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2023年中报点评：海外业务突破，盈利能力提升

2023-08-31 李哲,罗松民生证券 Silent

徐工机械（000425.SZ）2023年中报显示，公司营收512.78亿元，同比增长-4.78%；归母净利润35.89亿元，同比增长-2.10%。毛利率为22.86%，同比增长6.61pct；净利率为6.85%，同比增长0.69pct。核心零部件自主可控促进净利提升，海外体系布局变化，全球业务持续突破。预测公司2023-2025年收入分别为926.46、1095.66、1249.25亿元，EPS分别为0.57、0.70、0.85元，当前股价对应PE分别为11、9、7倍，维持“推荐”评级。风险提示：国内需求复苏不及预期、市场竞争加剧、海外市场市场需求回落、矿机业务发展不及预期。

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