欧美能源市场数据跟踪周报：欧洲天然气价格上涨，原油期货价格先跌后涨，欧洲电力价格大幅上涨

行业研究|行业周报 看好（维持） 公用事业行业 国家/地区中国 行业公用事业行业 欧洲天然气价格上涨；原油期货价格先跌后涨；欧洲电力价格大幅上涨 ——欧美能源市场数据跟踪周报（0814-0818） 报告发布日期2023年08月22日 核心观点 欧洲天然气期货价格上涨，美国天然气价格下降 库存方面，截至2023年8月18日，欧盟27国的天然气在库储量达到1031TWh，为最大储量的90.71%，较前一周+1.99pct，较上月+8.38pct，较去年同期 +14.52pct。德国方面，截至8月18日，天然气在库储量达到233TWh，为最大储量的92.38%，较前一周+1.58pct，较上月+7.71pct，较去年同期+13.92pct。 价格方面，上周（08/14~08/18），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为2.64$/MMBtu（-5.5%）、11.81$/MMBtu （+5.7%）和11.77$/MMBtu（+5.2%）。 原油期货价格先跌后涨 石油方面，美联储7月会议纪要显示，大多数美联储官员仍将高通胀视为美国经济的持续威胁，认为可能需要进一步加息。纪要显示，“与会者仍致力于将通胀率降至2%的目标”，政策制定者一致同意将利率提高到5.25%至5.50%范围。加息预期的升温在一定程度上压制原油市场价格。另一方面，市场供给收紧、中长期需求向好的格局不变，周后期原油市场价格企稳回升。上周（0814-0818）WTI原油期货和布伦特原油期货价格先跌后涨，结算均价分别为80.90（-2.59%）和84.69（-2.04%）美元/桶。 国际动力煤市场价格普遍上涨 上周国际动力煤价格普遍上涨南非理查德港现货FOB价为114.45美元/吨 （+12.2%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为113.50美元/吨（+10.7%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为145.77美元/吨（+4.8%）。 欧洲电价日前价格大幅上涨 证券分析师卢日鑫 021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 证券分析师周迪 zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 联系人李少甫 lishaofu@orientsec.com.cn 电力市场方面，欧洲主要国家电力市场日前交易价格大幅上涨。上周均价来看，芬兰62.91EUR/MWh（+668.3%）、丹麦93.53EUR/MWh（+107.9%）、德国100.43EUR/MWh（+50.3%）、法国90.77EUR/MWh（+12.3%）、荷兰 97.06EUR/MWh（+46.1%）、英国92.89EUR/MWh（+7.3%）。 美国方面，上周得州ERCOT次月交割（23年9月）的电力期货合约价格周均值为96.38$/MWh（+15.9%）、南加州SOCAL周均值95.32$/MWh（-11.5%）、新英格兰NEWPOOL周均值35.55$/MWh（+4.3%）、纽约NY周均值38.14$/MWh（-2.9%）。 投资建议与投资标的 欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐，全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力，光伏及储能产业链有望受益。欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场，中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商，有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益，看好在欧美市场有出货的相关企业。建议关注以下环节：户用储能、硅料、逆变器、一体化组件。 风险提示 地缘风险可能恶化；欧美新能源政策推进速度可能不及预期，加剧对传统能源的依赖；欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素。 欧美天然气期货价格下跌；原油期货价格 震荡上行；国际动力煤价格上涨：——欧美能源市场数据跟踪周报（0731-0804）欧洲天然气期货价格反弹；原油期货价格震荡上行；国际动力煤价格上涨：——欧美能源市场数据跟踪周报（0724-0728）欧洲天然气期货价格继续下跌；原油期货价格震荡；亚洲动力煤价格大幅下跌：— —欧美能源市场数据跟踪周报（0717-0721） 国际天然气期货价格下跌；原油期货价格反弹；亚洲动力煤价格大幅上涨：——欧美能源市场数据跟踪周报（0703-0707） 2023-08-10 2023-08-01 2023-07-25 2023-07-13 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、天然气行情回顾4 2、石油行情回顾5 3、煤炭行情回顾6 4、电力市场行情回顾7 5、行业资讯10 6、风险提示11 图表目录 图1：欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格（$/MMBtu）4 图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%）4 图3：德国天然气现有库存比例（%）4 图4：美国48个州可利用天然气库存（bcf）5 图5：WTI原油期货结算价格（连续，美元/桶）5 图6：布伦特原油期货结算价格（连续，美元/桶）5 图7：美国原油总库存量、战略石油库存量及单周战略石油储备释放量（右轴）6 图8：美国汽油库存量（亿桶）及单周库存释放量（右轴）6 图9：煤炭市场主要港口参考价格（FOB，美元/吨）6 图10：主要港口海运费（巴拿马型，美元/吨）6 图11：巴拿马型船平均租船价格（美元/天）7 图12：芬兰电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图13丹麦电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图14：德国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图15：法国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图16：荷兰电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图17：英国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图18：美国电力期货滚动次月合约价格（$/MWh）9 表1：截至2023年8月18日，欧盟部分主要国家天然气库存（%）4 表2：欧洲部分主要国家上周（0814-0820）电力日前市场成交均价及环比变化汇总7 表3：美国主要电力市场次月交割电力期货合约周均值及环比9 1、天然气行情回顾 库存方面，截至2023年8月18日，欧盟27国的天然气在库储量达到1031TWh，为最大储量的 90.71%，较前一周+1.99pct，较上月+8.38pct，较去年同期+14.52pct。德国方面，截至8月18日，天然气在库储量达到233TWh，为最大储量的92.38%，较前一周+1.58pct，较上月+7.71pct，较去年同期+13.92pct。 价格方面，上周（08/14~08/18），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为2.64$/MMBtu（-5.5%）、11.81$/MMBtu（+5.7%）和11.77$/MMBtu （+5.2%）。 图1：欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格（$/MMBtu） 英国NBP荷兰TTF美国HenryHub（右轴） 12012 10010 808 606 404 202 00 2022/12022/32022/52022/72022/92022/112023/12023/32023/52023/7 据来源：Bloomberg，东方证券研究所 注：英国、荷兰相关合约价格使用当日Bloomberg综合报价汇率转换为美元、能量单位转换为百万英热单位，以便横向对比 表1：截至2023年8月18日，欧盟部分主要国家天然气库存（%） 库存比例（%） 较前一周（pct） 欧盟27国 90.71 +1.99↑ 德国 92.38 +1.58↑ 意大利 91.02 +1.40↑ 荷兰 93.36 +1.67↑ 西班牙 100 +1.02↑ 数据来源：GIE，东方证券研究所 图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%）图3：德国天然气现有库存比例（%） 100 80 60 40 20 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 0 2020年2021年2022年 2023年90% 100 80 60 40 20 1月1日 2月1日 3月1日 0 2020年2021年2022年 2023年90% 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 数据来源：GIE，东方证券研究所数据来源：GIE，东方证券研究所 美国天然气库存方面，EIA数据显示截至8月11日，美国48个州可利用天然气库存总和为 3065bcf，较前一周上升35bcf（+1.16%），较去年同期+21.68%。 图4：美国48个州可利用天然气库存（bcf） 20192020202120222023 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 第1周第8周第15周第22周第29周第36周第43周第50周 数据来源：EIA，东方证券研究所 2、石油行情回顾 石油方面，美联储7月会议纪要显示，大多数美联储官员仍将高通胀视为美国经济的持续威胁，认为可能需要进一步加息。纪要显示，“与会者仍致力于将通胀率降至2%的目标”，政策制定者一致同意将利率提高到5.25%至5.50%范围。加息预期的升温在一定程度上压制原油市场价格。另一方面，市场供给收紧、中长期需求向好的格局不变，周后期原油市场价格企稳回升。上周 （0814-0818）WTI原油期货和布伦特原油期货价格先跌后涨，结算均价分别为80.90（-2.59%）和84.69（-2.04%）美元/桶。 图5：WTI原油期货结算价格（连续，美元/桶）图6：布伦特原油期货结算价格（连续，美元/桶） 期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油 140140 120120 100100 8080 6060 4040 2020 00 数据来源：IPE，wind，东方证券研究所数据来源：IPE，wind，东方证券研究所 据美国能源部数据显示，截至8月11日，原油总库存量为7.88亿桶，较前一周减少536万桶。 其中战略石油储备3.48亿桶，较前一周增加78万桶。汽油方面，截至8月11日，汽油总库存量 为2.16亿桶，较前一周减少26万桶。 图7：美国原油总库存量、战略石油库存量及单周战略石油储备释放量（右轴） 图8：美国汽油库存量（亿桶）及单周库存释放量（右轴） 战略石油库存释放量（万桶）原油库存量（亿桶） 战略石油储备（亿桶） 12 10 8 6 4 2 0 1000 800 600 400 200 0 -200 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 汽油库存释放量（万桶）汽油库存量（亿桶） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 数据来源：美国能源部，wind，东方证券研究所数据来源：美国能源部，wind，东方证券研究所 3、煤炭行情回顾 上周南非理查德港现货FOB价为114.45美元/吨（+12.2%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为113.50美元/吨（+10.7%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为145.77美元/吨（+4.8%）。 运价方面，上周澳大利亚纽卡斯尔港至青岛巴拿马型船海运费均价为13.5美元/吨，与前一周持 平；南非理查德港至中国巴拿马型船海运费均价为15.9美元/吨，较前一周下降0.2美元/吨。上 周巴拿马型船平均租船价格为10162美元/天，较前一周上升2017美元/天（+24.8%）。 图9：煤炭市场主要港口参考价格（FOB，美元/吨）图10：主要港口海运费（巴拿马型，美元/吨） 500 450 400 350 300 2