未来五年规划发布，发力海外并购

山东黄金发布了2020年全年业绩，符合预期。公司全年实现营业总收入636.5亿元人民币，同比增长1.6%；实现归母净利润22.3亿元人民币，较去年同期增长约72.9%。公司持续扩大规模，年末总资产达到644.6亿元人民币，同比增长9.5%。受疫情影响，公司国内及海外金矿生产均录得下滑，全年生产黄金37.8吨，同比下滑5.8%。公司积极并购优质项目，主力矿山逐步复产。公司宣布，未来五年将不断加大并购投入，在海外积极寻求合适标的，目标在五年内成为世界前五大黄金公司。调整未来12个月目标价至18.53港元，对应2021年25倍PE，维持买入评级。