动投资业务净收入高增，整体业绩大幅反弹。1）2023H1，受市场回暖带动，公司投资业务净收入同比大增190.71%至18.65亿元，贡献了调整后营收（营业收入-其他业务成本）增量的106.37%，是驱动业绩高增的主要因素；2）公司投资业务高增主要源自投资收益率同比+0.71pct至1.11%；同时，金融资产规模较2022年底增长7.85%至1806.68亿元，从而进一步提振收入增长。