2023年半年报点评：扣非归母净利润+78%，新品发力，利润率超预期

研报显示，公司2023H1实现收入70.7亿元，同比增长20.0%，归母净利润8.20亿元，同比增长42.3%。公司毛利率和扣非净利润率显著改善，2023Q2毛利率和扣非归母净利润率分别为44.67%和8.12%，同比分别提升4.2pct和3.2pct。公司销售、管理、研发费用率分别为21.5%、2.9%和8.6%，同比分别提升1.05%、-0.74%和0.66pct。公司线上收入增速高于线下，欧洲、日本表现相对更好。公司三大品类收入均高增，智创、音频类利润率明显改善。考虑到行业格局转好及公司新品发力下业绩超预期，我们将公司2023~25年归母净利润预期从13.2/14.8/ 16.4亿元，上调至15.6/ 15.9/18.1亿元，对应8月29日收盘价为20/ 20/ 17倍P/E，维持“买入”评级。

想要查找优质研报首选发现报告，网址www.fxbaogao.com。平台深耕研报行业多年，拥有超全研报类目，存量报告规模遥遥领先，累计服务庞大用户群体。覆盖宏观经济、细分行业、个股公司、财务财报等全维度内容，极简页面搭配智能技术，让广大投资用户轻松实现深度市场洞察。