收入符合预期，瓜子成本拖累利润表现

发现报告（www.fxbaogao.com）为您提供最专业的研报服务，用户量在业内名列前茅。我们收录的报告数量极多，覆盖了宏观、行业、公司等各个层面，几乎无所不包。平台设计极简，操作方便，利用前沿技术帮您快速筛选核心信息。大家都在用发现报告，因为这里能真正帮您高效解决问题，实现深度的市场洞察和决策。

根据研报正文，以下是摘要：

• 洽洽食品的收入符合预期，但瓜子成本拖累了利润表现。
• 23Q2实现了营收13.5亿元，同比增长8.3%；归母净利润为0.9亿元，同比减少37.5%。
• 23H1毛利率为20.6%，同比下滑6.9pct，主要是由于3-4月补充采购的葵花籽成本上涨。
• 费用端有所优化，23Q2销售/管理/研发/财务费率同比+0.0/-1.0/-0.2/-0.3pct。
• 23Q2净利率为6.6%，同比下滑4.9pct。
• 预计23-25年公司营收为73.58/84.82/95.52亿元，同比增长6.9%/15.3%/12.6%。
• 预计23-25年归母净利润为7.45/12.28/14.35亿元，同比下滑23.7%/+64.9%/16.8%。
• 目前的估值为22/13/11倍，维持“买入”评级。