2023年业绩预告点评：经销渠道及新产品稳步发展，信用减值计提拖累利润

公司2023年度业绩预告总结

经营业绩概览：

• 全年业绩：公司预计2023年实现归母净利润在2000万元至3000万元之间，而扣除非经常性损益后的净利润则预计亏损在1800万元至2800万元。
• 季度表现：第四季度，公司归母净利润预计在-4507.76万元至-5507.76万元区间。

经营战略与市场拓展：

• 渠道优化：公司积极调整经营策略，加大了经销商模式的拓展力度，特别是在工业建筑、市政建筑和民用建筑领域，通过渠道下沉，扩大了区域销售资源，实现了经销渠道收入的高速增长。
• 市场聚焦：面对房地产行业的持续压力，公司主动调整业务结构，收缩了风险较高的房地产客户订单，使得房地产业务占比进一步降低。

毛利率与减值准备：

• 成本控制：尽管公司综合毛利率有所改善，但鉴于房地产行业面临的挑战，公司按照会计准则对存在减值迹象的资产进行了充分的减值准备计提，影响了当期利润。

技术创新与产品优势：

• TMP融合瓦：公司开发了“全生命周期光伏屋顶系统”和融合瓦体系，专门针对工商业光伏屋顶使用场景。这一产品结合了高分子材料的优异性能和研发优势，解决了传统钢屋面防腐不耐候的问题，实现了防腐防水一体化，满足了严格的防水规范要求，具备经济性和功能性。

预测与评级：

• 调整预测：考虑到下游市场需求的恢复速度较慢，对2023-2025年的归母净利润预测进行了下调，分别为0.25/1.84/2.62亿元。
• 投资建议：在公司加强研发投入，提升技术实力，以及高分子防水卷材市场持续增长的背景下，维持“增持”评级。

风险提示：

• 行业波动：房地产行业波动可能带来的风险。
• 成本风险：原材料价格剧烈波动对公司成本的影响。
• 竞争加剧：行业内部竞争加剧可能导致的市场挑战。
• 信用风险：应收账款管理及回收可能存在的风险。
• 股权风险：股权质押可能带来的潜在风险。