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煤炭行业报告:炼焦煤价上升,下游需求较强,去库存明显

化石能源2023-08-31东兴证券艳***
煤炭行业报告:炼焦煤价上升,下游需求较强,去库存明显

行业研究 煤炭行业:炼焦煤价上升,下游需 东求较强,去库存明显 兴 证国内动力煤下跌、海外动力煤价格上升;国内外炼焦煤价格上升。截止8月23 券日,秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格815元/吨,月环比跌6.86%;澳大股利亚纽卡斯尔港NEWC动力煤离岸价格环比上月涨14.50%。截至8月21日份综合的中国炼焦煤价格指数报收1950.50元/吨,环比上月涨80.50元/吨。截至 有8月18日,京唐港对来自澳大利亚的主焦煤库提含税价报收2130.00元/吨,限环比上月涨210.00元/吨(10.94%)。8月以来,受煤矿安全事故影响,影响公国内动力煤价震荡,双焦价格大幅上涨。 司 证下游维持较强需求,去库存明显。原煤月度产量下降,但供应整体未出现明显 券偏紧。一、六大发电集团日均耗煤量月环比上涨,全国发电量及火电发电量月 研环比大幅上涨。截至8月23日,六大发电集团日均耗煤量共87.80万吨,环比 究上月涨1.48%;7月,当月发电量环比上月上涨14.36%。其中,7月当月火力报发电量环比上月涨14.71%。二、六大发电集团煤炭库存量月环比下跌。截至8告月23日,六大发电集团煤炭库存环比上月减少11.50万吨,其可用天数环比上月缩减1.89%。三、三港合计煤炭库存减少,吞吐量增加,锚地煤炭船舶数量 减少。截至8月23日,秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港合计煤炭库存环比上月少8.55%;三港合计吞吐量,月环比涨6.56%;三港合计锚地煤炭船舶数量环比上月降4.55%。四、原煤月度产量下降。7月,原煤月度产量为37754.20万 吨,环比上月减产3.22%。8月以来,煤矿安全事故影响,陕西和山西加严安全检查力度,停减产煤矿将继续增加,不过也有一定前期停产煤矿在逐步复产,供应整体未出现明显偏紧。 海运费下降。截至8月21日,从秦皇岛到上海航线上4-5万DWT的CBCFI 报收16.70元/吨,较上月环比下跌幅为11.17%;从秦皇岛到宁波航线上1.5-2 万DWT的CBCFI报收34.40元/吨,较上月环比下跌幅为1.15%。 后市展望:受进口煤价优势减弱,海运费下降和南方高温天气反复的共同影响,下游对内贸煤维持较强需求,去库存明显。但是随着淡季的逐步临近,后市电 厂需求将进一步减弱,叠加运输和供给的不断好转,预计后市煤价反弹力度有限。 风险提示:行业面临有效需求不足,煤价下跌等不及预期的风险。 2023年8月31日 看好/维持 煤炭 行业报告 未来3-6个月行业大事: 无 行业基本资料 占比% 股票家数 65 1.38% 行业市值(亿元) 32792.17 3.69% 流通市值(亿元) 28319.62 4.06% 行业平均市盈率 8.32 / 行业指数走势图 14.7% 煤炭 沪深300 -5.3% -25.3% 8/2910/2912/292/284/306/30 资料来源:恒生聚源、东兴证券研究所 分析师:曹奕丰 021-25102904caoyf_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号:S1480519050005 研究助理:莫文娟 010-66555574mwj882004@163.com 执业证书编号:S1480122080006 P2 东兴证券行业报告 煤炭行业:炼焦煤价上升,下游需求较强,去库存明显 1.动力煤 1.1价格 动力煤价格环比上月下跌。截至8月23日,秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格815.00元/吨,环比上月下跌60.00元/吨,跌幅为6.86%。 产地动力煤价格蒙晋地区月环比下跌。截至8月23日,内蒙古乌海Q5500大卡动力煤车板含税价 680.00元/吨,环比上月下跌40.00元/吨,跌幅为5.65%;大同南郊Q5500大卡动力煤车板含税价715.00 元/吨,环比上月下跌51.00元/吨,跌幅为6.66%。 图1:8月动力煤价815元/吨,月环比下跌(6.86%)图2:8月内蒙古动力煤价格680元/吨,月环比跌(5.65%) 资料来源:iFinD,东兴证券研究所资料来源:iFinD,东兴证券研究所 图3:8月山西动力煤价格715元/吨,月环比跌(6.66%)图4:8月国际动力煤离岸价整体月环比均上涨(美元/吨) 资料来源:iFinD,东兴证券研究所资料来源:iFinD,东兴证券研究所 P3 东兴证券行业报告 煤炭行业:煤价走弱,呈现供强需弱格局,反弹仍旧可期 国际动力煤价格整体月环比均上涨。截至8月23日,澳大利亚纽卡斯尔港NEWC动力煤离岸价格150.00 美元/吨,环比上月上涨19.00美元/吨,涨幅为14.50%;南非理查德RB动力煤离岸价格116.00美元/吨,环比上月上涨25.00美元/吨,涨幅为24.47%;欧洲三港DESARA动力煤离岸价格120.00美元/吨,环比上月上涨18.00美元/吨,涨幅为17.65%。 1.2产量 原煤月度产量环比下跌,同比上涨。7月,原煤月度产量为37754.20万吨,同比增长1.92%,环比上月下跌1255.10万吨,跌幅为3.22%。 图5:原煤月度产量环比下跌,同比上涨 2021 2022 2023 75,000 66,000 57,000 48,000 39,000 30,000 Jan&FebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec 资料来源:iFinD,东兴证券研究所 陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量整体环比上月下跌。7月国有重点煤矿煤炭月度产量:陕西产2133.00 万吨,环比上月增长102.00万吨,涨幅为5.02%;同比上涨267万吨,涨幅为14.31%;山西产4248.00 万吨,环比上月下跌167.00万吨,跌幅为3.78%,同比下跌92.00万吨,跌幅为2.12%;内蒙古产1787.00 万吨,环比上月下跌99.00万吨,跌幅为5.25%;同比上涨56.00万吨,涨幅为3.24%。 图6:陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量整体环比上月下跌 国有重点煤矿产量:陕西国有重点煤矿产量:山西国有重点煤矿产量:内蒙古 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-07 资料来源:iFinD,东兴证券研究所 P4 东兴证券行业报告 煤炭行业:炼焦煤价上升,下游需求较强,去库存明显 1.3进口 煤及褐煤月度进口量同比大幅上涨,环比上月下跌。7月,煤及褐煤月度进口量达到3926.00万吨,同比上涨66.92%,环比上月下跌61.00万吨,跌幅为1.50%。 动力煤月度进口量同比大幅上涨,环比上月上涨。7月,动力煤月度进口量达到1615.97万吨,同比上涨 318.41%,环比上月上涨188.45万吨,涨幅达13.20%。 图7:7月煤及褐煤月度进口3926万吨,环比上涨1.50%图8:7月动力煤当月进口1615.97万吨,环比上涨13.20% 资料来源:iFinD,东兴证券研究所资料来源:iFinD,东兴证券研究所 1.4库存 三港合计铁路调入煤炭量月环比上涨,同比下跌;吞吐量月环比上涨,同比下跌。截至8月23日,秦皇岛 港、黄骅港、曹妃甸港三港铁路调入煤炭量合计123.20万吨,环比上月上涨5.70万吨,涨幅4.85%,同比 下跌2.80万吨,跌幅为2.22%;三港煤炭吞吐量合计125.10万吨,环比上月上涨7.70万吨,涨幅6.56%,同比下跌14.90万吨,跌幅为10.64%。 图9:8月三港合计铁路调入量月环比上涨(5.70%)图10:8月三港合计吞吐量月环比上涨(6.56%) 160 140 120 100 80 60 40 20 0 铁路调入煤炭量:秦皇岛港铁路调入煤炭量:黄骅港 铁路调入煤炭数量:曹妃甸合计 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 港口煤炭吞吐量:秦皇岛港港口煤炭吞吐量:黄骅港港口吞吐煤炭数量:曹妃甸合计 23-01-0123-02-2023-04-1123-05-3123-07-2023-01-0123-02-2023-04-1123-05-3123-07-20 资料来源:iFinD,东兴证券研究所资料来源:iFinD,东兴证券研究所 三港合计煤炭库存月环比下跌。截至8月23日,秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港煤炭库存合计1111.90万吨,环比上月下跌103.90万吨,跌幅8.55%;同比上涨20.30万吨,涨幅1.86%。 P5 东兴证券行业报告 煤炭行业:煤价走弱,呈现供强需弱格局,反弹仍旧可期 三港合计锚地煤炭船舶数量环比上月下降。截至8月23日,秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港锚地煤炭船 舶合计84艘,环比下降4艘,降幅4.55%。 图11:8月三港合计煤炭库存量月环比下跌8.55%图12:8月三港合计锚地船舶数量月环比下降4.55% 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 煤炭:库存合计:曹妃甸港煤炭:库存合计:黄骅港 煤炭:库存合计:秦皇岛港合计 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 锚地煤炭船数量:秦皇岛港锚地煤炭船数量:黄骅港 锚地煤炭船舶数量:曹妃甸合计 22-0122-0422-0722-1023-0223-052022-01-2022-04-2022-07-2022-10-2023-02-2023-05- 011120280516 资料来源:iFinD,东兴证券研究所资料来源:iFinD,东兴证券研究所 图13:8月六大发电集团库存量月环比下跌图14:8月六大发电集团库存可用天数月环比下跌1.89% 煤炭:库存可用天数:六大发电集团:总计 煤炭:库存量:六大发电集团:总计 煤炭:库存可用天数:六大发电集团:总计 煤炭:库存量:六大发电集团:总计 25 20 15 10 5 0 22-0122-0422-0722-1023-0223-0523-08 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 22-0122-0422-0722-1023-0223-0523-08 资料来源:iFinD,东兴证券研究所资料来源:iFinD,东兴证券研究所 六大发电集团煤炭库存量月环比下跌,同比显著上涨;可用天数月环比下跌,同比上涨。截至8月23日, 六大发电集团煤炭库存共1365.30万吨,环比上月下跌11.50万吨,跌幅0.84%;同比上涨206.20万吨, 涨幅17.79%;六大发电集团煤炭可用天数共15.60天,环比上月下跌0.3天,跌幅1.89%,同比上涨2.90天,涨幅22.83%。 1.5下游需求 六大发电集团日均耗煤量月环比上涨,同比下跌。截至8月23日,六大发电集团日均耗煤量共87.80万吨,环比上月涨1.28万吨,涨幅1.48%;同比下跌3.14万吨,跌幅3.45%。 全国发电量与火电发电量环比上月均上涨。7月,当月发电量同比增长4.99%至8461.00亿千瓦时,环比 上月上涨1062亿千瓦时,涨幅为14.36%。其中,7月当月火力发电量同比增长7.87%至5997.40亿千瓦时,环比上月上涨768.90亿千瓦时,涨幅为14.71%。 P6 东兴证券行业报告 煤炭行业:炼焦煤价上升,下游需求较强,去库存明显 图15:8月六大发电集团日均耗煤量环比上涨1.48%图16:7月发电8461.00亿千瓦时,环比上涨14.36% 煤炭:日均耗煤量:六大发电集团:总计 发电量:当月值 煤炭:日均耗煤量:六大发电集团:总计 发电量:当月值 100 80 60 40 20 0 22-0122-0422-0722-1023-0223-0523-08 9000 8000 7000 6000 5