GHW INTL2024中期报告

目录 公司资料 2 管理层讨论与分析 4 其他资料 17 简明综合损益及其他全面收益表 23 简明综合财务状况表 24 简明综合权益变动表 26 简明综合现金流量表 27 简明综合财务报表附注 28 GHWInternational|2024中期报告2 公司资料 董事会 执行董事： 尹燕滨（主席兼行政总裁）庄朝晖 陈朝晖周春年陈华刁骋 独立非执行董事： 孙宏斌王广基郑青 审核委员会 郑青（主席）王广基 孙宏斌 薪酬委员会 郑青（主席）庄朝晖 孙宏斌 提名委员会 尹燕滨（主席）郑青 孙宏斌 风险管理委员会 陈朝晖（主席）周春年 陈华 授权代表 尹燕滨胡颖豪 公司秘书 胡颖豪 注册办事处 CricketSquareHutchinsDrive P.O.Box2681 GrandCaymanKY1-1111CaymanIslands 中华人民共和国主要营业地点 中华人民共和国南京市 奥体大街69号新城科技园6栋 3GHWInternational|2024中期报告 公司资料 香港主要营业地点 香港铜锣湾 勿地臣街1号时代广场1座43楼4301室 开曼群岛之股份过户登记总处 ConyersTrustCompany(Cayman)LimitedCricketSquare HutchinsDrive P.O.Box2681 GrandCaymanKY1-1111CaymanIslands 香港股份过户登记分处 LinkMarketServices(HongKong)PtyLimited 香港 皇后大道中28号 中汇大厦16楼1601室 法律顾问 乐博律师事务所有限法律责任合伙 主要往来银行 上海浦东发展银行南京分行南京银行 中国工商银行（南京玄武支行）交通银行（泰安向阳支行） 核数师 中汇安达会计师事务所有限公司 执业会计师 注册公众利益实体核数师 香港九龙 九龙湾宏照道38号 企业广场第五期2座23楼 公司网站 www.goldenhighway.com 股份代号 9933 GHWInternational|2024中期报告4 管理层讨论与分析 业务概览 GHWInternationa（l“本公司”）及其附属公司（统称为“本集团”）是一家综合化学品服务市场的应用化学中间体供应商，主要从事生产及销售化学品以及销售位于中国大陆、东南亚地区、欧洲及美国（“美国”）的第三方制造商生产的化学品。总部设在中国大陆，我们透过我们全面的全球营运及销售网络（包括对生产工艺的研发、雄厚的产品 定制实力、生产优质化学产品、采购第三方制造商生产的各种化学品、高效安全的物流服务及售后服务）提供全面而具有广泛应用的产品组合以及有关化学中间体供应链的全系列服务。 我们的业务营运包括四大业务分部，其中包括聚氨酯材料、动物营养化学品、精细化学品及医药产品及中间体以及补充剂。 聚氨酯材料广泛应用于绝缘材料、建筑材料、粘合剂、海绵、鞋材、泡沫垫、内部零件及用以节省燃料及能源的其他轻型汽车零部件等制造行业。 动物营养化学品分部的两大产品为常用于家禽及牲畜饲料的添加剂，而该等产品对下游畜牧业至关重要。氯化胆碱为一种动物饲料，用于加快动物生长。其亦可用作石油天然气钻探以及水力压裂中的黏土稳定剂。甜菜碱可用作膳食诱食剂，于动物体内具有重要的生理功能并改善鱼类、家禽、生猪及其他动物的生长及存活率。于本期间，我们的甲胺生产线已设立及投入使用。三甲胺为用于生产氯化胆碱和甜菜碱的主要原材料之一，而一甲胺 （广泛用于新能源、医药及印染行业）及二甲胺（广泛用于纺织及橡胶行业）乃生产三甲胺过程中所产生的副产品。 在精细化学品分部下，我们主要从第三方制造商采购羧酸、树脂及油脂化学品等产品以向客户转售。羧酸广泛用于染料合成、润滑剂、香精及香料的生产。树脂及油脂化学品的主要用途涉及生产化妆品、乳化剂及润滑剂。 我们生产异辛酸（主要用于油漆干燥剂、聚氯乙烯(PVC)液体稳定剂、催化剂及医药原料）及硫酸二乙酯（主要用于染料合成、农药及医药中间体）。另一方面，我们于越南生产厂房生产腰果酚产品，这是一种主要用于涂料及粘合剂行业的生物燃料产品。 我们亦生产及出售自身的医药中间体（为用于生产碘和碘衍生物等活性医药成分的化合物），以及出售购自第三方制造商的医药产品（如头孢泊肟酯分散片）。截至2022年12月31日止年度，我们开始出售购自第三方制造商的补充剂（如维他命片）。 为进一步扩大我们销售补充剂的市场，本集团期内组织体育赛事。截至2024年6月30日止六个月，我们就将于2024年10月在澳门举办的综合格斗比赛产生开支约人民币3.2百万元。我们认为该等营销活动可有效推广我们的产品品牌并有助于开发我们的补充剂及相关产品的销售市场。 5GHWInternational|2024中期报告 管理层讨论与分析 业务回顾 截至2024年6月30日止六个月，尽管氯化胆碱、甜菜碱及甲胺的销量分别增加超过39%、51%及422%，但动物营养化学品分部所产生的毛利仅从人民币83.1百万元增长至人民币83.3百万元，主要由于(i)市场类似产品超额供应；及(ii)动物营养化学品厂家之间竞争激烈导致我们的产品价格下降。 我们的精细化学品部门所产生的收益及毛利分别由人民币336.9百万元及人民币14.9百万元增长至人民币425.1百万元及人民币40.0百万元。收益及毛利增长主要由于异辛酸、腰果酚及硫酸二乙酯在内的自制产品产量及销量不断增加，进而引发规模经济。 对于碘及碘衍生物，来自智利的碘供应下降，导致本期间供应受限及碘的市价上升，使得我们能够通过战略采购计划扩大毛利。此外，由于我们部分现有客户的销售安排有所变更，我们直接向彼等销售碘衍生物，而非提供分加工服务，这令收益得以增加。 上述产品盈利能力的增强幅度超过了聚氨酯材料分部，主要包括第三方生产的贸易产品（例如多亚甲基多苯基多异氰酸酯（“聚合MDI”）及甲苯二异氰酸酯（“TDI”）毛利的减少幅度。因此，我们截至2024年6月30日止六个月的收益及毛利较去年同期增加。 截至2024年6月30日止六个月，本集团录得收益约人民币1,790.2百万元（2023年：人民币1,476.1百万元），较去年同期增加21.3%。 本公司拥有人应占纯利截至2024年6月30日止六个月约为人民币4.4百万元（2023年：人民币0.9百万元）。溢利增加主要归因于毛利由截至2023年6月30日止六个月约人民币166.6百万元增加至截至2024年6月30日止六个月约人民币194.5百万元，乃由于我们精细化学品部门自制产品（包括异辛酸、腰果酚及硫酸二乙酯）所产生的 毛利增加，部分被下列情况所抵销：(i)其他收益因期内美元（“美元”）兑人民币（“人民币”）贬值导致汇兑收益净额 减少而减少；(ii)销售及分销开支因运输及物流成本大幅增加而增加（乃与期内销量增加一致）；及(iii)行政开支因我们对潜在扩张计划开展可行性研究及进行现场访问的交通费用及顾问费，以及扩张香港办公地点而产生之租金及其他办公开支增加而增加。 有关我们的财务表现详情于下文有进一步阐述。 GHWInternational|2024中期报告 6 管理层讨论与分析 财务回顾 收益 下表载列截至2024年6月30日止六个月按业务分部划分的收益明细： 按业务分部划分的总收益 截至6月30日止六个月 2024年 2023年 人民币千元 占总收益的百分比 人民币千元 占总收益的百分比 聚氨酯材料 287,261 16.0% 321,105 21.7% 动物营养化学品 617,525 34.5% 458,635 31.1% 精细化学品 425,085 23.7% 336,918 22.8% 医药产品及中间体以及补充剂 453,624 25.4% 352,708 23.9% 小计 1,783,495 99.6% 1,469,366 99.5% 其他（附注） 6,699 0.4% 6,740 0.5% 总计 1,790,194 100.0% 1,476,106 100.0% 截至6月30日止六个月 2024年 2023年 人民币千元 占总收益的百分比 人民币千元 占总收益的百分比 自制的化学品 1,406,830 78.6% 985,607 66.8% 第三方生产的化学品 376,665 21.0% 483,759 32.7% 小计 1,783,495 99.6% 1,469,366 99.5% 其他（附注） 6,699 0.4% 6,740 0.5% 总计 1,790,194 100.0% 1,476,106 100.0% 附注：其他主要包括为于中国大陆的第三方运输有害化学品产生的收益及其他杂项收入。 聚氨酯材料 销售聚氨酯材料产生的收益由截至2023年6月30日止六个月约人民币321.1百万元减少至截至2024年6月30日止六个月约人民币287.3百万元，乃主要由于(i)大量聚氨酯材料产品（例如聚合MDI及TDI）的销量；及(ii)TDI的平均售价减少所致。 聚合MDI及TDI的销量分别自约13,082吨及2,484吨减少至约11,144吨及1,728吨。截至2024年6月30日止六个月，中国大陆下游行业，尤其是建筑行业及家电行业的经营仍未从往年全球经济低迷中恢复过来，导致期内中国大陆的聚合MDI的需求下降。另一方面，由于国内竞争对手TDI产能扩大，我们于中国大陆的TDI市场份额减少。因此，我们的聚合MDI及TDI的销量较去年同期减少。 7GHWInternational|2024中期报告 管理层讨论与分析 另一方面，聚合MDI及TDI的平均售价截至2023年6月30日止六个月分别为每吨约人民币14,029元及人民币17,313元及截至2024年6月30日止六个月分别为每吨约人民币14,846元及人民币14,636元。TDI的市价同样由于上述国内竞争对手的TDI供应增加而下跌。 动物营养化学品 销售动物营养化学品产生的收益由截至2023年6月30日止六个月约人民币458.6百万元增加至截至2024年6月30日止六个月约人民币617.5百万元，主要由于氯化胆碱、甜菜碱及本公司于2023年的新产品甲胺的销量增加，部分被以上产品平均售价减少所抵销。 截至2024年6月30日止六个月，氯化胆碱的销售额占动物营养化学品分部收益约66%（2023年：75%）。销售氯化胆碱产生的收益由截至2023年6月30日止六个月约人民币343.8百万元增加至截至2024年6月30日止六个月约人民币410.4百万元。同时，销售甜菜碱产生的收益由截至2023年6月30日止六个月约人民币62.1百万元增加至截至2024年6月30日止六个月约人民币81.5百万元。销售甲胺所产生的收益同样由截至2023年6月30日止六个月的约人民币25.2百万元增加至截至2024年6月30日止六个月的约人民币113.1百万元。 氯化胆碱、甜菜碱及甲胺的销量由截至2023年6月30日止六个月约71,420吨、9,985吨及7,499吨增加至截至2024年6月30日止六个月约99,249吨、15,110吨及39,196吨。于2023年，我们的三甲胺（生产氯化胆碱的重要原材料之一）产品线投入运营，增加了我们在生产规模及工艺方面行业竞争优势。因此，我们的市场份额及对氯化胆碱、甜菜碱及甲胺现有╱新客户的销售额增加。 氯化胆碱、甜菜碱及甲胺的平均售价由截至2023年6月30日止六个月约每吨人民币4,814元、人民币6,215元及人民币3,357元分别减少至截至2024年6月30日止六个月约每吨人民币4,135元、人民币5,396元及人民币2,886元，主要由于(i)市场过度供应导致原材料成本减少；及(ii)生猪市场价格及养猪业盈利能力不断下降，导致下游客户需求不断减少。 精细化学品 销售精细化学品所产生的收益自截至2023年6月30日止六个月的约人民币336.9百万元增加至截至2024年6月30日止六个月