欧美能源市场数据跟踪周报：欧洲天然气、电力价格继续上涨，原油期货价格震荡下行

行业研究|行业周报 看好（维持） 公用事业行业 国家/地区中国 行业公用事业行业 欧洲天然气、电力价格继续上涨；原油期货价格震荡下行 ——欧美能源市场数据跟踪周报（0821-0825） 报告发布日期2023年08月31日 核心观点 欧洲天然气期货价格继续上涨，美国天然气价格下跌 库存方面，截至2023年8月25日，欧盟27国的天然气在库储量达到1047TWh，为最大储量的92.12%，较前一周+1.41pct，较上月+7.87pct，较去年同期 +13.45pct。德国方面，截至8月25日，天然气在库储量达到236TWh，为最大储量的93.56%，较前一周+1.18pct，较上月+7.33pct，较去年同期+11.78pct。 价格方面，上周（08/21~08/25），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为2.55$/MMBtu（-3.6%）、11.87$/MMBtu （+0.5%）和11.91$/MMBtu（+1.2%）。 原油期货价格震荡下行 石油方面，上周美欧日等国家新公布的8月制造业PMI数据疲软，加剧市场对全球经济增长的担忧。虽然上周美国原油库存超预期下降，但美联储主席鲍威尔在全球央行年会上坚持加息的鹰派发言加剧了市场对于美国维持高利率的担忧。上周 （0821-0825）WTI原油期货和布伦特原油期货价格震荡下行，结算均价分别为 79.63（-1.58%）和83.91（-0.93%）美元/桶。 国际动力煤市场价格继续上涨 上周南非理查德港现货FOB价为117.30美元/吨（+2.5%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为113.50美元/吨（0%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为154.71美元/吨（+6.1%）。 欧洲电价日前价格大幅上涨 证券分析师卢日鑫 021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 证券分析师周迪 zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 联系人李少甫 lishaofu@orientsec.com.cn 电力市场方面，受天然气价格上涨影响，据欧洲电力市场交易商Nordpool数据显示，欧洲主要国家电力市场日前交易价格继续上涨。上周均价来看，芬兰145.61EUR/MWh（+131.5%）、丹麦121.05EUR/MWh（+29.4%）、德国 欧洲天然气价格上涨；原油期货价格先跌后涨；欧洲电力价格大幅上涨：——欧美 2023-08-22 121.78EUR/MWh（+21.3%）、法国117.54EUR/MWh（+29.5%）、荷兰 能源市场数据跟踪周报（0814-0818） 117.50EUR/MWh（+21.1%）、英国113.55EUR/MWh（+22.2%）。 受澳大利亚天然气工人罢工影响，天然气 2023-08-14 美国方面，上周得州ERCOT次月交割（23年9月）的电力期货合约价格周均值为 期货价格大幅上涨：——欧美能源市场数据跟踪周报（0807-0811） 105.46$/MWh（+9.4%）、南加州SOCAL周均值84.18$/MWh（-11.7%）、新英 欧美天然气期货价格下跌；原油期货价格 2023-08-10 格兰NEWPOOL周均值34.08$/MWh（-4.1%）、纽约NY周均值35.12$/MWh（- 震荡上行；国际动力煤价格上涨：——欧 7.9%）。 美能源市场数据跟踪周报（0731-0804）欧洲天然气期货价格反弹；原油期货价格 2023-08-01 投资建议与投资标的 欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐，全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力，光伏及储能产业链有望受益。欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场，中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商，有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益，看好在欧美市场有出货的相关企业。建议关注以下环节：户用储能、硅料、逆变器、一体化组件。 风险提示 地缘风险可能恶化；欧美新能源政策推进速度可能不及预期，加剧对传统能源的依赖；欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素。 震荡上行；国际动力煤价格上涨：——欧美能源市场数据跟踪周报（0724-0728） 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、天然气行情回顾4 2、石油行情回顾5 3、煤炭行情回顾6 4、电力市场行情回顾7 5、行业资讯10 6、风险提示11 图表目录 图1：欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格（$/MMBtu）4 图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%）4 图3：德国天然气现有库存比例（%）4 图4：美国48个州可利用天然气库存（bcf）5 图5：WTI原油期货结算价格（连续，美元/桶）5 图6：布伦特原油期货结算价格（连续，美元/桶）5 图7：美国原油总库存量、战略石油库存量及单周战略石油储备释放量（右轴）6 图8：美国汽油库存量（亿桶）及单周库存释放量（右轴）6 图9：煤炭市场主要港口参考价格（FOB，美元/吨）6 图10：主要港口海运费（巴拿马型，美元/吨）6 图11：巴拿马型船平均租船价格（美元/天）7 图12：芬兰电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图13丹麦电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图14：德国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图15：法国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图16：荷兰电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图17：英国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图18：美国电力期货滚动次月合约价格（$/MWh）9 表1：截至2023年8月25日，欧盟部分主要国家天然气库存（%）4 表2：欧洲部分主要国家上周（0821-0827）电力日前市场成交均价及环比变化汇总7 表3：美国主要电力市场次月交割电力期货合约周均值及环比9 1、天然气行情回顾 库存方面，截至2023年8月25日，欧盟27国的天然气在库储量达到1047TWh，为最大储量的 92.12%，较前一周+1.41pct，较上月+7.87pct，较去年同期+13.45pct。德国方面，截至8月25日，天然气在库储量达到236TWh，为最大储量的93.56%，较前一周+1.18pct，较上月+7.33pct，较去年同期+11.78pct。 价格方面，上周（08/21~08/25），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为2.55$/MMBtu（-3.6%）、11.87$/MMBtu（+0.5%）和11.91$/MMBtu （+1.2%）。 图1：欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格（$/MMBtu） 英国NBP荷兰TTF美国HenryHub（右轴） 12012 10010 808 606 404 202 00 2022/12022/32022/52022/72022/92022/112023/12023/32023/52023/7 据来源：Bloomberg，东方证券研究所 注：英国、荷兰相关合约价格使用当日Bloomberg综合报价汇率转换为美元、能量单位转换为百万英热单位，以便横向对比 表1：截至2023年8月25日，欧盟部分主要国家天然气库存（%） 库存比例（%） 较前一周（pct） 欧盟27国 92.12 +1.41↑ 德国 93.56 +1.18↑ 意大利 92.14 +1.12↑ 荷兰 94.25 +0.89↑ 西班牙 100 - 数据来源：GIE，东方证券研究所 图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%）图3：德国天然气现有库存比例（%） 100 80 60 40 20 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 0 2020年2021年2022年 2023年90% 100 80 60 40 20 1月1日 2月1日 3月1日 0 2020年2021年2022年 2023年90% 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 数据来源：GIE，东方证券研究所数据来源：GIE，东方证券研究所 美国天然气库存方面，EIA数据显示截至8月18日，美国48个州可利用天然气库存总和为 3083bcf，较前一周上升18bcf（+0.59%），较去年同期+19.54%。 图4：美国48个州可利用天然气库存（bcf） 20192020202120222023 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 第1周第8周第15周第22周第29周第36周第43周第50周 数据来源：EIA，东方证券研究所 2、石油行情回顾 石油方面，上周美欧日等国家新公布的8月制造业PMI数据疲软，加剧市场对全球经济增长的担忧。虽然上周美国原油库存超预期下降，但美联储主席鲍威尔在全球央行年会上坚持加息的鹰派发言加剧了市场对于美国维持高利率的担忧。上周（0821-0825）WTI原油期货和布伦特原油期货价格震荡下行，结算均价分别为79.63（-1.58%）和83.91（-0.93%）美元/桶。 图5：WTI原油期货结算价格（连续，美元/桶）图6：布伦特原油期货结算价格（连续，美元/桶） 期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油 140140 120120 100100 8080 6060 4040 2020 00 数据来源：IPE，wind，东方证券研究所数据来源：IPE，wind，东方证券研究所 据美国能源部数据显示，截至8月18日，原油总库存量为7.82亿桶，较前一周减少554万桶。 其中战略石油储备3.49亿桶，较前一周增加59万桶。汽油方面，截至8月18日，汽油总库存量 为2.18亿桶，较前一周增加147万桶。 图7：美国原油总库存量、战略石油库存量及单周战略石油储备释放量（右轴） 图8：美国汽油库存量（亿桶）及单周库存释放量（右轴） 战略石油库存释放量（万桶）原油库存量（亿桶） 战略石油储备（亿桶） 汽油库存释放量（万桶）汽油库存量（亿桶） 3 800 1210 1000800 2.5 600400 2 200 86 600400 1.5 0-200 42 2000 1 0.5 -400-600 -800 0 -200 0 -1000 数据来源：美国能源部，wind，东方证券研究所数据来源：美国能源部，wind，东方证券研究所 3、煤炭行情回顾 上周南非理查德港现货FOB价为117.30美元/吨（+2.5%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为113.50美元/吨（0%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为154.71美元/吨（+6.1%）。 运价方面，上周澳大利亚纽卡斯尔港至青岛巴拿马型船海运费均价为13.1美元/吨，较前一周下降 0.4美元/吨；南非理查德港至中国巴拿马型船海运费均价为16.1美元/吨，较前一周上升0.2美元 /吨。上周巴拿马型船平均租船价格为10331美元/天，较前一周上升169美元/天（+1.7%）。 图9：煤炭市场主要港口参考价格（FOB，美元/吨）图10：主要港口海运费（巴拿马型，美元/吨） 理查德港 35 ARA纽卡斯尔30 500 25 400 20 300 15 200 10 澳大利亚(纽卡斯尔)-青岛南非(理查德兹/萨尔达尼亚)-中国 1005 2022-1 2022-2 2022-3 2022-4 2022-5 2022-6 2022-7 2022-8