5月工业企业利润数据解读：经营压力来自何处？

2023年1-5月，全国规模以上工业企业实现利润总额26688.9亿元，同比下降18.8%。其中5月当月规模以上工业企业营业收入同比下降1.5%、企业利润同比下降12.6%。值得关注的是，尽管营收增速由正转负，但营收利润率延续反弹，是带动盈利增速回升的主要因素。此外，企业库存依然处在较高位置，库销比再创2016年以来同期新高，而企业应收账款回款周期连续第三个月上行，在资金周转放缓的背景下，企业资产负债率持续抬高。展望未来，伴随着降息周期的开启，后续需求侧政策或陆续加码，财政加力有望与货币形成合力，助力企业盈利修复。但考虑到短期工业品价格或保持负增，叠加去年同期基数较高的影响，工业企业利润增速转正尚需时日。

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