2023中报点评：行业回暖在即，产能持续扩张

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根据研报，公司下调了盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为7.44亿、12.97亿和16.14亿元，对应EPS分别为1.05元、1.83元和2.27元。考虑到行业平均估值，给予2024年38x，维持目标价69.61元，维持增持评级。公司业绩符合市场预期，行业回暖在即。2023年上半年实现营收13.05亿元，同比下滑11.78%；实现归母净利润2.88亿元，下滑37.46%。单Q2实现净利润1.41亿元，下滑28%。公司高速产能持续扩张，与Alpine合作挑战性硅光项目。我们预计公司在泰国的部分产能也有望开始运营。此外，公司公告Alpine技术目标变更，预计为硅光芯片项目，需要满足OIF和MSA标准，将更好提升硅光芯片研发能力，满足发展需求。催化剂包括新客户突破和800G、硅光模块上量。风险提示包括客户突破不及预期和行业需求增长不及预期。