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新乳业(002946.SZ)是食品饮料/饮料乳品行业的一家公司。根据研报,新乳业在2023年H1实现了营收52.98亿元,同比增长10.84%,归母净利2.37亿元,同比增长25.14%。虽然短期费用投放增加导致我们下调了2023-2025年盈利预测,但公司盈利能力持续提升,我们维持“增持”评级。此外,公司核心业务持续发力,低温业务稳步增长,净利率提升主因毛利率提升,且公司五年规划清晰,未来以内生增长为主,并购为辅。尽管面临宏观经济波动风险、市场拓展不及预期、原料价格波动风险等风险,但公司盈利能力持续提升,净利率有望稳步提升。