2023年半年报点评：业绩快速增长，汇兑收益助力利润高增

事项： 2023年8月23日，公司发布2023年半年报：2023H1，公司实现收入36.41亿元，同比增长36.54%；归母净利润5.11亿元，同比增长62.88%；归母扣非净利润4.24亿元，同比增长77.71%。2023Q2，公司实现收入21.95亿元，同比增长30.27%；归母净利润4.18亿元，同比增长64.91%；归母扣非净利润3.57亿元，同比增长79.21%。 评论： 业绩表现超此前预告，石化化工优势行业稳健发展，能源、冶金收入高增。 2023年7月10日，公司发布了2023年半年度业绩预告，预计收入、归母净利润、归母扣非净利分别同比增长36.48%、58.57%、72.68%，公司实际表现超出此前预告，表现优异。2023H1收入端，分行业看，化工、石化、能源、冶金、电池行业收入分别为13.05亿元、7.42亿元、3.66亿元、2.21亿元、1.62亿元，同比增速分别为29.76%、30.73%、83.09%、154.71%、484.27%；分产品看，工业软件、控制系统、仪器仪表、S2B业务收入分别为11.08亿元、14.66亿元、2.05亿元、6.76亿元，同比增速分别为36.77%、15.80%、76.30%、101.23%。 毛利率方面，S2B营收高增等使得公司整体毛利率有所下降；费用方面，公司持续提升经营效率，上半年销售/管理/研发费用率合计降低1.49p Ct ，汇兑收益增加（收益为2.04亿元）等使得公司财务费用大幅变动。 DCS等稳健发展，公司优势持续保持。2022年DCS产品市场规模为117亿元，同比增长5.2%，睿工业预计2023-2027年增长率有望达到9.8-14%，2022年公司在此领域市占率36.7%，连续12年位居第一；2022年SIS产品市场规模24.5亿元，公司市占率29%，首次位列第一。 战略投资培慕科技，数智化工厂解决方案更加完善。2023年6月，公司与培慕科技正式签订重大战略投资协议。培慕科技致力于为重资产行业特别是流程工业提供基于健康与风险的设备可靠性管理暨资产绩效管理整体解决方案，拥有国际领先的“RCM+RAM”软件即国内唯一自主可控的全域APM软件系统。 培慕科技的优势产品有望深度融合到公司产品体系中，公司将形成完整的数字 投资建议：预计公司2023-2025年归母净利润分别为10.63、14.44、18.76亿元，维持目标价目标价68元，维持“强推”评级。 风险提示：需求释放存在不确定性，行业竞争加剧。 主要财务指标