饲料竞争优势显著，生猪出栏稳增动保种苗稳健发展

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海大集团是一家饲料生产企业，其饲料竞争优势显著，生猪出栏稳增，动保种苗业务稳健发展。2023年上半年，公司实现营收527.37亿元，同比增长13.84%，归母净利润11.00亿元，同比增长19.78%。其中，饲料销量约1087万吨，同比增长12%，特水料销量同比增长19%。预计2023年饲料销量较2022年增加约300万吨，全年饲料业务贡献归母净利约28亿元。同时，公司生猪养殖业务实现营收45.17亿元，出栏220万头，归母净利润-2.6至-2.7亿元。预计2023年生猪养殖有望扭亏为盈。此外，公司种苗业务营收7.31亿元，虾苗优势明显，动保业务实现营收6.08亿元，盈利能力不断提升。当前股价对应PE为23.5/17.8/15.3倍，维持“买入”评级。