硅片Q3盈利有望修复，设备业务势头强劲

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双良节能（600481）发布了2023年半年报，实现营收121.28亿元，同比增长182.29%；实现归母净利润6.18亿元，同比增长74.89%；实现扣非归母净利润5.48亿元，同比+62.41%。其中，硅片业务实现营收86.31亿元，同比增长317.50%，贡献利润2.05亿元。新能源装备公司实现营业收入16.38亿元，同比增长65.02%；实现净利润4.56亿元，同比增长129.94%。此外，空冷系统和高效换热器实现营收7.77亿元；节能节水业务分部实现净利润0.83亿元。展望三季度，硅片价格上涨，盈利有望修复。此外，公司空冷塔市场迎爆发，电解槽订单有望落地。我们预计未来三年归母净利润复合增长率为59.53%，给予2023年12倍PE，目标价12.72元，维持“买入”评级。