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研报摘要:
公司业绩符合预期,但短期受传统数通需求疲软影响,营收和盈利能力下滑。预计随着北美客户400G需求订单增加和AI 800G需求上量,数通赛道将在Q3迎来回暖。此外,公司高速产能持续扩张,与Alpine合作挑战性硅光项目。催化剂包括新客户突破和800G、硅光模块上量。风险包括客户突破不及预期和行业需求增长不及预期。维持目标价和增持评级。