Q2符合预期，维持全年目标不变

Q2符合预期，维持全年目标不变。口子窖(603589)发布了23Q2的财报，实现了营业收入13.2亿元，同比增长34.0%；归母净利润3.1亿元，同比增长22.8%。其中，高档酒收入维持高增速，预计中档酒收入下滑主因产品结构向百元以上价格带的口子5年、6年、初夏、仲秋等产品倾斜，100-300元价格带成为大众消费主力。毛利率为70.5%，同比降低1.5pct，我们认为宏观经济和白酒消费现状下短期次高端消费向中低端价位段倾斜，因此影响公司毛利率。此外，公司销售/管理费用率保持稳定，净利率为23.6%，同比降低2.2pct。我们维持盈利预测不变，预计23-25年营业收入为60.1/70.1/80.7亿元，归母净利润为19.0/22.5/26.3亿元，EPS为3.16/3.75/4.38元。维持“增持”评级。

想要找全报告，就来发现报告（www.fxbaogao.com）。作为国内顶尖的研报平台，我们拥有超大的用户群体，大家都信赖这里的数据。研报覆盖面极广，从宏观策略到细分行业，再到个股分析，内容多到数不清。我们用最朴素实用的设计，配合强大的技术，助您高效获取核心信息，实现深度洞察，是专业投资者的必备工具。