涪陵榨菜机构调研纪要

涪陵榨菜机构调研报告 调研日期:2023-08-29 重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司是一家国有控股的食品加工企业,以榨菜为根本,主要生产榨菜、泡菜等系列产品。公司注册资本8.88亿元,旗下有10家子公司、10家生产厂、1个数字化生产车间、17条自动化生产线、28万吨原料发酵窖池,年生产能力达到20万吨。公司是中国酱腌菜行业A股上市公司 ,农业产业化国家重点龙头企业、重庆市100户重点工业企业。公司还拥有国家级中国榨菜加工技术研发专业中心、酱腌菜行业省(部)级技术中心、市级博士后科研工作站等研发实力,产品远销50多个国家和地区。公司的发展壮大的同时,带动了涪陵及周边地区农业产业发展和50万菜农增收致富,为当地经济和农业发展做出了杰出贡献。未来,公司将以绿色发展、高质量发展为引领,推动涪陵榨菜产业转型升级,实现年产值超过100亿元、利税超过20亿元的大型食品智能制造企业的发展目标。 2023-08-30 公司董事、副总经理、董事会秘书韦永生 2023-08-292023-08-29 本次投资者交流会通过线上电话会议方式 投资者电话交流会进行 国泰君安证券 证券公司 徐洋 安信基金管理有限责任公司 基金管理公司 聂世林 中信证券华南股份有限公司 证券公司 王加熊 安信证券 证券公司 侯雅楠 北京诚盛投资管理有限公司 投资公司 刘忠政 北京沣沛投资管理有限公司 投资公司 李爽 北京枫瑞私募基金管理有限公司 基金管理公司 吴蕊 北京玖然私募基金管理有限公司 基金管理公司 刘然 博道基金管理有限公司 基金管理公司 陈磊 财信证券股份有限公司 证券公司 高岘 淡水泉(北京)投资管理有限公司 投资公司 陈睿婕 东财基金胡小平,王仕捷,Laura,穆笛Julia 基金管理公司- 唐忠- 东兴证券 证券公司 王洁婷 富国基金管理有限公司 基金管理公司 徐哲琪 光大证券股份有限公司 证券公司 苏晓珺 广东麦格里房地产有限公司 - 宜欣 国海富兰克林基金管理有限公司 基金管理公司 赵钦 国盛证券有限责任公司 证券公司 陈熠 国泰君安 证券公司 訾猛 国信证券 证券公司 刘匀召 弘尚资产管理有限公司 资产管理公司 蒋小东 华安证券 证券公司 陈姝 CENTERLINEINVESTMENTMANAGEMENTLIMITED其它ScottHong 华创证券有限责任公司上海第二分公司证券公司彭俊霖 华泰证券股份有限公司北京分公司 证券公司 倪欣雨 华西证券 证券公司 卢周伟 华夏基金管理有限公司基金管理公司李柄桦 华夏久盈资产管理有限责任公司资产管理公司张宇 华鑫证券投资有限公司投资公司何宇航 汇丰环球投资管理(香港)有限公司投资公司TerranceLiu 嘉实基金管理有限公司基金管理公司李亨通 交银施罗德基金管理有限公司基金管理公司赵尹铭 金元顺安基金管理公司宋洋 HSBCSecurities(Canada)Inc.其它宋丽华,杨毅 进门财经其它钟嘉敏 景顺长城基金管理有限公司 基金管理公司 李南西,郑炳蔚 开思基金 基金管理公司 胡彦如 麦格理资本证券股份有限公司 证券公司 黄晓龄 美林证券 证券公司 巫羚 摩根基金管理(中国)有限公司 基金管理公司 刘健 摩根士丹利基金管理(中国)有限公司基金管理公司苏香 摩根资产管理(中国)有限公司资产管理公司HUyunyun 南京璟恒投资管理有限公司投资公司邓安迪,李杰 磐厚动量(上海)资本管理有限公司资产管理公司张云 HSZ(HongKong)Limited其它杨毅 鹏扬基金 基金管理公司 王亦沁 上海博观投资管理有限公司上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙) 投资公司资产管理公司 陈竞方振 上海和谐汇一资产管理有限公司 资产管理公司 刘天雨 上海宽远资产管理有限公司 资产管理公司 刘佳奇,梁力,徐京德 上海理成资产管理有限公司 资产管理公司 袁宇华,林丽芬 上海六禾投资有限公司 基金管理公司 石嘉婧 上海明河投资管理有限公司 投资公司 葛天惟 上海仁布投资管理有限公司 投资公司 吴齐 上海通怡投资管理有限公司 投资公司 毛志伟 OCH-ZIFFCAPITALMANAGEMENTHONGKONGLIMITED -- 上海同犇投资管理中心(有限合伙)投资公司龚小乐,刘慧萍 上海兴沛投资有限公司 - 吕剑 上海涌乐私募基金管理有限公司上海煜德投资管理中心(有限合伙) 基金管理公司投资公司 王雨晴罗林 上海悦怿投资有限公司 投资公司 黄磊砢 上海重阳投资管理股份有限公司 投资公司 陈瑶 申万宏源证券 证券公司 曹欣之 深圳博时华平私募股权投资基金 - 李盛雄 深圳市明达资产管理有限公司 资产管理公司 葛皓青 深圳市易同投资有限公司 投资公司 朱龙洋 Point72HongKongLimited其它yifeiWang 深圳信达城市发展投资合伙企业(有限合伙)-娄青丰 太平基金管理有限公司 基金管理公司 肖婵 天风证券自营 证券公司 薛余来 天治基金管理有限公司 基金管理公司 王策源 稳泰资本资产管理公司王春晖 无锡汇蠡投资管理中心(有限合伙)投资公司杨君弈 五矿证券有限公司 证券公司 罗芳 西南证券 证券公司 舒尚立 信达澳亚基金管理有限公司 基金管理公司 何思璇 星河资本SEGANTIICAPITALMANAGEMENTLIMITED 其它其它 刘新涛SherwinWang 兴业证券 证券公司 林佳雯,汪润 旭松投资股份有限公司 - 董非 阳光资产管理股份有限公司 保险资产管理公司 吴烨琳 易米基金管理有限公司 基金管理公司 刘泽晨 益菁汇资产 资产管理公司 陈杰 银华基金管理股份有限公司 基金管理公司 李爽 裕石投资 其它 张春林 圆信永丰基金管理有限公司 基金管理公司 陈臣 长城基金管理有限公司 基金管理公司 余欢 长城证券 证券公司 罗丽文 UBSASSETMANAGEMENT(HONGKONG)LTD-周顺怡 长江养老保险股份有限公司 寿险公司 张喆 长江证券 证券公司 陈硕旸 招商证券 证券公司 陈书慧 浙江健顺投资有限公司 投资公司 柴超 浙商基金管理有限公司 基金管理公司 邓怡 浙商证券 证券公司 齐晓石,张家祯 中金公司 证券公司 宗旭豪,胡跃才 中信保诚资产管理有限责任公司 资产管理公司 万力 中信建投投资有限公司 投资公司 陈语匆 中信证券证券公司薛缘 2023年8月29日下午15:00-16:30,公司参会人员通过线上电话会议方式与投资者进行了在线交流,本次会议纪要如下: 1、公司二季度毛利率下滑的原因 回复:二季度毛利率下滑主要有四个方面的原因:1.今年青菜头原料收购价格有一定程度上涨,公司从5、6月开始使用新收购的青菜头原料,引起原料成本上涨;2.二季度销售放缓,销量下滑,规模效应减弱,单位成本有所提高;3.泡菜及其他品类销售占比提升,其毛利率 较榨菜品类低,因此带动整体毛利率小幅下调;4.公司榨菜量贩装产品销量提升,其毛利率较单袋产品略低,对整体毛利率变动也有一定影响。 2、上半年营销费用较低的原因以及下半年的规划 回复:公司上半年营销投入主要为日常地面销售推广活动,榨菜酱产品从二季度开始铺市宣传,目前已完成约20万家终端售卖点的上架铺市工作,待榨菜酱产品上架达到一定能见度后,将进一步开展空中及地面品牌传播投放,以最大程度发挥投放效用,因此下半年公司将按规划加大推广投入,同时保持总体费用额度可控。 3、目前餐饮渠道发展情况 回复:公司从去年开始组建专业销售团队、合作餐饮渠道经销商,对公司在餐饮渠道的拓展有一定促进作用,上半年实现销售额超过4000万,增速超30%,公司后续将继续整合餐饮渠道销售组织架构、完善餐饮渠道开拓程序、推动工作标准化,持续开拓餐饮市场。 4、半年度行业整体情况以及公司市占率变化情况 回复:今年以来榨菜行业增速放缓,公司产品市占率保持稳定。5、募投项目未来规划 回复:公司将持续推行拓品类、拓市场的战略规划,募投项目建成之后既可替换现有部分老旧产能,也可根据市场需求情况逐步规划释放产能,还可大幅增加公司窖池容量,进一步提升公司原料调控能力。同时,该绿色智能化生产基地建成后,将保障公司多品类协同生产和腌制水集中处理,实现规模化、集约化、柔性化生产,为公司长期战略发展提供支持。目前该项目正在进行土建工作,公司将按计划有序推动窖池 、厂房及生产线等建设,保障项目实施进度及质量。 6、原料成本对全年毛利率的影响 回复:今年青菜头收购价较去年有所上涨,但由于全年新老原料交替使用,因此总体上2023年全年原料成本同比去年虽然存在变动,但预计变动幅度以及对毛利率的影响均较小,同时全年总成本还取决于后续半成品收购价以及包材、辅料等价格情况。 7、萝卜产品销量下滑的原因及未来发展规划 回复:萝卜是公司重点发展的品类,去年同期公司配置了专项资源对该产品进行推广,今年公司资源投入相对减少,导致萝卜系列产品销量同比下滑。未来公司将持续对萝卜品类开发培育、加大投入,以拉动其增长。 8、回购以及未来分红规划 回复:公司将根据市场及公司实际情况适时论证回购等事宜并按相关规定及时进行公告。与此同时,公司始终重视对投资者的分红回报,近年来现金分红比例稳中有升,未来公司仍将在实现企业发展的基础上稳步提高回报力度。 9、榨菜酱的铺货情况及市场反馈 回复:榨菜酱是公司新推出且计划长期培育发展的品类,目前主要在省级市场开展铺货上市,接下来将根据市场反馈情况持续开展产品优化 ,力求更好满足消费者需求,从而持续丰富乌江品类,提升品牌力。 10、公司现有窖池容量及未来规划 回复:公司现有窖池容量约30万吨,同时乌江涪陵榨菜绿色智能化生产基地项目规划建设原料窖池容量40万吨。11、二季度榨菜销量下滑原因 回复:1.受大消费市场持续疲软影响,产品终端动销放缓;2.二季度公司对部分终端老日期产品进行了促销拉动,并放缓了部分经销商的调货;3.同期部分销售大区受疫情影响,居民备货及居家消费频次增加,销售基数增加,报告期该因素消除销售量同比下降;4.餐饮行业恢复短期对家庭消费带来影响。