Q2业绩实现快速增长，中标多个能源网络、通信网络重要项目

2023年8月30日，公司发布2023年半年度业绩报告。2023年上半年度公司实现营业收入201.43亿元，同比增长0.51%；实现归母净利润19.54亿元，同比增长7.15%；实现扣非归母净利润14.64亿元，同比下降18.41%；实现基本每股收益0.573元，同比增长7.30%。 Q2业绩实现快速增长： 随着ChatGPT带来的人工智能热潮，全新业务和应用需求带动算力流量增长，推动了通信网络传输能力的持续建设，引领通信行业新一轮发展机遇。在“双碳”背景下，国家电网和新能源基础建设稳步推进，促进新能源行业差异化、高质量、可持续发展。 2023年上半年，公司紧抓市场机遇，积极布局发展电力、海洋、新能源等产业，实现营业收入201.43亿元，同比增长0.51%。其中Q2单季度实现收入118.68亿元，同比增长10.38%，环比增长43.42%。2023年上半年公司实现归母净利润19.54亿元，同比增长7.15%。其中Q2单季度实现归母净利润11.86亿元，同比增长46.73%，环比增长54.43%。 净利率实现增长，海外业务再创佳绩： 2023年上半年，公司实现毛利率17.22%，同比下降1.91个百分点。其中Q2单季度实现毛利率16.42%，同比增长0.55个百分点，环比下降1.95个百分点。2023年上半年，公司实现净利率10.06%，同比增长0.80个百分点。其中Q2单季度实现净利率10.38%，同比增长2.98个百分点，环比增长0.78个百分点。根据公司公告，2023年上半年，中天海缆国际市场开拓取得新突破，先后中标巴西亚马逊河流域超2300km海光缆项目、墨西哥大长度中压海底光电复合缆、沙特油田增产项目230kV高压海缆、欧洲275kV高压交流输出海缆等项目，累计国际市场中标金额达到历史新高，实现了海底光、电业绩齐增长。 在手订单充裕，中标多个能源网络、通信网络重要项目： 2023年上半年，公司在“3060”低碳绿色目标的指引下，持续增强在能源网络领域的市场地位和服务能力，致力于成为全球领先的能源网络解决方案服务商。根据公司公告，截至2023年8月28日，公司能源网络领域在手订单约236亿元，其中海洋系列约86亿元，电网建设约120亿元，新能源约30亿元。根据公司公告，2023年上半年公司再次在广东、山东两地中标、执行多个典型海风工程项目，包括国华半岛南U2场址海上风电项目、惠州港口二PA、PB海上风电项目等。此外，公司在储能领域中标了江苏丰储200MW/400MWh共享储能项目等多个储能项目和中国移动2022年至2024年5.586亿Ah的通信用磷酸铁锂电池产品集中采购项目。在通信网络领域，公司自主研发的超低损耗G.654.E光纤成熟应用于各大干线网络建设，并以第一名中标中国电信2023年干线光缆建设工程（第一批），持续助力国家5G网络建设。在光模块领域，公司以第一名成绩中标中国电信通用光模块的集采项目，提升公司行业地位，同时成功开发400G系列高速光模块，并积极部署了下一代5G前传光模块和800G高速光模块的研发工作；此外，以ChatGPT为代表的AI大模型拉动网络基础建设，公司已就下一代NPO、CPO和液冷光模块等技术领域研发工作也已经开展，同步积极与目标客户进行产品技术标准对接。 投资建议： 公司是海缆龙头企业，我们预计公司2023/2024/2025年实现营业收入443.80/511.84/582.90亿元,实现归母净利润37.74/45.34/53.44亿元，对应EPS1.11/1.33/1.57元。我们给予公司2023年16倍PE，对应目标价17.76元，维持“买入-A”投资评级。 风险提示：市场竞争加剧、海上风电地方补贴不及预期、新能源业务落地不达预期的风险。 财务报表预测和估值数据汇总 利润表 资产负债表 现金流量表