GHW INTL2023中期报告

目录 公司资料 2 管理层讨论与分析 4 其他资料 17 简明综合损益及其他全面收益表 23 简明综合财务状况表 24 简明综合权益变动表 26 简明综合现金流量表 27 简明综合财务报表附注 28 GHWInternational|2023中期报告2 公司资料 董事会 执行董事： 尹燕滨（主席兼行政总裁）庄朝晖 陈朝晖周春年陈华刁骋 独立非执行董事： 孙宏斌王广基郑青 审核委员会 郑青（主席）王广基 孙宏斌 薪酬委员会 郑青（主席）庄朝晖 孙宏斌 提名委员会 尹燕滨（主席）郑青 孙宏斌 风险管理委员会 陈朝晖（主席）周春年 陈华 授权代表 尹燕滨胡颖豪 公司秘书 胡颖豪 注册办事处 CricketSquareHutchinsDrive P.O.Box2681 GrandCaymanKY1-1111CaymanIslands 中华人民共和国主要营业地点 中华人民共和国南京市 奥体大街69号新城科技园6栋 香港主要营业地点 香港铜锣湾 勿地臣街1号时代广场1座43楼4301室 3GHWInternational|2023中期报告 公司资料 开曼群岛之股份过户登记总处 ConyersTrustCompany(Cayman)LimitedCricketSquare HutchinsDrive P.O.Box2681 GrandCaymanKY1-1111CaymanIslands 香港股份过户登记分处 卓佳证券登记有限公司香港 夏悫道16号 远东金融中心17楼 法律顾问 乐博律师事务所有限法律责任合伙 主要往来银行 上海浦东发展银行南京分行南京银行 中国工商银行（南京玄武支行）交通银行（泰安向阳支行） 核数师 德勤‧关黄陈方会计师行注册公众利益实体核数师香港 金钟道88号 太古广场一期35楼 公司网站 www.goldenhighway.com 股份代号 9933 GHWInternational|2023中期报告4 管理层讨论与分析 业务概览 GHWInternationa（l“本公司”）及其附属公司（统称为“本集团”）是一家综合化学品服务（即一条完整的供应链，为客户提供从售前咨询服务、销售化学产品到售后技术支持的全系列服务）市场的应用化学中间体供应商，主要从事生产及销售我们的化学品以及销售位于中国大陆、东南亚地区、欧洲及美国（“美国”）的第三方制造商生产的化学品。总部设在中国大陆，我们透过我们全面的全球营运及销售网络（包括对生产工艺的研发、雄厚的产品定制 实力、生产优质化学产品、采购第三方制造商生产的各种化学品、高效安全的物流服务及售后服务）提供全面而具有广泛应用的产品组合以及有关化学中间体供应链的全系列服务。 我们的业务营运包括四大业务分部，其中包括聚氨酯材料、动物营养化学品、精细化学品及医药产品及中间体以及补充剂。 聚氨酯材料广泛应用于绝缘材料、建筑材料、粘合剂、海绵、鞋材、泡沫垫、内部零件及用以节省燃料及能源的其他轻型汽车零部件等制造行业。 动物营养化学品分部的两大产品为常用于家禽及牲畜饲料的添加剂，而该等产品对下游畜牧业至关重要。氯化胆碱为一种复合维生素，可在动物饲料中作为重要的营养品而添加，以加快动物生长及用作石油天然气钻探以及水力压裂中的黏土稳定剂，而甜菜碱可用作膳食诱食剂，于动物体内具有重要的生理功能并改善鱼类、家禽、生猪及其他动物的生长及存活率。于本期间，我们的甲胺生产线已设立及投入使用。三甲胺为用于生产氯化胆碱和甜菜碱的主要原材料之一，而一甲胺（广泛用于新能源、医药及印染行业）及二甲胺（广泛用于纺织及橡胶行业）乃生产三甲胺过程中所产生的副产品。 在精细化学品分部下，我们主要从第三方制造商采购羧酸、树脂及油脂化学品等产品以向客户转售。羧酸广泛用于染料合成、润滑剂、香精及香料的生产。树脂及油脂化学品的主要用途涉及生产化妆品、乳化剂及润滑剂。 我们生产异辛酸（主要用于油漆干燥剂、聚氯乙烯(PVC)液体稳定剂、催化剂及医药原料）及硫酸二乙酯（主要用于染料合成、农药及医药中间体）。另一方面，我们于越南生产厂房生产腰果酚产品，这是一种主要用于涂料及粘合剂行业的生物燃料产品。 我们亦生产及出售自身的医药中间体（为用于生产碘和碘衍生物等活性医药成分的化合物），以及出售购自第三方制造商的医药产品（如头孢泊肟酯分散片）。截至2022年12月31日止年度，我们开始出售购自第三方厂商的补充剂（如维他命片）。 5GHWInternational|2023中期报告 管理层讨论与分析 业务回顾 截至2023年6月30日止六个月期间，我们的财务表现受到国内及全球化学中间体市场低迷的影响。首先，由于全球房地产市场下滑、利率提高且2019冠状病毒病疫情后国内生产总值的复苏低于预期，经济增长及消费物价指数走势令人失望。其次，于过去十二个月期间，中国大陆创建了多个大型化学中间体生产厂，导致市场供应大于需求。上述原因导致化学中间体（包括但不限于本公司主要自制化学品氯化胆碱、甜菜碱、甲胺、异辛酸及腰果酚）的市场价格大幅下跌，降低了我们主要产品的盈利能力。 期内，尽管氯化胆碱的销量增加约50%，但所产生的毛利及毛利率分别大幅减少约45%及10%。氯化胆碱的盈利能力下降主要由于(i)因市场供过于求，原材料市场价格下降，此亦转移到我们的产品价格上，及(ii)期内市场氯化胆碱供过于求及生猪市场价格下降，导致我们下游客户面临进一步压力及动物营养行业竞争激烈。对于碘及碘衍生物，全球碘市场价格在本期间一直保持历史最高价格，供应相对稳定，我们无法通过战略采购计划扩大毛利。此外，碘市场价格达到历史最高点，导致客户的采购策略更谨慎及市场需求下降。因此，我们从医药中间体分部产生的溢利受到挤压。上述产品盈利能力的下降超过了部分第三方生产的贸易产品（例如聚合二苯基甲烷二 异氰酸酯（“聚合MDI”）及甲苯二异氰酸酯（“TDI”）销量及毛利的增长。因此，我们截至2023年6月30日止六个 月的收益及溢利较去年同期减少。 截至2023年6月30日止六个月，本集团录得收益约人民币1,476.1百万元（2022年：人民币1,598.1百万元），较去年同期减少7.6%。 收益减少主要归因于(i)自制动物营养产品（包括氯化胆碱及甜菜碱）的市场价格大幅减少，导致在中国大陆的销售额下降，该情况于下文有进一步详述；(ii)本地供应商有意实施规模生产，导致自2022年7月起间苯二甲酸销售终止，我们预计买卖该产品所得溢利将有所收窄；及(iii)信贷条件不利且营运资金投入较大，导致终止向医院销售药品；部分被(i)甲胺（本期新的自制的化学品）；及(ii)乙二醇（就我们而言为一种第三方生产的新贸易产品，用作溶剂及涂料等的原料）销售额增加所抵销。 本公司拥有人应占纯利截至2023年6月30日止六个月约为人民币0.9百万元（2022年：人民币170.8百万元）。溢利减少主要归因于(i)毛利由截至2022年6月30日止六个月约人民币377.1百万元减少至截至2023年6月30日止六个月约人民币166.6百万元，乃由于我们主要产品（包括氯化胆碱、甜菜碱、碘及碘衍生物）所产生的毛利减少；及(ii)预期信贷亏损模式项下的应收账款减值亏损（扣除拨回）增加，乃由于部分客户的贸易应收款项账龄增加，部分被(i)销售及分销开支因运输及物流成本大幅减少而减少；及(ii)所得税开支减少（乃与本期间产生的除税前溢利减少一致）所抵销。 有关我们的财务表现详情于下文有进一步阐述。 GHWInternational|2023中期报告6 管理层讨论与分析 财务回顾 收益 下表载列截至2023年6月30日止六个月按业务分部划分的收益明细： 按业务分部划分的总收益 截至6月30日止六个月 2023年 2022年 人民币千元 占总收益的百分比 人民币千元 占总收益的百分比 聚氨酯材料 321,105 21.7% 304,818 19.1% 动物营养化学品 458,635 31.1% 565,431 35.4% 精细化学品 336,918 22.8% 351,606 22.0% 医药产品及中间体以及补充剂 352,708 23.9% 369,965 23.1% 小计 1,469,366 99.5% 1,591,820 99.6% 其他（附注） 6,740 0.5% 6,281 0.4% 总计 1,476,106 100.0% 1,598,101 100.0% 截至6月30日止六个月 2023年 2022年 人民币千元 占总收益的百分比 人民币千元 占总收益的百分比 自制的化学品 985,607 66.8% 1,087,791 68.1% 第三方生产的化学品 483,759 32.7% 504,029 31.5% 小计 1,469,366 99.5% 1,591,820 99.6% 其他（附注） 6,740 0.5% 6,281 0.4% 总计 1,476,106 100.0% 1,598,101 100.0% 附注：其他主要包括为于中国大陆的第三方运输有害化学品产生的收益及其他杂项收入。 聚氨酯材料 销售聚氨酯材料产生的收益由截至2022年6月30日止六个月约人民币304.8百万元增加至截至2023年6月30日止六个月约人民币321.1百万元，乃主要由于(i)大量聚氨酯材料产品（例如聚合MDI及TDI）的销量；及(ii)TDI的平均售价增加所致，部分被聚合MDI的平均售价减少所抵销。 聚合MDI及TDI的销量由约10,967吨及1,899吨分别增加至约13,082吨及2,484吨。截至2022年6月30日止六个月，中国大陆下游行业，尤其是建筑行业及家电行业的经营受到2019冠状病毒病疫情爆发的重大影响，导致上期中国大陆的聚合MDI及TDI的需求下降。上期的运输成本的大幅上升亦导致我们的聚氨酯材料在亚洲其他国家的出口销售额下降。2019冠状病毒病疫情产生的物流压力于本期间已得到缓解且该等产品的供应更加稳定，导致销量增加。 7GHWInternational|2023中期报告 管理层讨论与分析 另一方面，聚合MDI及TDI的平均售价截至2022年6月30日止六个月分别为每吨约人民币16,940元及人民币16,099元及截至2023年6月30日止六个月分别为每吨约人民币14,029元及人民币17,313元。对于聚合MDI，市价于接近2022年底跌至最低水平，并于本期间反弹。因此本期间平均售价仍较截至2022年6月30日止六个月轻微下跌。 动物营养化学品 销售动物营养化学品产生的收益由截至2022年6月30日止六个月约人民币565.4百万元减少至截至2023年6月30日止六个月约人民币458.6百万元，主要由于氯化胆碱及甜菜碱的平均售价减少所致，部分被氯化胆碱的销量增加及我们的新产品甲胺的推出所抵销。 截至2023年6月30日止六个月，氯化胆碱的销售额占动物营养化学品分部收益约75%（2022年：75%）。销售氯化胆碱产生的收益由截至2022年6月30日止六个月约人民币422.7百万元减少至截至2023年6月30日止六个月约人民币343.8百万元。同时，销售甜菜碱产生的收益由截至2022年6月30日止六个月约人民币128.0百万元减少至截至2023年6月30日止六个月约人民币62.1百万元。 氯化胆碱及甜菜碱的平均售价由截至2022年6月30日止六个月约每吨人民币8,842元及人民币11,009元分别减少至截至2023年6月30日止六个月约每吨人民币4,814元及人民币6,215元，主要由于(i)市场过度供应导致原材料成本减少；及(ii)生猪市场价格及养猪业盈利能力不断下降，导致下游客户需求不断减少。 氯化胆碱的销量由截至2022年6月30日止六个月约47,810吨增加至截至2023年6月30日止六个月约71,420吨。于当前期间，我们的三甲胺（生产氯化胆碱的重要原材料）产品线投入运营，增加了我们在生产规模及工艺方面行业竞争优势。因此，我们的