业绩符合预期，持续完善高端计算生态

根据研报正文，以下是关于中科曙光的总结：

1. 中科曙光是中国超算龙头，维持“买入”评级。考虑到党政信创落地节奏的影响，公司下调了2023-2025年归母净利润预测，但维持“买入”评级。

2. 业绩符合预期，现金流明显改善。2023年上半年，公司实现营业收入54.01亿元，同比增长7.33%；实现归母净利润5.45亿元，同比增长15.10%。公司销售毛利率为26.04%，同比提升2.05个百分点；销售费用率为5.48%，同比下降0.16个百分点。此外，公司经营活动净现金流为10.05亿元，同比大幅改善。

3. 研发投入高速增长，持续完善高端计算机生态。公司研发投入12.42亿元，同比增长27.62%。公司持续开发基于国产处理器的高端计算机、IO 模块、内置主动管控固件，募投项目进展顺利，在部件性能管理、产品稳定性、高速互联等方面持续提高产品性能，全面升级服务器的可扩展能力、可管理能力。

4. 布局“全国一体化算力服务平台”，探索新商业模式。公司布局建设“全国一体化算力服务平台”，致力于链接遍布各地各类算力中心，以原生的底层资源、市场化的运营机制、开放的生态体系以及丰富的增值服务为支撑，为千行百业用户提供“先进、绿色、无损算力”和“集算力、数据、应用、运营、运维为一体的服务”，有效实现了多样融合算力的弹性供给，这也是公司新商业模式的有益探索。

5. 风险提示：政策支持力度不及预期；公司业务拓展不及预期。

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