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科顺股份发布2023年中报,实现营收43.37亿元,同比增长4.73%;归母净利6060万元,同比-75.21%。防水涂料增长较快,营收10.76亿元,同比增长20.49%。公司加大市场开发力度,尤其加大C端市场的投入,以及加大对核心经销商的支持赋能。此外,公司23H1计提信用减值损失1.55亿元,主要系公司应收款项同比略有增加,部分应收款项账龄变长,导致计提的坏账准备增加。我们下调公司2023-2025年归母净利润3.37/6.07/8.54亿元,对应PE分别为28X/16X/11X,维持“买入”评级。